危險：A股連現萬億成交 別怕：平均股價并不高

每經編輯｜每經記者 張昊    

◎每經記者 張昊

繼周二滬指百點“巨震”后，昨日（3月25日）滬指跌30.68點，兩市交易額雖有所下降，但仍連續7個交易日超萬億元；創業板指數依然上漲1.15%，創出2405.56點新高。

成交額連續多日過萬億，不免讓投資者產生物極必反的憂慮。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，從A股平均股價來看，與史上見頂水平尚有較大差距。

平均股價未到頂

本周二市場的百點巨震已讓不少投資者對調整抱有一定的心理預期。昨日滬指延續大幅震蕩，但未能如同前一日那樣勉強收漲，而是下跌30.68點，報收于3660.73點。昨日滬深兩市成交額為1.24億元，低于3月24日1.42億元的成交，但《每日經濟新聞》記者注意到，3月17日～25日的7個交易日中，A股成交均超萬億元。

在A股成交連續過萬億的背景下，滬指連續兩個交易日收陰，這不免讓投資者擔心接下來的走勢。有分析人士認為，確實有可能出現短線回調，但不必過于擔心回調幅度。

那么，有什么客觀數據和表現來支撐上述觀點呢？

記者注意到，東方財富Choice數據顯示，從A股月度成交額來看，雖然2015年3月還有4個交易日才結束，但截至3月25日的月度成交高達16.18萬億元，已創出A股史上月成交第二高。2014年12月，A股月成交為18.04萬億元，是A股史上月成交第一高。

雖然今年3月A股成交總額創出第二高，但從A股月平均股價看，今年3月A股月平均股價為13.42元，在A股1991年以來的月平均股價排行榜上僅排名第24位。月平均股價位居前8名的月份全部在2007年和2008年，最高值是2007年10月創下的18.03元。眾所周知，滬指正是在2007年10月16日創出6124.04點歷史大頂。

再從昨日盤面情況看，除全通教育（300359）因傳聞被證監會點名批評而下跌5.19%外，投資者對創業板、中小板個股參與熱情并未消退，兩大指數分別上漲1.15%和1.73%。互聯網電商、移動醫療、工業4.0和汽車后市場概念依舊是漲停主力軍。從跌幅靠前的個股看，保險、銀行、電力、航空等板塊跌幅居前。

期指貼水變升水

昨日的股指期貨市場，從主力合約IF1504的情況看，多空雙方共同退兵，多頭持倉前20名減倉4715手，空頭持倉前20名減倉4813手。但3月24日位居空頭持倉第一名的中信期貨席位當日增倉1730手，昨日已變成減倉1758手。《每日經濟新聞》記者注意到，3月23日，IF1504升水22.14點，24日貼水9.45點，但昨日再度升水11.39點。

從融資融券數據看，截至3月24日，滬深兩市融資余額為1.41萬億元，連續5個交易日融資余額環比增速超1%。3月24日滬指收出一根陰十字星，滬深兩市融資凈買入額卻由154.50億元上升到216.48億元。

券商：政策主導市場

盡管昨日賺錢效應仍存，但不少投資者憂慮不減。

對此，一位私募表示，當前業內觀點比較一致，認為這輪行情仍將延續到3月底甚至4月初。目前仍可關注二季度保險行業政策是否有望集中推出，以及博鰲論壇的“一帶一路”概念。《每日經濟新聞》記者注意到，昨日申萬宏源發布了2015年春季宏觀策略研討會報告。該券商認為，3月至4月上旬的A股市場仍將在資金推動下慣性上行，但如果行情的演繹將動量、資金和杠桿發揮到極限，4月中下旬市場可能震蕩加劇。該券商明確表示，4月短期回調概率較大，下半年機會大于上半年，高點可能出現在三季度。

中銀國際分析師張戩、荊思杰和曹靜怡發布研報稱：目前是政策邏輯主導市場，一方面是政策活躍程度決定市場活躍程度，另一方面，在配置上要以政策方向為主，不能沿著經濟邏輯繼續推演。