A股瘋狂何時休？分析師：警惕三大變化

每經記者李智 目前網上有句戲言：如果你2015年之后還得靠工資生活，那你已被劃入“人生失敗組”。 伴隨A股持續火爆，上面這句戲言似乎得到了越來越多的印證。在經歷多年慘烈熊市后，當前的A股儼然成遍地是黃金，彎腰就能撿的風水寶地。然而就在各種指標爆表時，伴隨股指高歌猛進，一些頭腦仍保持清醒的人卻愈加警惕，甚至以夸張的語言提示風險，比如一位券商研究所所長認為：4444.41點將是“地球頂”。 目前牛市究竟走到了哪個階段？對此，不論是跑步進場的新股民還是嘗到甜頭的老股民都十分關注。 私募對短線行情存分歧 不可否認的是，面對各大指數“急行軍”式上攻，市場各方在對長期牛市表示認同的同時，對于短期行情卻出現了越來越鮮明的分歧，上證指數在上周創出今年新高的同時，周四觸及“4444.41點”高點，這個點位實在讓不少投資者感覺有點心虛。 《每日經濟新聞》記者注意到，昨日（4月25日），同信證券在四川成都舉辦了一場私募論壇。從參會私募的主要觀點來看，他們普遍認為牛市還將持續，牛市不言頂成為與會者共識。然而記者注意到，在對短期行情進行研判時，私募們卻產生了分歧。一位由資深投資人轉型私募的人士判斷，今年依舊是一個比較好的賺錢時機，明年才是需要謹慎之時；另一位由公募“奔私”的人士則直言：現在市場“吃相太難看”，行情去年至今漲得太快，要注意把控把控。 在場私募各抒己見，一些參會的個人投資者在表現出對股市極大熱情的同時，也擔憂行情可能出現調整，顯得很矛盾。楊先生的話或許代表了不少新股民的想法，他毫無夸張、很真實地表達了自己的愿望：自己還是個新股民，幸運地遇到一波行情，雖然不知行情會走到哪里，但至少現在還是可以賺錢的，希望能夠在行情“散席”之前離場。 最“甜”行情將過？ 有投資者說:牛市不言頂；但也有投資者說：我現在就已經擔心得睡不著了。那么，目前的牛市到底走到了什么位置、什么階段？ 在近期興業證券舉辦的春季策略會上，知名策略分析師張憶東表示，很多人現在擔心“見頂”，主要是因為股票“太貴”了，但股市泡沫將是常態化。 對于如何理解此輪牛市泡沫化的延續過程，張憶東表示，站在管理層的立場，肯定期待這輪牛市是慢牛、長牛，越長越好，直到經濟“新引擎”在資本市場的培育下而成功出現。在牛市過程中，管理層會調節行情的節奏，抑制過度投機。因此泡沫會在較長時間的存在，但過程中會有波折，當泡沫太大時，行情會有調整把泡沫“擠小”，然后逐漸再把泡沫“吹大”。《每日經濟新聞》記者注意到，對于各方極為關心的行情判斷，張憶東認為，這一輪的A股市場全面牛市行情可能延續三到五年，但絕不會一路“瘋牛”，而是會有三大階段，其中，去年到今年某個階段的上漲是第一階段；隨后將是第二階段，是季度性甚至年度性的調整、震蕩；第三階段又是持續數年的上漲。 而在目前，大牛市的第一階段開始進入到最高潮，最高潮時的行情是加速沖高的，之后將迎來調整。當前仍是行情“最蜜月”時期，增量資金相對籌碼供給處于有利的狀態。“瘋牛”行情的風險點可能在5月中下旬。 分析人士認為，在行情“散席”之前離場。這是所有人的希望，但真正能夠做到的僅是極少數。這一輪牛市與以往不同的是，在杠桿盛行的格局下，市場出現劇烈震蕩的后殺傷力更強，控制風險成為重中之重。 一碼通賬戶環比增長下降 如果在2015年以后還靠工資生活，那么你已經被劃歸于人生失敗組。如果你反復聽到這句話，請注意其實這句話后面還有一句——成功的永遠是少數。 相信經歷過上一輪大牛市的投資者還記得，牛市當中賺錢的人雖多，但是在經歷了隨后的熊市后，真正賺錢的人是少數。不少當時跑步進場的新股民，在品嘗了4000點到6000點的甜頭之后，卻吞下了6000點到1664點苦果。為了類似的悲劇不再上演，一些將對行情產生重要影響的信號就值得投資者的特別注意。 興業證券分析師張憶東指出，行情休整的風險來自于三個方面：政策調控、增量資金入場或是階段性最高潮、以及股票融資節奏變化。值得注意的是，其中兩個方面的風險新號已經出現。如證監會多次提示投資風險，禁止券商利用傘形信托再次提升杠桿以及相關部門鼓勵融券業務的發展。 分析人士認為，上周《證券法》修訂草案提請全國人大常委會一審，有望確立股票發行注冊的法律制度。而證監會也宣布，在保持按月均衡核準首發企業的基礎上，適度加大新股供給，由每月核發一批次增加到核發兩批次，由此4月獲得發行批文的公司達到了55家之多。 對于增量資金入場規模的判斷，投資者可從開戶數和證券保證金凈流入來判斷。公開數據顯示，在“一人多戶”政策推動下，4月13日～4月17日當周，A股新增開戶數達325萬戶，同期證券交易結算資金7814萬元。如果之后開戶數出現明顯回落，資金流入速度下降甚至出現凈流出的話，就值得投資者警惕了。事實上，《每日經濟新聞》記者注意到，4月13日～17日的一碼通下掛A股賬戶環比增長數已出現下降。下掛A股賬戶是指一碼通下掛的賬戶中包含非注銷、非休眠的A股賬戶。 分析人士認為，從目前情況看，監管層“養慢牛”的意圖已十分明顯。如果行情繼續出現非理性上漲，不排除監管層將采取進一步的調控手段。