多重因素交織 港股中小盤基金短線套利者可落袋為安

每經實習記者 費盛海

《每日經濟新聞》記者在4月7日晚間，《新三板之后，今年的第二個大金礦來了，多數人都可以參與，看完你就懂了！》的文章中，推薦了富國中國（100061）和南方中國（160125）這兩款投資香港中小盤股票的基金，次日凈值漲幅分別為8.12%和6.2%，如果根據《每日經濟新聞》記者報道4月8日進行的申購的投資者按照1%的手續費計算其成本應每份在2.223元和1.229元，而香港創業板指數和恒生指數在4月9日至4月13日間分別上漲了8.84%和6.78%。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

香港股市持續升溫會直接影響基金凈值的走高，在4月8日申購上述兩只基金的小伙伴也有斬獲，但是值得注意，《每日經濟新聞》記者在持續跟進南方中國時發現由于該基金的投資范圍已由被動型主動投資變為了主動型投資，加上近日港股行情有所轉弱，建議對主動型管理沒有信心的投資者及時撤離，另外選擇其他被動型基金進行投資。

投資風格轉換與套利盤打壓不確定性增加

據公告顯示，南方香港優選股票型證券投資基金由南方中國中小盤股票指數證券投資基金（LOF）轉型而來。經南方中國中小盤股票指數證券投資基金（LOF）基金份額持有人大會決議通過，內容包括南方中國中小盤股票指數證券投資基金（LOF）變更名稱和基金類別、修改基金投資目標、投資范圍、投資策略、費用和修訂基金合同等事項。持有人大會決議自通過之日起生效并于2015年5月13日正式實施基金轉型，南方中國中小盤股票指數證券投資基金（LOF）正式變更為南方香港優選股票型證券投資基金。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

這也就是說原本通過被動管理方式投資MSCI中國中小自由指數的南方中國將轉變為主動方式管理的南方香港優選，其投資收益的不確定性將大大增加。投資風格的變更，這已經與《每日經濟新聞》記者當初推薦時的初衷相違。

另一方面，南方中國為LOF基金，近日因受巨量套利盤打壓凈值增長緩慢，4月9日至4月11日這三天港股上漲的時間里該基金的凈值漲跌幅度分別為-0.11%、0.255%和0.894%，大大低于指數的上漲水平，這恰好比港股起風時該基金就已經輸在了“起跑線”上，二級市場交易價格已連續三日被超過4億元的資金封于跌停，截至今日中午盤跌停板價格為1.220元/份，但好在距離距《每日經濟新聞》記者1.229元/份的綜合成本下跌0.7%，較基金凈值4月13日凈值1.229折價0.7%，這也就是說目前再在二級市場上賣出南方中國已不劃算。

短線資金可考慮撤離

考慮到南方中國目前正面臨投資風格轉變、套利盤打壓等種種不確定性因素影響，目前的持有風險較之前正在提升，《每日經濟新聞》記者建議在4月8日申購南方中國的投資者應考慮通過贖回方式撤離南方中國。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

另外，考慮到目前南方中國已被巨量資金封死在跌停盤上，此時要想在二級市場賣出該基金獲利具有極大的不確定性，以目前跌停價格1.220元/份計算，明日南方中國的跌停價格應為1.098元/份，為目前該基金的凈值又在1.229元/份左右。

而目前近期港股依然保持上升趨勢，只要恒生指數及香港創業板指數走平，根據以往經驗，目前的局勢尚有兩種方案可行：第一，若明日該基金交易價格再出現小跌且價格低于1.19元/份，且港股未出現大跌，則投資者應選擇贖回的方式離場；第二，若明日出現極端走勢價格繼續大跌甚至跌停，如果預期港股不會大跌，則激進的投資者不妨在大跌位置或者跌停板1.098元的位置買入，然后等到次日份額到賬后，然后立刻通過贖回的方式進行折價套利，但主要注意南方中國自贖回申請發出后的資金到賬時間為T+7個工作日。

對于持有富國中國的投資者來講，該基金成立至今的走勢良好，在風起時依然表現強勁。

如果以4月8日記者推薦的官網渠道按照0%手續費，和當日2.023元/份凈值計算綜合成本應為2.023元/份，到4月13日，凈值為2.158，區間漲幅為6.6%。

綜上所述，記者建議中長期看好港股牛市的投資者繼續持有，對于短期港股套利的投資者可以見好就收通過贖回的方式離場。

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