基建制約亞洲發(fā)展 中國“三招”補短板

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 李澤民 發(fā)自博鰲    

每經(jīng)記者 胡健 李澤民 發(fā)自博鰲

博鰲再聚首，縱論新未來。

昨日（3月26日），博鰲亞洲論壇2015年年會開始舉行。歷時4天的論壇，以“亞洲新未來：邁向命運共同體”為主題。今年最受關注的“博鰲話題”，無疑是亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）以及“一帶一路”戰(zhàn)略，因為這兩個話題真正意義上關乎“亞洲新未來”。

亞洲的基礎設施建設現(xiàn)狀如何？中國可以在其中發(fā)揮怎樣的作用？瑞銀高級獨立顧問、前首席經(jīng)濟學家喬治·馬格納斯專門接受了每經(jīng)記者的采訪，并給出了自己心中的答案。

3月26日至29日，博鰲亞洲論壇2015年年會在海南博鰲舉行。從論壇首次發(fā)布的2015年亞洲經(jīng)濟前瞻指數(shù)來看，亞洲經(jīng)濟發(fā)展總體上審慎樂觀，發(fā)展機遇多于挑戰(zhàn)，風險大多可以規(guī)避，增長潛力大可挖掘。

作為東道主，中國著力推動的亞投行及“一帶一路”成為論壇最受關注的熱點議題。從本次論壇圍繞一帶一路的分論壇和參與區(qū)域來看，海上絲綢之路建設將成為議論的重點。

亞洲經(jīng)濟未來的增長點在哪里？亞洲國家所普遍面臨的問題是什么？崛起的中國經(jīng)濟會給亞洲帶來哪些新氣象？帶著這些問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）3月26日專訪了瑞銀高級獨立顧問、前首席經(jīng)濟學家喬治·馬格納斯。在他看來，亞洲國家普遍面臨基建缺口，而中國所倡議的“一帶一路”戰(zhàn)略以及所投入的資金支持，將為亞洲基礎設施建設以及各國之間互聯(lián)互通發(fā)揮作用。

基建拖累亞洲經(jīng)濟增長

NBD：本次博鰲論壇的主題是“亞洲新未來：邁向命運共同體”，您怎么看待亞洲國家經(jīng)濟現(xiàn)狀？

喬治·馬格納斯：基礎設施建設是一個熱門的話題。對于包括亞洲國家在內(nèi)的很多國家來說，基礎設施建設會影響其GDP增長和未來發(fā)展的預判。

亞洲持續(xù)推進的城市化將帶來對城市基礎設施的海量需求。目前的證據(jù)顯示，薄弱的基礎設施正在逐漸拖累經(jīng)濟增長，對于中等收入國家來說尤其是這樣。這個現(xiàn)象在東亞、東南亞以及印度非常明顯。

中國提出了很多增加亞洲基礎設施投資的倡議。不過，增加和改善基礎設施雖然可以在短期甚至中期內(nèi)刺激市場需求，增加市場供應，并且?guī)咏?jīng)濟增長，但卻難以保證長期作用。這一點不容輕視。

NBD：基建對經(jīng)濟增長有拉動作用，從這個意義看，亞洲國家面臨哪些問題？

喬治·馬格納斯：的確，亞洲國家需要正面應對基礎設施的挑戰(zhàn)，但由于效率和治理問題，推動大型公共投資項目的理由卻值得商榷。亞洲在效率方面的全球排名通常比較靠后，而效率是權衡經(jīng)濟收益和成本的關鍵。換言之，基礎設施帶來的生產(chǎn)力是衡量經(jīng)濟利益的最終因素。有機構指出，除了擁有世界級水平的新加坡和中國香港外，亞洲在基礎設施質量方面的全球排名并不樂觀。

資金掣肘已成普遍難題

NBD：從資金角度看，亞洲國家基礎設施建設的掣肘怎樣？

喬治·馬格納斯：在2010年對32個亞洲經(jīng)濟體基礎設施需求所做的評估報告中，亞洲開發(fā)銀行預測，在2010年至2020年間，亞洲的基礎設施支出缺口為8.2萬億美元，相當于該地區(qū)GDP的4%。報告認為，發(fā)電和交通運輸，以及電信、供水和衛(wèi)生設施是需要關注的重點領域。

然而，自此份報告發(fā)布以來，各國在扭轉不利趨勢方面幾無進展。唯一的例外是中國。全球金融危機爆發(fā)之后，中國出臺了刺激計劃。大部分刺激資金來自銀行，其中約三分之一投向了基礎設施建設。中國的基礎設施熱潮無疑加速了2008~2012年中國及亞洲地區(qū)的經(jīng)濟增長，此后這股熱潮逐漸冷卻。

目前，住宅地產(chǎn)投資正處于長期性衰退，而在加強對地方政府的監(jiān)督以及融資、債務和現(xiàn)金流制約的影響下，其他形式的基礎設施投資增長也已放緩。

NBD：各國在此問題上是否需要有計劃性地做一些調整和努力？

喬治·馬格納斯：各國政府必須盡快采取行動，利用當前的龐大儲蓄，建立起養(yǎng)老基金和保險資產(chǎn)儲備。亞洲的資本市場，尤其是債券市場，其實尚不成熟，政府還需要加強其深度和廣度，并研究如何讓它們在公私合作框架下與私營企業(yè)合作。這些工作涉及到關于金融和銀行業(yè)改革的國內(nèi)政策議程。

中國“三招”帶來積極影響

NBD：亞洲多數(shù)國家在基礎設施上存在欠賬問題，此次論壇也聚焦于此，您怎么看待中國在這些方面的態(tài)度和努力？

喬治·馬格納斯：去年第三季度，中國對外直接投資首次超過吸引外資，這個消息雖然很重要，卻并沒有得到廣泛的傳播。中國對于對外投資的關注，加上中國支持或者成立的三個“機構”，對于亞洲基礎設施建設來說非常重要。

2014年7月，中國與其他金磚國家共同宣布，將成立金磚國家開發(fā)銀行和“金磚國家應急儲備安排”。金磚國家開發(fā)銀行將擁有500億美元的初始資本，其任務就是為基礎設施建設等提供發(fā)展資金。

中國在亞洲基礎設施投資銀行中的分量將會更加突出，該行擁有1000億美元的初始資本，中國將出資一半。亞投行當然也可以與亞行合作，彌補亞洲急需的基礎設施資金缺口。

中國的另一個重要倡議就是“一帶一路”戰(zhàn)略。中國已經(jīng)建立絲路基金，這個基金將為從中國內(nèi)陸省份以及部分中亞、南亞國家的基礎設施建設提供資金支持。

事實是，中國正在變成一個資本凈輸出國，上面提到的這些機構，都會為中國的新身份提供支持。不過，這些機構要想在未來幾年里發(fā)揮重大作用，恐怕還要面對很多約束。這些宏偉又美好的戰(zhàn)略投資規(guī)劃，尤其是那些跨境投資，不僅需要時間和政治決心，也需要解決難題的能力。

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論壇觀察

博鰲小鎮(zhèn)：互聯(lián)網(wǎng)金融的意見場

●每經(jīng)記者 李澤民 胡健 發(fā)自博鰲

博鰲亞洲論壇啟幕前夕，作為全球市值第一大行的工行發(fā)布了自己的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，這在業(yè)內(nèi)看來，對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)有著里程碑意義。

回看兩年前的博鰲，這個微風拂面的小鎮(zhèn)，諸多經(jīng)濟學界的大咖為互聯(lián)網(wǎng)金融的何去何從縱論評說，那時節(jié)，還有頗多聲音聚焦在互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念存不存在的問題，認為是一種“偽概念”。

時至今日，這一領域遠不止是“微風”的等級。

行業(yè)自律VS監(jiān)管

今年博鰲亞洲論壇的議題，毫無懸念地再度聚焦互聯(lián)網(wǎng)金融，在3月26日下午的論壇上，與會人員緊緊圍繞著行業(yè)的自律和監(jiān)管來展開。

目前針對這一行業(yè)，我國還沒有出臺明確監(jiān)管的規(guī)則，而學者認為今年是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策的出臺之年，過去三年監(jiān)管層也做了大量調研。

陳龍說這其中主要是余額寶的推動，其用半年時間做成了中國最大的基金。這位長江商學院的教授，說互聯(lián)網(wǎng)金融確實需要合適的監(jiān)管，但是余額寶對傳統(tǒng)銀行的沖擊，都不是簡單的監(jiān)管套利，而是符合商業(yè)邏輯、實在的金融創(chuàng)新。所以他認為先要鼓勵創(chuàng)新，再來進行一定的監(jiān)管。

風險控制VS專業(yè)化

風險控制，無疑是這一行業(yè)的立身之本。今年參加博鰲亞洲論壇的投哪網(wǎng)CEO吳顯勇認為，互聯(lián)網(wǎng)金融的風險可控，互聯(lián)網(wǎng)在信息對稱方面，具有明顯的優(yōu)勢，交易成本更低，處理能力更強。

這位80后創(chuàng)業(yè)者告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，政府的監(jiān)管政策出臺后，業(yè)內(nèi)定會重新洗牌，最后的結果就是優(yōu)勝劣汰，強者生存，但是在現(xiàn)階段，行業(yè)需要一定的自律。

中國投資有限責任公司副總經(jīng)理謝平指出，作為信息中介，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應采取類似于直接融資的充分信息披露原則，關鍵是信息充分公開。目前形成的共識是，行業(yè)還處在初期，對金融體系整體穩(wěn)定不會產(chǎn)生實質性影響，但長遠來看，有必要將此納入金融安全網(wǎng)范疇。

互聯(lián)網(wǎng)金融千人會創(chuàng)始人黃震表示，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，跑馬圈地大致圈得差不多了，下一步必須要靠精耕細作，所以專業(yè)化的要求需要提上日程。

而在此次會議上發(fā)布的《2015互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告》則建議，應從完善機制設計、建立信息報送機制、建立并完善監(jiān)管、自律框架三方面入手。