注冊制預期下殼價值逐漸消失

每經編輯｜每經記者 王耀龍    

每經記者 王耀龍

對于國務院常務會議“抓緊出臺股票發行注冊制改革方案”的明確表態，中信證券直言：“近期推出注冊制草案的可能性較大。”

注冊制將對A股市場造成什么樣的具體影響？

《每日經濟新聞》記者注意到，中信證券認為，注冊制的推出將加劇中小盤股分化。未來推行的注冊制可能先從創業板開始試點，持續盈利指標放松后，大批量低盈利能力、高成長空間的新興成長公司將上市。受此預期影響，當前A股中小盤股走勢或加劇分化。再疊加退市常態化、殼價值逐漸消失、監管層加強對以市值管理為名違規炒作股價行為的打擊等因素，部分被熱炒過的高估值、小市值、缺乏業績支撐的績差股調整壓力恐進一步加大。

深圳市挺浩投資董事長康浩平認為，注冊制下大票和小票會出現分化，“高估值，缺乏業績支撐的中小盤股調整壓力大，但有題材、有實際業績、有預期的會好一些。”

杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎表示，注冊制預期下，個股或將回歸真正的價值，“不排除注冊制后我們能看見大片的仙股出現，主板的垃圾股和殼股票將是仙股的聚集地，到時這些股票的價值都將消失。”對此，陳曉虎的投資策略是：買ROE（凈資產收益率）大于15%的、價格被低估的股票。

注冊制會改變市場預期是眾所周知的，那么，如果中小盤股出現分化，可能會在什么時候出現呢？中信證券預計注冊制2015年年中推行的概率比較大。

廣證恒生表示，根據媒體報道，IPO注冊制將通過三步實現：第一步，2014年內推出注冊制改革方案；第二步，2015年5～6月修改后的新《證券法》面世；第三步，2015年末前正式推行注冊制。

綜合幾家券商的看法，2015年下半年推行注冊制的概率較大，預計這將對小市值股票帶來壓力。