“金色降落傘”策略 是什么鬼？ 中國(guó)寶安出新招收關(guān)注函

每經(jīng)編輯 謝宏辰    

◎每經(jīng)記者 謝宏辰

面對(duì)可能的來勢(shì)洶洶的舉牌者，一些上市公司已經(jīng)開始采取預(yù)防措施了。6月7日，中國(guó)寶安（000009，SZ）發(fā)布修改《公司章程》的公告，公司在新的《公司章程》中引入了反收購(gòu)的“金色降落傘”策略。這則公告一經(jīng)披露便收到了深交所的關(guān)注函問詢。6月21日，中國(guó)寶安對(duì)關(guān)注函中的問題進(jìn)行了回復(fù)。

修改章程為防惡意收購(gòu)

6月7日，中國(guó)寶安發(fā)布了關(guān)于修改《公司章程》的公告。公司擬對(duì)《公司章程》部分條款進(jìn)行修改，在公司原章程中的第十條內(nèi)容中，加入以下條款：“當(dāng)公司被并購(gòu)接管，在公司董事、監(jiān)事、總裁和其他高級(jí)管理人員任期未屆滿前如確需終止或解除職務(wù)，必須得到本人的認(rèn)可，且公司須一次性支付相當(dāng)于其年薪及福利待遇總和十倍以上的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，上述董事、監(jiān)事、總裁和其他高級(jí)管理人員已與公司簽訂勞動(dòng)合同的，在被解除勞動(dòng)合同時(shí)，公司還應(yīng)按照《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)合同法》，另外支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金或賠償金”。

每經(jīng)投資寶（mjtzb2）記者注意到，中國(guó)寶安此次修改章程擬加入的內(nèi)容實(shí)際上是公司反收購(gòu)的策略之一，被稱為“金色降落傘”策略。該策略指的是雇用合同中按照公司控制權(quán)變動(dòng)條款，對(duì)失去工作的管理人員進(jìn)行補(bǔ)償?shù)姆蛛x規(guī)定。一般來說，員工被迫離職時(shí)（不是由于自身的工作原因）可得到一大筆離職金。

那么，中國(guó)寶安突然修改章程引入上述條款，是否意味著存在潛在的收購(gòu)方呢？6月8日，記者曾以投資者身份致電中國(guó)寶安詢問這一問題，公司證券部一位工作人員表示，據(jù)其所知，并沒有這樣的情況出現(xiàn)。

值得一提的是，公司修改章程的意圖也受到了交易所的關(guān)注。6月7日，深交所向中國(guó)寶安發(fā)出關(guān)注函，要求公司說明相關(guān)條款制定的原因、背景及內(nèi)部審議決策程序等問題。

6月21日，中國(guó)寶安對(duì)交易所的關(guān)注函進(jìn)行了回復(fù)。中國(guó)寶安表示，由于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，容易成為被舉牌目標(biāo)，公司董事局基于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，為防止惡意收購(gòu)給公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來混亂，特向股東大會(huì)提議修改《公司章程》，修訂及增加有關(guān)條款。

策略有效性存疑

實(shí)際上，每經(jīng)投資寶（mjtzb2）注意到，在A股上市公司中，除中國(guó)寶安外，多氟多（002407，收盤價(jià)43.18元）、海印股份（000861，收盤價(jià)5元）、蘭州黃河（000929，收盤價(jià)14.32元）、友好集團(tuán)（600778，收盤價(jià)9.48元）等公司的章程中也存在類似條款。

中國(guó)寶安這樣的條款設(shè)定是否存在限制股東權(quán)利、損害股東基本權(quán)益的問題呢？

每經(jīng)投資寶（mjtzb2）注意到，在中國(guó)寶安收到的關(guān)注函中，交易所對(duì)這個(gè)問題也進(jìn)行了問詢。從中國(guó)寶安的回復(fù)函看，公司認(rèn)為該條款本意在于防止收購(gòu)方權(quán)利濫用，促使收購(gòu)方確保平穩(wěn)過渡，避免公司經(jīng)營(yíng)管理工作出現(xiàn)混亂，從而損害公司和全體股東的利益。因此，該條款并未限制股東權(quán)利。

這樣的條款設(shè)置又是否受到法律的保護(hù)呢？就此，記者采訪了君澤君律師事務(wù)所的律師李磊。李磊表示，這樣的條款設(shè)置，如果按照程序通過了董事會(huì)和股東大會(huì)的話，那么是受到法律保護(hù)的。不過他表示，關(guān)于賠償?shù)木唧w數(shù)額，在實(shí)務(wù)中相關(guān)執(zhí)法機(jī)構(gòu)也會(huì)考慮這個(gè)數(shù)額的合理性，如果偏離合理值太高的話，可能也會(huì)削減一部分。

對(duì)于是否存在限制股東權(quán)利的問題，李磊告訴記者，不存在限制股東權(quán)利方面的問題。因?yàn)檫@個(gè)條款主要是針對(duì)之后進(jìn)入的、想收購(gòu)公司的股東。對(duì)于這樣的股東來說，如果他們擁有足夠的表決權(quán)的話，完全可以采取先不更改董監(jiān)高成員，而是先修改公司章程的方法，把公司章程里的這部分內(nèi)容先修改掉，然后再來更改董監(jiān)高成員。