中國銀行：央行或收短放長 股市轉慢牛

每經編輯 每經記者 萬敏    

每經記者 萬敏

今日（6月30日），中國銀行國際金融研究所發布了2015年三季度經濟金融展望報告。該機構認為，從保持經濟穩定增長、向實體經濟提供資金支持的角度看，今年的人民幣信貸增速不會低于去年，應在13%~14%之間，新增人民幣貸款在11萬億元左右。在監管環境趨緊的背景下，表外融資不會大幅增長，社會融資總量將保持穩定。

中國銀行國際金融研究所認為，當前貨幣市場利率正逐步成為央行引導利率的關鍵指標，央行將通過多種貨幣政策工具適時補充流動性，創造較為寬松的貨幣環境引導市場預期。同時，鑒于當前引導資金流向實體經濟顯得尤為重要，央行或進一步回收短期流動性以補充長期流動性，減少到期MLF續作，擴大PSL規模，貨幣市場利率將有小幅回升。

今日，中國央行在公開市場將進行500億元7天期逆回購操作，規模較上周四增加150億元，中標利率降至2.5%，前次為2.7%。

上周四，央行重啟了7天逆回購操作，向市場注入350億元資金，此前中國央行已連續19次暫停公開市場操作，連續八周無投放、無回籠。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，央行貨幣政策操作以宏觀經濟需求為依據，根據市場流動性來調節，如果貨幣政策在一段時間內連續進行逆投放來釋放短期流動性，說明市場流動性緊張，未來可能會有降準的操作。

對于股票市場，該機構認為，未來一段時間，股票市場有望開啟慢牛模式，個股分化可能加劇。首先，我國混合所有制改革、股票發行注冊制改革等將進一步激發市場活力，支撐股票市場持續上行；其次，下半年我國仍有降準、降息的空間和可能，流動性將保持總體寬松；第三，在近期人民幣對美元匯率保持穩定的背景下，資本外流壓力將有所減弱。隨著近期股市的寬幅震蕩，散戶入場步伐有所放緩。在當前我國經濟下行壓力不減的背景下，股票市場或由“快牛”變成“慢牛”。