老鄭說匯：美國“非農”數據難測 匯市情緒謹慎

鄭步春

導語：包括1月非農就業數據在內的大量美國就業類指標于本周公布，故投資者應特別謹慎。非農數據一向是匯市最重要影響因素之一，何況1月份數據又不易把握。此外，本周希臘局勢值得關注，因希臘與歐央行及歐洲大國間博弈已進入白熱化。從目前情況看，希臘局勢暫難樂觀。

美元低調整理

本周，美元震蕩偏弱，投資者在大量美國就業類指標即將公布時顯得較為謹慎。本周三，美國公布的1月ADP數據利淡，周四稍晚還將公布周初請失業金人數，周五才是極其重要的1月非農就業數據。

周三，ADP公布的數據顯示，美國企業1月民營企業就業人數增加了21.3萬，不如預期的增24.5萬人。不過，周三公布的其他數據尚可，如美國1月非制造業PMI指數升至56.7，略優于預期的56.4；由歐洲數據公司Markit公布的美國1月服務業PMI終值上升至54.2，故美元回落有限。

目前，市場的注意力幾乎集中在本周五的1月非農就業數據上。多數機構判斷，美國1月份非農就業崗位仍將增加20萬個以上，但很少有比較具體的預測，其中今年1月天氣情況很可能構成干擾。因美國許多地區冬天或有意外嚴寒，而這經常會左右就業類、建筑類等數據。

假如非農數據顯著向好，市場對在今年中美聯儲加息的預期幾乎可以固化，由此，美元很容易創出新高；如數據略差于預期，則美元應仍可以維持橫盤震蕩格局，大幅下跌機會基本上沒有。

截至本周四19：13，美元指數暫報93.895點，較上周五累計跌了0.89%。從周線看，美元已為第二周下跌，這在去年7月以來僅于去年10月出現過一次，強勢特征仍較明顯。就當前美元技術形態看，如非農數據不如預期，此時出現為期一兩個月的平臺也很正常。

歐元偏強震蕩

本周，歐元整體表現較強，周一同上時間，歐元暫報1.1436美元，較上周五紐約尾市累計漲1.2%。

本周稍早歐元上漲一方面與上周末開始的油價暴漲相關，這直接減少了歐元區通縮壓力，一方面與部分歐元區經濟指標較好相關，此外還與希臘形勢在本周稍早似乎出些轉機相關。

在經濟指標方面，本周公布的數據顯示，歐元區1月服務業PMI優于預期，且在歐元區四大經濟體中，除法國表現較差外，德國1月綜合PMI走高至三個月來最高的53.5，西班牙PMI升至五個月來最高的54.9。

之前一兩周，希臘新政府提出了減債計劃，但本周有所讓步，提出了“債務互換計劃”，這一度對歐元構成些支撐。然而令市場始料不及的是，本周三歐央行宣布了限制向希臘銀行業提供“直接流動性支持”的額度，這等于其并不認可希臘新要價，故歐元樂觀情緒有所消退。

如果希臘銀行業再難從歐央行拿到錢，那只能從本國央行融資，一般是通過ELA(Emergency Liquidity Assistance即緊急流動性支持)這個工具向本國央行借錢，這個ELA的利率高達1.55%，遠遠高于歐央行的0.05%。

關于希臘與歐央行及歐洲一些大國間博弈的消息有些混亂，這為短線客操作帶來困難。周四，又有傳言稱，歐央行已為希臘提供了約600億歐元的緊急流動性援助。該消息周四對歐元構成些支撐，但力度相對有限。

從歐元歷史走勢看，當前匯元匯率處于中間稍偏低位置，下檔支撐或漸漸增強，因此操作上，雖仍可看空做空，但還是等其出現顯著反彈后再說。

英鎊短期或維持強勢

本周，英鎊走勢較強，目前暫報1.5247美元，本周以來已累計升值1.25%。近期，英國經濟指標不錯，加上美元正巧稍弱，故英鎊走勢相對較強。

周二公布的數據顯示，英國1月Markit/CIPS服務業PMI升至去年6月以來最高的57.2，優于預期的56.6。此外，本周另外兩份關于英國建筑業、制造業的數據亦不錯。雖然市場對5月英國大選有些擔憂，但經濟指標仍階段性為英鎊提供支撐。

英鎊走強的另一因素是英國債券收益率高于其他多數國家，尤其是高于德國。當前，英國10年期債券收益率是1.52%，而德國同期債券是0.35%，即英鎊資產有約1.2個百分點利差。該利差優勢不全與經濟指標相關，這也與希臘相關的避險情結相關。

北京時間周四20：30，英央行結束了利率會議，其宣布維持基準利率于0.50%不變，并宣布維持原先3750億英鎊的量寬規模不變，結果符合市場預期。本次利率會議紀要將于2月18日公布，預計所有英央行委員均不會支持加息。

下周四，英央行將公布的季度通脹報告應為英鎊走勢下一重要影響因素，因物價顯然與該國央行的利率取向息息相關。此外，該國就業情況及平均薪資，還有產能利用率情況也不應忽視。

近期，英國經濟指標不錯，加上其已長期超跌，故英鎊中短期內維持強勢反彈應為大概率事件。