國企改革大年 資產證券化全面開花

每經編輯｜每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

新規猜想：

★國企改革總體意見有望出臺

★地方國企改革路線圖大面積鋪開

★更多鼓勵資產證券化細則出臺

影響預判：

★對市場構成正面影響

★國企改革概念受關注

★金融股受益金融資產證券化

2014年初，國企改革的雨點不可謂不大。

2014年2月19日晚，中國石化（600028，SH）公告發布了《啟動中國石化銷售業務重組、引入社會和民營資本實現混合所有制經營的議案》，根據議案，公司董事會同意在對中國石化油品銷售業務板塊現有資產、負債進行審計、評估的基礎上進行重組，同時引入社會和民營資本參股，實現混合所有制經營。

回顧2014年，超過20個省市出臺了國企改革指導意見文件，但關乎國企改革頂層設計和涉及全局重大改革的總體意見卻未能出爐。

據有媒體報道，原定于2014年9月出臺的國資國企改革綱領性方案——《深化國有企業改革的指導意見》與《關于完善公有制實現形式的指導意見》由于種種原因未能出臺，國資委內部口徑是“延后至明年由中央深改小組出臺”。

不過，2015年，“國企改革總體意見”推出的可能性極大，也很有可能在上半年推出。

宏源證券分析師王鳳華認為，此次國企改革最重要的方向是混合所有制改革，即不是簡單的民進國退，而是國民共進。在堅持混改的底線和紅線原則下，率先放開競爭類領域的國企改革，引入并用好民資，盤活存量國有資本，提高國資效率。公益類和壟斷領域可以適度引入民資，先打破壟斷再進行混改，對關系國家安全和民生的命脈領域，國有資本要掌握絕對控股地位。

中金公司分析師王漢鋒則指出，從地區來看，上海、北京、廣東、安徽、江蘇和浙江的國企改革進程推動較快；從行業的角度看，國企占比較高、政府管制較多的行業，推進混合所有制、放松行業管制的空間大，如能源、電信、軍工、金融等；對于大部分的消費行業，國企改革的重點在于改善激勵、理順機制、釋放潛力等三個維度。

值得注意的是，國企改革只不過是資產證券化的一個方面。

2014年以來，創新型資產證券化正受到前所未有的重視。2015年，更多的鼓勵資產證券化的政策有望出臺。

2014年11月，銀監會下發了《關于信貸資產證券化備案登記工作流程的通知》，通知稱“根據金融監管協調部際聯席第四次會議和我會2014年第8次主席會議的決定，信貸資產證券化業務將由審批制改為業務備案制”。

同樣在11月，上海證券交易所發布了《上海證券交易所資產證券化業務指引》，對資產支持證券的掛牌轉讓、投資者適當性、信息披露等環節的具體要求進行了明確。

從國有資產的證券化，到軍工、金融資產的證券化，2014年的A股已演繹了軍工、銀行、券商股的瘋狂行情。2015年，A股將在資產證券化的浪潮中吸引更多的資金參與。