張敬偉：穩定股市彰顯中國經濟治理動員力和執行力

◎張敬偉

海外機構對中國穩定資本市場的關注，看似隔靴搔癢，但卻攸關全球對中國的信心。

中國穩定市場，實則是向全球昭示中國經濟治理的動員力和執行力，也在證明中國決策層有能力把控資本市場的節奏，敏感捕捉來自金融系統的苗頭性風險，并高效將其湮滅于萌芽狀態。

2008年，美國華爾街金融危機的影響，至今讓全球經濟徘徊在后危機時代的泥潭中不可自拔。目前，希臘債務危機引發的全球性恐慌，足以說明地球村每個角落的經濟震蕩都會波及全球。可見，中國穩定市場，救自己也在救全世界。

中國國家隊的托市大戲，足以成為全球證券史的濃重一筆，也將成為權力之手和政策之鞭穩定資本市場的典型案例。

中國穩定市場主要有四大措施：一是監管層合力發聲和主流媒體齊集上陣安慰投資者和穩定市場；二是證監會、央行、證金公司、國資委、券商和上市公司協力維穩；三是既拉大藍籌，又兼顧創業板，消除中小投資者焦慮情緒；四是強力打擊違法投機行為。

國家隊入場后，上周最后兩個交易日滬深股指均漲超4%，連續兩天強力反彈。

穩定市場成功之后，后市走向更值得關注。監管層這一輪出手，不僅化解了國內外市場對中國第二季度經濟增長不及預期的不安，亦幫助全世界消除了希臘債務危機帶來的不確定性。

各大機構看到的是，中國還是那個在危機時刻有著強大國家動員力的中國，還是那個有著宏大資本執行力的強勁引擎，中國起到全球經濟壓艙石的作用。

不過，中國資本市場又出現了市場和監管誰主沉浮的討論。譬如，英國《金融時報》報道，因為中國股市已經失控，救市不若救實體經濟，中國救市難以破解資產泡沫。

需要指出的是，這些“旁觀者”忽略了中國決策層的系統化努力：一是，中國決策層從去年的深改元年到今年的調結構、穩增長和惠民生，決策層系統化改革就是對中國社會和市場治理的機構性難題去疴。體現在資本市場，則是在完善監管的前提下，消除中國股市隔膜于全球的壁壘，融入全球市場。從本質看，是以市場配置為動力改造中國股市。二是，中國貨幣政策的調整一直是以實體經濟為主，更顯決策層的良苦用心。

因而，中國股市出現波動，是改革過程中的小事件。國家隊出手不是權力的越位，而是在平復股市風險后為市場配置的各項改革提供更好更強的助力。

中國就是為了穩定市場，這只是手段，并以此穩定國內外市場信心，為新常態語境下啟動的各種深化改革提供持續動力。

這次中國穩定資本市場對宏觀經濟有利，對穩定全球市場更是功不可沒。中國展現出大國的責任和強國的潛力，這比什么都重要。