“11·27”大跌機構咋看？短期休整中期向上

上周（11月23日～27日）,一系列重磅消息使近期的窄幅震蕩發(fā)生變局，11月27日滬指大跌5.48%。 《每日經濟新聞》記者注意到，廣發(fā)證券認為，當前市場進入中期樂觀下的短期震蕩、整固期；海通證券也表示，上周五大跌標志著市場步入短期休整期，但中期向上趨勢未變。 大/勢/風/向 市場步入短期休整 對于券商融資類收益互換業(yè)務被叫停，民生證券認為，這是6月大跌以來監(jiān)管層“標本兼治”、對股市杠桿“開正門、堵歪門”思路的延續(xù)，這部分業(yè)務規(guī)模不大、資金面實際影響甚微，而這一動作本身側面反映了對近期杠桿率與風險偏好雙雙回升的監(jiān)管態(tài)度。 IPO本周重啟，廣發(fā)證券認為，當前市場是中期樂觀下的短期震蕩與整固期。中期樂觀因素來自于利率下行推動大類資產配置轉向股市的趨勢不變、資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略意義提升、供給側改革的新思路和結構性減稅的預期；而短期震蕩整固的因素來自IPO重啟對于資金的分流、美元加息預期對于風險資產的抑制、融資買入新政對于上漲節(jié)奏的平衡。廣發(fā)證券稱，總體而言，寬幅震蕩仍是近期行情的重點，市場將在震蕩中尋覓方向，大的回調依然是短線吸籌、高拋低吸的機會。 海通證券首席策略分析師荀玉根認為，人民幣即將加入SDR，疊加12月美聯儲大概率加息，人民幣短期貶值壓力有所增加，加上IPO重啟的短期沖擊，流動性出現短期壓力。在多重負面因素累積下，上周五大跌標志著市場步入短期休整期，中期向上趨勢未變。 經濟基本面方面，海通證券高級策略分析師陳瑞明近日發(fā)布研報稱，由于需求下滑，管理層將用基建對沖，按目前速度，未來3年政府債務仍在可控范圍。基建對沖相當于給市場提供“買手”，避免經濟失速，傳統(tǒng)行業(yè)的中小企業(yè)應珍惜未來3年機遇，上岸避險，而不是再度冒進。 市場關注度：★★★★★ 驅動周期：中長期 重點關注：一系列監(jiān)管新政及IPO 行/業(yè)/熱/點 農機行業(yè)迎發(fā)展機遇 國聯證券近日發(fā)布研報稱，《中國制造2025》重點領域技術路線圖顯示，到2025年，農業(yè)工業(yè)總產值要達到8000億元，國產農機產品市場占有率95%以上，200馬力以上大型拖拉機和采棉機等高端產品市場占有率達60%。 在農業(yè)機械方面，我國小麥機收和機播普及率已經較高，但水稻和玉米的機收機播率較低，2014年，全國農機化水平達到61%以上，但地區(qū)間發(fā)展極不均衡，全國僅9個省份機械化水平在70%以上，還有4個省份低于40%，貴州不到20%。 國聯證券表示，從我國的農業(yè)生產成本結構來看，人力成本構成我國農業(yè)生產的主要成本，玉米人工成本占比45%，中秈稻的人工成本占比更是高達51%。人工成本高企推高了農業(yè)生產成本并進一步推高農產品價格。 國聯證券認為，農業(yè)規(guī)模化經營是我國農業(yè)發(fā)展的必然之路，是實現農業(yè)現代化的基本條件，而農業(yè)規(guī)模化經營的推進能夠有效地推進農業(yè)機械的推廣和使用，未來十年將迎來農業(yè)機械的大發(fā)展時期。重點推薦星光農機（603789，收盤價42.18元）和隆鑫通用（603766，收盤價21.84元）。 市場關注度：★★★★ 驅動周期：中短期 重點關注：土地規(guī)模化經營推進 專網通信行業(yè)現拐點 中信建投近日發(fā)布研報稱，政府與公共安全市場是專網通信行業(yè)最大的細分市場，占總體市場規(guī)模的45%。其次是交通運輸、能源、林業(yè)、水利等公用事業(yè)部門，相關細分市場占總體市場規(guī)模的40%。全球無線專網技術歷經模擬集群、數字集群，正向寬帶集群演進。公安部也采取先建PDT窄帶集群網，然后融合疊加LTE寬帶的建網策略；國內已建或即將建設的政務網同樣采用窄帶疊加寬帶的策略來服務政府行業(yè)用戶。 中信建投分析指出，建寬窄帶融合共網是未來專網發(fā)展趨勢，公司參與運營市場形成新的投資機會。預計2020年全球專網市場規(guī)模將從現有的百億美元增長到千億美元。 按照寬帶專網與公網基站數量比例1：10計算，未來需要建設10萬個基站。以單個基站造價70萬元計算，10萬基站總造價約700億元，若2020年建設完成，平均每年建設投資約為140億元。而運行維護期全國專網硬件市場規(guī)模約在120億元，未來市場規(guī)模將達到180億元。 中信建投認為，在技術、模式和市場創(chuàng)新的驅動下，專網通信市場拐點已經顯現，由模轉數、窄向寬的技術迭代將帶來行業(yè)未來幾年持續(xù)增長（每年40%以上）。此外，專網寬帶頻譜運營資質稀缺，行業(yè)壁壘較高。重點推薦專網通信設備龍頭海能達（002583，收盤價11.39元），及專網寬帶運營稀缺標的齊星鐵塔（002359，收盤價30.75元）等。 市場關注度：★★★★ 驅動周期：中短期 重點關注：寬窄帶融合共網發(fā)展