折價套利升溫致多只分級基金份額急跌

證券時報記者朱景鋒

前兩周轟轟烈烈的分級基金溢價套利在本周戛然而止，不僅如此，隨著分級基金整體溢價變為折價，越來越多的資金開始實施折價套利，即在場內買入分級基金A、B份額合并成基礎份額贖回，從而獲取折價收益。這種折價套利直接導致分級基金A、B份額減少，不少品種僅三個交易日份額縮水10%以上。

根據Wind資訊對分級基金規模的統計顯示，截至本周三，61只分級基金A、B份額合計達到942億份，較上周五的923億份增加19億份，不過，分級基金份額增加主要來自申萬證券分級和鵬華非銀行分級等熱門分級基金，有39只分級基金A、B份額出現縮水，占比達到64%。顯示大多數分級基金開始遭到資金折價套利而份額縮水。

其中，有16只分級基金A、B份額三天時間份額縮水比例超過10%，工銀中證500分級A、B份額縮水比例達到30％，在分級基金中最高。銀華滬深300分級、泰信400分級、鵬華地產分級和諾德深證300分級等分級基金A、B份額均縮水20%以上，分析人士認為，這些贖回比例較大的分級基金除了鵬華地產分級規模較大外，均屬于迷你型分級基金，此次溢價套利多數資金遭遇無法賣出，短期內甚至出現折價，導致這些資金選擇將子份額合并成基礎份額贖回退出，從而導致上述基金短期內份額銳減。

實際上，不僅是迷你型分級基金，一些規模較大的分級基金也遭遇顯著份額縮水，如申萬軍工分級子份額縮水近12%，持續折價狀態的銀華深100分級基金子份額三天份額縮水9.86％，國泰房地產分級和國聯安雙禧分級等中型分級基金子份額也都遭遇8%以上的凈贖回。

統計顯示，經過本月前兩周的資金大舉套利，到本周一，不僅曾經的高溢價不復存在，且多數分級基金呈現整體折價，其中23只分級基金整體折價1.5%以上，產生了明顯的折價套利機會，其中銀河300成長分級整體折價3.16％，折價最高，該基金A、B份額本周三個交易日份額縮水13.39％。截至昨日，仍有近20只分級基金整體折價在1.5%以上，短期內仍可能遭遇折價套利，從而份額縮水。

不過，在多數基金遭遇折價套利份額縮水之際，申萬證券分級基金份額繼續大幅增長，截至昨日，該基金A、B份額達到63.2億份，較上周五增加14.5億份，增幅達29.7％，截至昨日收盤，該分級基金總市值已達143億元，超過銀華深100分級的139億元，成為市值第一大分級基金。