套利資金離場 過半分級基金折價

每經記者王瑞發(fā)自北京 大盤藍籌股股價節(jié)節(jié)升高，中小盤股跌跌不休。目前股市結構分化加劇的背景下，各家基金經理如何看待市場，又有些怎樣的建議？ 有基金經理建議，對于基民而言，最好以定投的方式買入，并長期持有。同時，記者統(tǒng)計發(fā)現，過量溢價套利資金通過申購拆分賣出離場，使大量分級基金從整體溢價狀態(tài)轉為整體折價。對此，分析師指出，分級A低估程度非常確定。 建議基民以定存方式買入 本輪牛市開始后，以大盤藍籌為主的低價股劇烈上漲。從近期的股市表現來看，市場風格來回切換，本周第一個交易日，以中字頭、金融股為主的大盤藍籌漲勢依舊兇猛；與之相反，上周證監(jiān)會通報的18只股票涉嫌被操縱，并宣布對涉案機構和個人立案調查，導致本周一創(chuàng)業(yè)板和中小板股票出現百股跌停的慘狀。 對于權益類基金而言，大盤近期的表現很大程度上決定了他們的業(yè)績。 博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春稱，一開始中小盤成長股持倉比較重的機構還可以用加倉的方式來應對大盤的上漲，但很快資金就捉襟見肘，只能賣出持倉獲得資金再買，這種調倉行為進一步打壓了中小盤成長股的股價。 周一收盤后，北京某堅定大盤藍籌的基金經理表達了他的憂慮，結構分化太厲害，短期是不好的信號，可能調整。 上海一位擅長挖掘成長股的基金經理此刻頗為無奈，現在市場完全不看基本面，這種現象應該很快就結束。現在的股票倉位已降至80%左右，增加了一部分大盤股倉位，對于一些小盤股，看好的依然會堅定持有。對于市場上暴漲的銀行券商，該基金經理稱不看好銀行股的投資價值，券商的估值又太高。 市場趨勢看起來已很明朗，對于投資人而言，目前時間點該如何挑選基金？ 好買基金建議，從近期板塊表現來看，目前市場焦點在泛金融版塊和“一路一帶”的交通基建板塊，投資者在基金配置時，可以考慮主要配置投資該兩個板塊的基金。 上述大盤藍籌基金經理建議，從目前A股走勢來看，進行調整的可能性很大，可等市場有一波調整再去買，短期沒調整先別急著買。在判斷市場趨勢的前提下，重點關注具有長期優(yōu)秀業(yè)績，且基金經理人穩(wěn)定的基金。對于基民而言，最好以定投的方式買入，并長期持有。 對基民而言，從持倉結構來說，要堅定的拿住當前業(yè)績表現突出的產品，亦要拿穩(wěn)短期業(yè)績難有起色的產品。本輪行情呈現明顯的風格輪動，藍籌股和成長股齊漲齊跌的情景較少，“持基待漲”亦是針對當前市場運行新特征的策略之一，“以不變應萬變”有時候比頻繁更換持倉更簡單和有效，尤其是在牛市行情下，拿住、拿好、拿穩(wěn)持倉基金是當前基金投資的戰(zhàn)術性需要。 債券型基金方面，眾祿基金研究中心認為，受到股債蹺蹺板因素的影響，加上年底將至，市場利率有上行的預期，債市近期有所調整，純債類債基作為較低風險的投資工具，仍具有長期投資價值，但當前投資價值有所下降，投資者目前可以重點關注二級債基與可轉債債基。 投資美國股市仍然是一個不錯的選擇。眾祿基金研究中心稱，美國成熟的資本市場制度以及穩(wěn)定的經濟和證券市場結構，以及美國近期超預期的經濟數據表明美國經濟復蘇狀況良好，為美股繼續(xù)震蕩上行提供了堅實的基本面支撐，美股QDII是中長期資產配置的重要工具。黃金、石油等大宗商品主題缺乏趨勢性機會：在全球經濟溫和復蘇、QE退出以及通脹水平基本可控的情況下，支撐價格的長期動力不足，這類產品難有趨勢性機會。 分級A現套利機會 從短期套利角度來看，可對A類分級進行折價套利。 自從大盤指數大幅上漲，不少分級基金B(yǎng)份額因為杠桿效應，二級市場出現大幅溢價的情況，吸引套利資金紛紛涌入。過量溢價套利資金通過申購拆分賣出離場，使得大量分級基金從整體溢價狀態(tài)轉為整體折價狀態(tài)。 出現上述情況，對于低風險偏好者而言，當前是進行折價套利的好機會。如此一來，資金可以轉向實施折價套利，即在場內買入分級基金的A、B份額并合并成基礎份額并贖回獲取折價收益。 華泰證券分級基金分析師王樂樂稱，近期市場看漲情緒較濃帶來A級基金大幅折價。經過一段時間大跌，分級A低估程度非常確定。一些分級A的價值開始修復，修復行情雖然不大，但收益是確定的。 分級A通常以折價的面孔出現，如今隨著分級B的大跌，市場上出現了大量整體折價交易的分級基金。 截至12月23日，全市場69只分級A中，出現了整體折價率的基金有37只，占比超過50％。其中，折價率在2%以上的基金有2只，分別是信誠500和富國互聯。 另外，整體折價率在1%~2%的分級基金有中證資源、300高貝等16只。 王樂樂告訴《每日經濟新聞》記者，投資者可在二級市場上分別買入等額的A份額和B份額，合并后贖回，除去0.5%的贖回費，假設第二天指數不變，投資人可獲得2%的套利收益。