老鄭說匯：1月就業數據搶眼 美元延續牛市格局

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美勞工部上周五公布的非農就業指標極好，這使得 “美聯儲或于2015年6月加息”市場預期得以重燃，由此，美元牛市格局得到鞏固。目前來看，雖然美聯儲已有機會在6月加息，但仍有變數，其中，油價及通脹前景兩大因素值得投資者特別關注。

美非農數據強勁

美國勞工部上周五公布的1月非農就業數據十分強勁，這為美元提供了新的上漲動能。

數據顯示，1月份美國新增非農就業崗位25.7萬個，為連續第十一個月增幅超20萬個，創1994年以來最長的連續增長紀錄，也顯著優于預期的增22.8萬個。另外，2014年12月非農就業崗位增加數修正值也由先前的增25.2萬個上修至增32.9萬個。過去三個月，美非農就業崗位月均增加33.6萬個，創出17年以來最高水平。

同在上周五公布的1月份失業率雖然微升至5.7%，但其主因是勞動人口增加了70萬個，這種“因分母增加”帶來的利空影響相對較小。此外，1月份美國平均時薪環比也上升至24.75美元，增速創七年來最高水平。

總之，上周五公布的就業類指標非常搶眼，投資者幾乎都開始猜測美聯儲有機會于2015年年中加息。

其他方面消息亦對美元影響正面，比如同在上周五公布的美國12月消費者信貸增加147.5億美元，亦優于預期。

美元重拾升勢

上述就業類指標發布后，美元直線上升，上周五美元指數最終大漲1.22%至94.647點，本周一北京時間19：42，美元暫續漲0.03%。債券市場對加息預期一向十分敏感，其中反應最快的兩年期美國國債收益率上周五創出了近五年來的最大漲幅。

當前，有可能再度意外阻礙美聯儲加息的因素應該主要是低通脹率，不過最近油價顯著反彈，該風險已有所降低，只是油價此輪會否有延續性，還有待觀察。

唱反調者也有。世界最大債券基金太平洋投資管理公司（Pimco）的前掌門人格羅斯（Gross)表示，這是一個高度杠桿化的經濟，并且受到結構性問題的沖擊，美聯儲采取行動必須非常小心，美聯儲可能需要看到名義經濟增長率達到4%~5%再加息。

美聯儲下次利率會議是在3月份，估計這次會議暫時不會加息，因之前美聯儲主席耶倫曾在2014年底暗示過 “至少兩次利率會議沒有動作”。而在3月以后的利率會議，美聯儲隨時可能加息，除非勞動力市場、油價、樓市等出現意外情況。不過，就算美聯儲在年中仍不加息，但加息預期存在就可能使美元整體上表現強勢。

澳元繼續低位盤整

因澳大利亞央行寬松意愿加強及中國經濟乏力，已走熊了三年多的澳元迄今仍無多少起色，目前，澳元季K線已三連陰。本周一同上時間，澳元暫報0.7809美元，繼續弱勢盤整。

上周五，澳元曾一度上揚，因當時澳央行所發表的季度展望報告并未明確給出進一步降息暗示，這使得市場降低了對澳大利亞央行3月份繼續降息的預期。澳央行在上述季報中只是調降該國GDP增速預期0.25個百分點，沒有過多談及通脹情況及未來降息傾向。

在澳央行公布季報前，市場預期澳央行3月份將有大約33%機會再次降息，季報公布后該預期降至20%左右。不過，市場幾乎完全認定在年中之前，澳央行還會進行降息。

除利率走低預期壓制澳元外，澳元另受該國政局不穩壓制。據外媒報道，近期澳大利亞的一些保守派議員正試圖讓該國總理阿博特下臺，“逼宮”的理由之一是總理的許多政策不當，包括在經濟方面。雖然這些議員的動議已被否決，但勢必影響該國經濟調整策略的實施，故為澳元利空。

周一，澳大利亞公布的一些數據也構成利空，但由于近期油價強勁，澳元暫未錄得進一步下跌。

澳元雖然已屬超跌，但短期內可能還有下跌空間，只是幅度不會很大。操作上，短期可做空，但不宜過度激進。