項崢：P2P發展空間巨大 規范運營是生命線

從P2P網絡貸款概念引入到目前，我國P2P網絡貸款規模已成長為全球首位，這并非偶然。我國擁有發展P2P平臺的肥沃土壤，金融壓抑、網絡應用普及、網絡購物潮流等現實條件，均將給予P2P平臺廣闊發展空間。正因為如此，社會資本投資P2P平臺的熱情依然高漲，預期今年我國P2P平臺數量或將達到創紀錄的4000余家，未來市場潛力巨大。

我國P2P平臺客戶基礎堅實。P2P平臺穩健運行，需要從資金供求兩個方面得到強力支撐。從資金需求方看，金融壓抑使得我國絕大多數草根階層融資需求得不到滿足。傳統金融機構經營成本較高，小額分散融資需求并不符合其成本收益對經營的約束。從資金供應方看，我國居民投資理財渠道不僅總體狹窄，而且還有準入門檻，草根階層小額資金投資渠道大多被限制在低收益銀行存款領域，潛在投資需求巨大。支付寶在短短時間內迅速做大到5000多億規模，主要還是迎合了我國居民巨大的小額資金投資需求。金融壓抑的一個客觀結果，就是低收入人群低補貼中高收入人群。P2P平臺是實現普惠金融的重要途徑，有利于扭轉這種畸形利益分配關系，因而有巨大的發展潛力。截至2014年12月末，我國個人存款規模達到50.78萬億元，若按照二八定律來測算草根階層存款規模，大約存在10萬億元的投資需求。同時，我國實有個體工商戶超過4800萬戶，假定平均每個個體工商戶有2萬元融資需求，那么全國融資規模可達9600億元，即使只有1/4的個體工商戶有融資需求，全國融資規模也能達到2400億元。正因為我國草根階層金融服務潛力巨大，推動P2P平臺業務規模迅速擴張。據“網貸之家”監測統計，過去一年，我國P2P平臺累計實現網絡貸款規模超過2500億元，投資與借款人數成倍增長。

而網絡經濟規模擴大將為P2P平臺注入持久動力。截至2014年12月末，我國網民規模已經達到6.49億人，人均每天上網時間約3.7小時。2014年，我國互聯網廣告市場規模超過1500億元，同比增長56.5%；網上零售額達2.8萬億元，同比增長49.7%；社會零售品消費市場“電商化”比重首次超過10%。目前，我國網上經濟活動日益活躍，網上經濟交易信息數據呈現出海量增長，這不僅推動互聯網征信市場發展，而且還為P2P平臺運用大數據技術分析借款人信息奠定堅實基礎。網絡交易活動所產生的資金缺口可以通過P2P平臺得到彌補。更重要的是，當經濟活動從線下逐步向線上轉移，勢必將引發傳統金融變革，激發互聯網金融發展熱情。

目前我國P2P平臺的問題還不少。由于我國互聯網征信市場尚在開發，社會信用體系建設還不完善，線上審核借款人信用信息幾乎沒有可能，線下認證大大增加了平臺經營成本，導致借款利率上升，加劇信用風險。同時，行業門檻準入較低，為不法分子利用P2P平臺大肆進行非法集資和非法金融業務創造便捷機會，造成惡劣社會影響。還有，我國多數P2P平臺客戶漫天撒網，沒有進行市場細分，也未通過特定社交網絡形成固定客戶群體，也顯著增加平臺信用風險暴露。此外，P2P信息極為不透明，不僅借款人信息不透明，而且平臺自身信息發布也不透明，易侵犯金融消費權益，也為后續維權、債務糾紛、資產保全等帶來諸多困難。最重要的是，資金流向缺乏監管，不少P2P平臺慢慢從信息中介變為信用中介，對融資提供擔保或承諾，觸犯了國家法律法規。

互聯網金融是新生事物，幾乎沒有成熟監管經驗可供復制，各國金融管理當局也在觀察與摸索，我國也不例外。綜合各方面情況分析，P2P平臺將有望納入規范運營軌道，這對當前P2P平臺破除無序競爭實現穩健經營將是重大利好。同時，部分地區為加強行業自律，推動成立P2P協會，也將有助于行業健康運營。外部監管只是提供P2P平臺公平有序的競爭環境，平臺自身發展需要加快構建成熟商業模式。就目前經營環境，P2P平臺需要加強與電商合作，為從事網絡銷售的個體經營戶提供融資支持，也同時降低自身信用審核成本。P2P平臺也需要得到傳統金融力量的參與。從根本上說，信用審核是P2P平臺的核心競爭力。在這方面，傳統金融機構有長期業務積淀，也培養出一支成熟隊伍，P2P要健康成長無疑需要借助這些傳統金融機構的優勢。