員工持股計劃首現失敗案例 九洲藥業員工拒當“接盤俠”

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◎每經記者 牟璇

九洲藥業（603456，收盤價56.84元）今日公告，因多數員工代表認為市場時機尚不成熟，不愿參與認購，公司決定終止此前擬籌劃的員工持股計劃。《每日經濟新聞》記者注意到，這是A股首個“胎死腹中”的員工持股計劃。

員工持股計劃終止

4月24日，九洲藥業公告，因籌劃員工持股計劃相關事項，公司股票停牌。時至今日，公司再次公告，經與公司員工代表多次溝通，多數員工代表認為公司管理層考慮推出員工持股計劃是為了建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，將公司與個人共同持續發展緊密結合，有利于公司健康長遠發展，對本次員工持股計劃的初衷表示認可；但多數員工代表也認為，目前推出員工持股計劃的市場時機尚不成熟，不愿意參與認購本次員工持股計劃的份額，建議公司待市場條件成熟再行推出該計劃。

有鑒于此，九洲藥業管理層經討論并充分考慮到多數員工代表的反對意見，決定終止本次員工持股計劃，待合適時機再行推出?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑@是A股首個“胎死腹中”的員工持股計劃。

值得一提的是，員工持股計劃一直被譽為上市公司實現長效激勵的利器，有利于將員工利益與公司利益緊密綁在一起。因此，自2014年6月證監會發布實施員工持股指導意見后，員工持股計劃便頻頻為上市公司所使用。

據記者的不完全統計，今年以來，便有超過100家上市公司先后推出員工持股計劃，并且目前尚未出現終止員工持股計劃的情況。

高估值下難見真激勵

那么，九洲藥業員工代表為什么會認為“市場時機尚不成熟”呢？

資料顯示，九洲藥業主要從事化學原料藥及醫藥中間體的研發、生產與銷售，在計劃推出員工持股計劃停牌前一日（4月23日），公司股價強勢漲停并創出歷史新高。按停牌時股價56.84元/股來看，公司市盈率已經達到88.6倍。而同業龍頭片仔癀、同仁堂、恒瑞醫藥的市盈率則分別僅為47.9倍、59.8倍和38.2倍。如此來看，九洲藥業的市盈率已經遠高于同類龍頭醫藥公司。

分析人士表示，九洲藥業目前的估值水平已經比較高了，若此時買入上市公司股票，員工可能會承擔較大的風險，員工持股計劃到底對于員工是激勵還是懲罰就有待考量了。因此員工拒當“接盤俠”的心理是非?？梢岳斫獾摹?/p>