蘇州高新轉(zhuǎn)型BT代建 借輕資產(chǎn)突圍高庫存

每經(jīng)編輯 吳若凡    

每經(jīng)實習(xí)記者 吳若凡 發(fā)自上海

4月20日，蘇州高新（600736，SH）發(fā)布公告稱，旗下一家“孫公司”將成立，主要業(yè)務(wù)是BT工程、代建工程和房地產(chǎn)開發(fā)三塊。

當(dāng)天，蘇州新區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股份有限公司發(fā)布投資公告稱，其控股子公司蘇州高新地產(chǎn)集團有限公司（以下簡稱高新地產(chǎn)）投資設(shè)立子公司蘇州高新景楓投資發(fā)展有限公司（以下簡稱景楓投資），投資金額是2500萬元。公告顯示，注冊資本5000萬元的景楓投資，另兩個股東是蘇州高新區(qū)楓橋投資發(fā)展總公司和蘇州高新區(qū)楓橋聯(lián)楓建設(shè)發(fā)展有限公司。

公告稱，景楓投資的經(jīng)營范圍是房地產(chǎn)咨詢與管理、開發(fā)、建造、經(jīng)營，未來從事的BT工程，如街道學(xué)校建設(shè)項目；代建工程包括市政設(shè)施、廠房等項目；房地產(chǎn)開發(fā)初期集中在楓橋街道范圍內(nèi)，而后拓展至其他市場。

蘇州高新證券事務(wù)代表宋才俊向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，蘇州高新去年主營業(yè)務(wù)收入下滑，主要緣于庫存大量積壓，存貨周轉(zhuǎn)速度減慢，資金成本高企。凈利潤率的急速下滑迫使公司尋找一條新的道路，進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

在原有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)型   

作為一家蘇州本地上市公司，2014年整體業(yè)績明顯下滑。2014年年報顯示，蘇州高新凈利潤1.70億元，同比下降26.11%。進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化自身資源，成了蘇州高新亟待解決的問題。

蘇州高新證券事務(wù)代表宋才俊向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，投資代建等業(yè)務(wù)，只是公司開展眾多業(yè)務(wù)中的一小部分，公司主營業(yè)務(wù)仍是房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，蘇州高新目前的主營業(yè)務(wù)包括開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、旅游業(yè)和產(chǎn)業(yè)投資四大塊。對于當(dāng)前形勢，宋才俊對記者說，目前公司正在轉(zhuǎn)型，也在尋找方向。他還表示，公司轉(zhuǎn)型方向還是會在原有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上做調(diào)整。

宋才俊認為，盡管此前國家出臺了一系列新政，但總體力度不如2009年那波救市，即便政策放寬，也不會在短時間內(nèi)產(chǎn)生效益。“從戰(zhàn)略上講，蘇州高新還是會立足本土，并適當(dāng)調(diào)整，拋掉不良資產(chǎn)。”

宋才俊說，目前新公司還在籌備期，預(yù)計下半年正式運作，屆時會以楓橋街道為中心向外輻射。他還提到，公司原本就有這類代建項目的經(jīng)驗，其實質(zhì)就是輸出管理和儲備人才。

“輕資產(chǎn)”發(fā)展遇瓶頸

代建雖然稱得上是“輕資產(chǎn)”模式，但目前市場上從事代建等業(yè)務(wù)的花樣年、綠城等房企，目前均表現(xiàn)平平，代建業(yè)務(wù)并未成為他們的主營增長點。魏峰向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這些房企只是在進行多樣化的布局，很多情況下只是試水，只有那些最終獲得高收益的項目才是他們所期望的。

在億翰中國高級研究員魏峰看來，BT模式在中國已經(jīng)遇到了發(fā)展瓶頸，“一方面是由于政府違約情況頻出，另一方面是PPP項目本身的收益率低，企業(yè)沒有太大的興趣。”

在中國，大部分的BT項目仍然停留在基礎(chǔ)設(shè)施，如大橋、公路、軌道交通以及保障房層面，由政府主導(dǎo)，建設(shè)企業(yè)通過輸出技術(shù)、管理的方式參與其中，投資方則來自于市場資本。

魏峰舉例說，福建省某地有一個大橋項目，開發(fā)商建成后以特許經(jīng)營實行過橋收費，結(jié)果導(dǎo)致當(dāng)?shù)鼐用裨孤曒d道，而大橋附近又陸續(xù)建起了幾座免費通行的新橋，現(xiàn)在這座橋陷入了窘境。諸如此類PPP項目風(fēng)險分配不合理的例子還有很多，過低的收益和政府無法保障的兌現(xiàn)，導(dǎo)致了企業(yè)在PPP上普遍缺乏積極性。

魏峰認為，PPP模式在市場上有廣闊前景，但還需解決一系列問題，諸如政府違約、收益率偏低等，同時配合逐漸向好的政策與趨勢，才會有更多的企業(yè)愿意涉足。

基于此，蘇州高新寄望通過景楓投資進行轉(zhuǎn)型，或許還面臨著上述多重考驗。