李大霄：到現(xiàn)在為止我的大方向判斷沒有錯

2015年，對英大證券研究所所長李大霄而言，是充滿矛盾的一年，一方面他經(jīng)常失眠，因為“很多散戶虧慘了”；另一方面他又收獲了巨大的關(guān)注。他預(yù)言的“地球頂”和“嬰兒底”，都階段性得到應(yīng)驗，這讓他在今年動蕩不已的資本市場保持金身不破。李大霄告訴證券時報·蓮花財經(jīng)記者：截至目前我的大方向判斷沒有錯。

迥異于一般券商投研，李大霄一天中很長時間都是用來接受媒體采訪、和粉絲互動、認(rèn)真回答粉絲問題。在他位于深圳華強(qiáng)北一棟寫字樓31樓辦公室內(nèi)，衣服架上掛著一件深色西裝和領(lǐng)帶，辦公桌前方放著一個攝像機(jī)支架，隨時可以視頻連線。

入眠困難

李大霄將分析師分為三個層次：其一是吸引眼球和獲獎，其二是證明自己對，其三則是對他人有用。他認(rèn)為自己跨越了第一階段，也不僅僅為了證明自己對，更重要的是對他人有用，用觀點幫助他人。

用這個觀點來闡釋，判斷正確還只是第二階段，對他人有用才更重要。而對他人有用，影響范圍自然越大越好，這就可以部分解釋李大霄的行為，他注意個人形象，注重個人在媒體中的呈現(xiàn)，耐心接受各種采訪。

2015年讓他一度睡眠困難。自4000點開始，在瘋狂的市場沖擊5000點的時候，李大霄反復(fù)說起“地球頂”；在市場跌到極度悲觀的2850點的時候，李大霄提出“嬰兒底”。

這是一個非常痛苦的過程，在“地球頂”上睡不著覺，在“嬰兒底”也睡不著覺；在泡沫將要爆破之前連續(xù)睡不著，在泡沫爆破的時候也睡不著。“這一年睡眠不太好。睡不著的原因第一個是擔(dān)心市場泡沫爆破，很多人將傾家蕩產(chǎn)。第二個是思考我們怎么樣救市，怎么樣能讓這個市場恢復(fù)平穩(wěn)，想辦法、提建議、呼吁救市。”

2015年的市場充滿狂熱和恐慌。李大霄在這其中看到貪婪和恐懼的人性弱點，在市場暴漲和暴跌時表現(xiàn)得淋漓盡致。他非常清楚市場盲目使用杠桿的可怕，杠桿的魔力非常強(qiáng)大也非常可怕。投資者一定要慎用杠桿，最好遠(yuǎn)離杠桿。

在剛提出“鉆石底”、“地球頂”時，不少人認(rèn)為李大霄判斷有問題，責(zé)罵和侮辱他，他曾受過謾罵、恐嚇、威脅、半夜電話等等，自認(rèn)為中國證券業(yè)招致非議最大的一位證券從業(yè)人員。他開玩笑說，“看評論一天，就等于修行一年。”

不過，也有一些投資者因為李大霄的建議躲過股災(zāi)。李大霄3月份就勸一位投資者萬不可融資，找機(jī)會把杠桿降下來。也有投資者聽從李大霄的建議，在4000多點時清倉，特地對李大霄表示感謝。幾年前，也有人稱一只腳已經(jīng)踏上了天臺，就是聽到“鉆石底”的聲音，才收了回來。

但更多的是令人難受的信息。比如8月末，李大霄收到不少哭訴類的電郵，其中一個投資者提到教唆已退休父母把養(yǎng)老錢拿出來，虧了50萬元，現(xiàn)在父母吵架吵翻天。半夜母親在哭泣，抽打自己。之后2850點又清倉了，現(xiàn)在非常痛苦，求助“你告訴我怎么辦”；而另一個投資者將父母和自己積蓄近50萬元投進(jìn)股市，賬戶強(qiáng)平就剩下5萬元，妻子知道后偷偷流淚，想去自殺。

對這樣的投資者，李大霄只能小心安慰，勸誡“死是最大的不孝”，“要堅強(qiáng)”，“總有辦法的”，“家庭的關(guān)心非常重要”，希望以后記得要用余錢投資。

李大霄稱工作30多年從來沒有休假，從早晨工作到深夜，粉絲的支持起到很大作用。 李大霄提醒投資者，投資要擁抱好股票，待之如初戀；遠(yuǎn)離黑五類，避之如蛇蝎。

觀點鮮明

李大霄的觀點向來旗幟鮮明。他說，越是在行情選擇方向的時候，越是在飄忽不定的關(guān)口，越是需要分析人員分析方向的時候，鮮明的觀點與判斷，用普通人能理解的方式表達(dá)出來，才是真正有價值的，模棱兩可和搗糨糊的觀點對聽眾沒有幫助，只是浪費(fèi)了聽眾的時間，辜負(fù)了粉絲的信任。

不過，鮮明的觀點容易引起市場的非議，一旦觀點與市場走勢相背離，極易遭投資者唾棄。李大霄明確地說，“判斷錯了就錯了，錯了我就吸取教訓(xùn)然后改正，我是抱著這個心態(tài)做研究。我把判斷的所有邏輯、理由都告訴大家，至于說如果我這個邏輯錯了，那我就找為什么錯、根源在哪里，再進(jìn)行修正，短周期的錯誤是難免的。不過，截至目前大方向沒有錯。”

李大霄在2015年5月5日稱“4572地球頂”，在6月9日又稱“5147.45地球頂，頂定了”，在6月15日再次明確地稱“5178.19地球頂，用烙鐵烙定了。”他的理由有五方面：首先，A股當(dāng)前估值水平偏高；其次，注冊制的序幕悄然展開；第三，雙向交易工具完善；第四，產(chǎn)業(yè)資本大幅減持；第五，去杠桿力度加強(qiáng)。

有不少機(jī)構(gòu)從5000點撤退的原因，是監(jiān)管層提示風(fēng)險撤杠桿。李大霄認(rèn)為，即使監(jiān)管層不撤杠桿，股市也要調(diào)整，因為估值太高。

不久后，李大霄在2015年8月27日發(fā)表看多觀點，提出“嬰兒底”，理由同樣有五個：第一，主要藍(lán)籌股估值已經(jīng)到位；第二，杠桿水平已經(jīng)基本正常；第三，影響市場的做空機(jī)制已經(jīng)暫停；第四，限制高管減持及暫停IPO；第五，救市措施漸漸發(fā)揮作用。

“有句諺語：我們在倒洗澡水的時候不要把嬰兒給倒掉了。”李大霄表示，“嬰兒底”代表著多重意思。當(dāng)時市場下跌到了2850附近位置，就像一個嬰兒，需要被呵護(hù)，呵護(hù)好他才能成長。另外，市場從泡沫、高度投機(jī)的狀態(tài)，可能會轉(zhuǎn)入一個投資優(yōu)質(zhì)股票的階段，一個嬰兒誕生了、重生了。

對“嬰兒底”的提法，李大霄顯得頗有心得，比“鉆石底”招致的非議小，“大概因為鉆石冷冰冰，沒有生命，而嬰兒是有溫度的。”“地球頂”和“嬰兒底”的提法遭到市場專業(yè)人士的反對和質(zhì)問。李大霄認(rèn)為：“從眾是很輕松的事，你說6000點很正常，8000點很合理，10000點有可能，15000點是未來的希望……大家都很開心，但是我們要有從業(yè)的良知。”

李大霄認(rèn)為，判斷也要有連續(xù)性，因為只有不斷重復(fù)，才能對投資者有幫助，“一天我同樣的觀點可能就講幾百次，在不同電臺、電視臺、音頻、視頻、自媒體，不斷地在講這個。這就是要將這個傳播到各個角落，才能對別人能夠有幫助。”