老法師看盤：恐懼還是誘惑

每經編輯｜張道達    

昨天（12月7日）A股市場延續震蕩，這也與我對近期行情的判斷較為吻合。滬指最低下探至3500點附近，但收盤卻上漲11.94點，以3536.93點報收。盡管指數波動幅度不大，但整個運行過程中，卻又充滿著恐懼與誘惑。

在這樣的市場中，要說令投資者感到恐懼的事情其實并不少。比如，招商證券準備開年度策略會了，這原本是非常正常的機構交流會，但由于每逢開會大盤必跌的“魔咒”，昨天甚至有網友發文“跪求招商證券別再開策略會”。昨日盤中也有傳聞稱，注冊制方案可能即將出臺，這對投資者心理產生的沖擊可能會更大。

確實，大家都認為注冊制一旦推出，新股發行門檻將進一步降低，而目前被市場追捧的中小創，則有可能因為供給大幅增加導致估值快速回落。而因為這種想法所帶來的恐懼，非常正常，也十分合理。但是我們也要看到，如果是真正有成長前景的公司，絕不會因為上市公司數量的大幅增加而不被看好。再說，即便是注冊制推出了，我認為在初期，可能也不會出現IPO井噴的局面。

相反，因為注冊制的推出預期，一些相關題材股開始對游資產生吸引力了，比如昨天創投板塊就明顯走強。這也說明，盡管大盤指數窄幅震蕩，但個股活躍度并未冷卻。除創投板塊外，影視文化、虛擬現實等題材股也有非常強的表現。而前期一度被機構追捧的二八轉換，本周似乎沒有人再提起了。

由此看來，市場依然在原有的格局中運行，缺錢就不可能炒大盤股，大盤指數也只有震蕩運行。而小盤股前期跌得較為充分，本周反彈預期相對較強，但由于注冊制傳聞屢屢出現，也使得小股票分化將會加劇。總體而言，未來一段時間，市場極有可能繼續在恐懼與誘惑中徘徊，而隨著震蕩時間的延長，或許變盤時間也將逐漸臨近。

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（張道達）

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