ST公司扭虧有訣竅 四大招助力“摘帽”

每經編輯｜唐強 余強    

每經記者 唐強 余強

“披星戴月”的上市公司們，前有退市警示泰山壓頂，后有投資者對于“摘帽”的殷切期盼，對于如何擺脫ST，紛紛使出渾身解數，也是蠻拼的。

正所謂“八仙過海，各顯神通”，上市公司為了避免暫停上市甚至退市，紛紛祭出大招，以求自保。《每日經濟新聞》記者根據對最近3年“摘帽”的上市公司的統計，發現其主要有以下幾招。

招數一：重組

重組不用多說，A股行情換了一波又一波，“重組”概念依舊火熱，眾多股民也是喜聞樂見。對于不少主業難振的公司來說，重組往往是浴火重生，“烏雞變鳳凰”的最佳途徑。

如今證券名已變更為賢成礦業（600381）的*ST賢成，曾經為保殼可謂是殫精竭慮。2013年，*ST賢成凈資產為-3423.85萬元，營業收入為416.75萬元，凈利潤為792.74萬元。按照上交所2012年發布的《關于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案(征求意見稿)》，如果*ST賢成2014年凈資產繼續為負，或營業收入繼續低于1000萬元，公司將被暫停上市。同樣的，2014年7月31日公司發布的2014年半年報披露公司上半年度凈虧損2559萬元，保殼之路并不平坦。

2014年9月，事情出現了轉機。*ST賢成發布的公告，賢成礦業擬以非公開發行股份的方式購買青海春天藥用資源科技利用有限公司99.8034%的股份。發行股份數量為4.9億股，發行價格8.01元/股，總收購對價39.2億。曾在退市邊緣掙扎的*ST賢成就這樣華麗轉身，成為國內冬蟲夏草概念第一股。

當然，通過重組完成保殼，成功“摘帽”的公司并不少見，如*ST吉炭、*ST聯信等均是通過重組的方式，注入新的優質資產，扭轉業績保殼成功。

招數二：剝離資產

其實，對于不少ST公司，重組也只是備選，扭轉業績的第一步往往是通過剝離不良資產或者出售資產。這樣的案例也不勝枚舉，例如最近剛剛摘帽的上海三毛。

2013年1月，上海三毛控股子公司三毛進出口供應商美梭公司法人代表因涉嫌騙取出口退稅被公安機關刑事拘留，公司也因為涉嫌信息披露違法違規，被證監會調查。連番打擊，公司連續虧損，也成為*ST大家族一員。此后，公司為了保殼，開始變賣旗下資產。2014年8月，*ST三毛發布公告，擬1.49億元掛牌轉讓其持有的上海三毛國際網購生活廣場貿易有限公司100%股權，預計能帶來1.2億元非經常性利潤。根據公司披露的2014年年報，公司實現凈利潤6001萬元，在成功保殼的同時，也于近期成功摘帽。

當然，通過出售資產摘帽的并不稀奇，但是不少公司也能在這些老套路中找到新玩法。例如*ST三維，公司并未走尋常路，而是轉讓無形資產，通過授予新疆國泰使用公司相關工藝技術，涉及技術轉讓費共計4.5億元。隨著相關費用的分批到賬，公司業績也扭虧為盈，預計2014年實現凈利潤4000~6000萬元，摘帽在望。

招數三：主業扭虧

對于上市公司來說，經營好主業才是王道，雖然不少公司“戴帽”原因不盡相同，但是能通過主業扭虧的可謂鳳毛麟角。

主營業務為代雞苗生產銷售的*ST民和在遭遇H7N9流感疫情“黑天鵝”事件巨虧后，無奈“戴上”了*ST的帽子。不過隨著公司2014年業績快報的數據，公司今年摘帽有望。 2015年2月，公司發布業績快報，預計2014年公司實現凈利潤6268.81萬元。公司表示，隨著H7N9流感事件逐漸消退，國內祖代雞養殖企業開始從源頭削減產能控制供給，白羽肉雞行業在經歷長期低迷后開始復蘇，市場行情震蕩上行，公司主營產品商品代雞苗銷售價格同比上升。

此外，近期摘帽的南鋼股份也是由于主業提振成功扭虧。據公司2014年年報顯示，公司實現凈利潤2.92億元，主要原因為寬厚板軋機等轉型發展結構調整項目逐步達產，生產水平不斷提升，鐵、鋼、材產品產銷量同比上升；品種結構優化，9%Ni 鋼等高附加值產品訂單增加，噸鋼盈利能力提升；主要原料價格下跌幅度大于鋼材價格下跌幅度，產品毛利上升。

招數四：政府補貼

當然，還有一些保殼困難戶，則只有通過大股東或者政府的幫忙才能“摘帽”，例如曾在資本市場上關注度極高的*ST昌九。重組無望的*ST昌九，在去年10月曾推出一份“簡易版”保殼方案，方式非常直接。首先是請示贛州市政府于12月31日以前給予公司經營性財政補貼8000萬元。然后要求控股股東豁免*ST昌九1.6億元債務。

在上述方案獲得通過之后，*ST昌九的保殼之路便通暢許多，據2014年年報披露，公司2014年實現凈利潤3499萬元。而據公告顯示，公司也將于3月19日正式撤銷退市風險警示，證券簡稱恢復為昌九生化。