銀行股奏凱歌 集體超越每股凈資產

普通股“融洞”大開

“對于銀行來說，股價上漲不僅是價格回升，還是價值回歸，這從供求兩端改變了上市銀行的普通股融資環境。”中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛說，以前銀行股股價在每股凈資產之下時，股東和投資者都沒有太大的動力推進再融資事宜，因為低價位再融資有損老股東利益；此外，市場對破凈股的成長性有所擔憂。也就是說，市場供求兩方都不看好銀行普通股再融資。

業內人士表示，銀行股連日飆漲，加之銀行員工持股計劃陸續出爐和進一步降息、降準的可能性，為上市銀行普通股融資找到了有力支點，銀行股的A股再融資不再是夢。

這與申銀萬國的研報思路基本一致。申銀萬國此前表示，上市銀行定增價一般為公告日前20個交易日均價的90%。為了維護原有股東權益，保持國有資產不流失，定增價需高于1倍凈資產。則至少需要保證定增方案公布前，股價在1.1倍凈資產以上。

國泰君安研報則測算出了銀行股價可承受的不良率，認為銀行的基本面是過硬的。

據該研報測算，銀行股價可承受不良率（即隱含不良率）為17.53%，遠高于投資標準的銀行真實不良率3.88%，也高于報表披露的會計不良率1.12%。

“機構的觀點很明確，就是銀行股還會漲。也就是說，銀行的市凈率、市盈率只會越來越高。在這樣的情況下，銀行的定增會越來越多，也越來受機構投資者歡迎。”曾剛說，“這不僅是上市銀行的盤子擴容，也變相為新的中小銀行的上市進程提速。”