陳昌盛：近期政策取向都在穩(wěn)增長(zhǎng)？這是一種誤判

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 周程程 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 周程程 發(fā)自北京

2004年最后一個(gè)月，各界對(duì)于當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及未來(lái)政策取向尤為關(guān)注。

然而，剛剛公布的11月PMI數(shù)據(jù)四連降，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)的新低，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存。

在此背景下，近期發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目力度也是不斷加碼。10月份以來(lái)，發(fā)改委密集批復(fù)了35個(gè)基建項(xiàng)目，包括28個(gè)鐵路、6個(gè)機(jī)場(chǎng)和1個(gè)深水港項(xiàng)目，總投資約9761.71億元。

加大基建項(xiàng)目投資的同時(shí)，一系列重大政策措施也密集出爐。值得注意的是，僅在11月一個(gè)月的時(shí)間里，決策層先后出臺(tái)了降息、新“融十條”等若干重大政策。

顯然，穩(wěn)增長(zhǎng)意圖明顯。

之后的宏觀經(jīng)濟(jì)政策又會(huì)去向何處？又該如何保持穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)之間的平衡？調(diào)結(jié)構(gòu)之下，各界將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力寄希望于促消費(fèi)，但消費(fèi)的提振動(dòng)力究竟在何處？

帶著這一系列問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）專訪了國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部第一研究室主任陳昌盛。

政策取向并未出現(xiàn)大變動(dòng)

NBD：近期發(fā)改委批復(fù)了投資總額為數(shù)千億的項(xiàng)目，主要集中在基建領(lǐng)域。此外，許多地方也在部署進(jìn)行穩(wěn)投資，以促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)。這種現(xiàn)象之下，該如何理解近期的政策取向？

陳昌盛：首先，據(jù)中央決策層釋放的信息和我們了解的情況，高層對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期下滑并不是十分擔(dān)憂。在中共中央總書記習(xí)近平對(duì)外做出 “三期疊加”的重大判斷之后，中央決策層對(duì)外整體上認(rèn)為現(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)在7%的增長(zhǎng)并不是很壞的事。我覺(jué)得這是很重要的一點(diǎn)，基于這一認(rèn)識(shí)，政府的決策和政策的取向上并未出現(xiàn)大的變動(dòng)。

目前社會(huì)上對(duì)近期出現(xiàn)的政策，包括降息、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資等，都往穩(wěn)增長(zhǎng)上去理解，這本沒(méi)有錯(cuò)。但是，如果外界認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，將整個(gè)政策的取向都認(rèn)為是用于穩(wěn)增長(zhǎng)，這就是一種誤判了。

具體而言，現(xiàn)在的一些密集措施，包括降息、發(fā)改委批復(fù)一些項(xiàng)目等，從時(shí)間點(diǎn)上來(lái)看是有一些巧合。但從目前的政策取向來(lái)看，包括批復(fù)的一些基建項(xiàng)目其實(shí)是早就確定的項(xiàng)目。

此外，對(duì)于降息而言，并不是僅僅要起到一個(gè)要降息的效果，而是應(yīng)該將降息與利率市場(chǎng)化的改革結(jié)合來(lái)看。盡管也是向社會(huì)傳遞出政府要努力降低社會(huì)融資成本的信號(hào)，但是這并不意味著政策會(huì)向松的或者向更大范圍的貨幣政策方向去轉(zhuǎn)變。

NBD：在您看來(lái)，在政策取向并未改變的情況下，該如何評(píng)價(jià)近期的一些政策與措施呢？

陳昌盛：要明確的是這是宏觀政策求穩(wěn)的一系列做法，而不是中央急于去穩(wěn)增長(zhǎng)而采取的措施。

這些措施的目的是讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)在向中長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率下降靠近的過(guò)程中，將經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度控制在較小的范圍內(nèi)，使經(jīng)濟(jì)下行的壓力不至于集中在很短的時(shí)間內(nèi)爆發(fā)，以使調(diào)結(jié)構(gòu)過(guò)程不至于受太大沖擊。這才是現(xiàn)在政策關(guān)注的焦點(diǎn)或者是目標(biāo)。

如果說(shuō)一個(gè)季度或者半年內(nèi)經(jīng)濟(jì)跌幅超過(guò)0.5或1個(gè)百分點(diǎn)，可能就太大了。

調(diào)結(jié)構(gòu)的核心是資產(chǎn)重組

NBD：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，該如何進(jìn)行調(diào)結(jié)構(gòu)呢？該如何處理穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系？

陳昌盛：調(diào)結(jié)構(gòu)從表象結(jié)果來(lái)說(shuō)是消費(fèi)要上去一點(diǎn)，內(nèi)需要上去一點(diǎn)，但從本質(zhì)上看，調(diào)結(jié)構(gòu)的核心對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是資產(chǎn)重組。

所謂資產(chǎn)重組，就是在過(guò)去高增長(zhǎng)，或者說(shuō)上一輪的金融危機(jī)過(guò)程中，中國(guó)在很多領(lǐng)域做了大量的投資，但這種對(duì)很多企業(yè)或者地方政府的投資是基于對(duì)世界市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)需求固有的一種高增長(zhǎng)判斷，使得很多投資投向了一些沒(méi)有效益的領(lǐng)域，就現(xiàn)在看來(lái)，過(guò)去的投資盲目性比較高。

這就不可避免地產(chǎn)生了大量的產(chǎn)能過(guò)剩，并且使得大量企業(yè)效益不好。這種情況下就必然面臨著資產(chǎn)重組，也意味著大量的資產(chǎn)需要盤活，其中有一些資產(chǎn)必然要在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中死掉。

在這個(gè)過(guò)程中，肯定會(huì)表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)的收益不好與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疲弱，但這種調(diào)結(jié)構(gòu)是必須的。

NBD：目前該如何使調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)行協(xié)調(diào)發(fā)展？

陳昌盛：現(xiàn)在如果出臺(tái)大量的寬松政策，那么原來(lái)的調(diào)結(jié)構(gòu)進(jìn)程就會(huì)被打亂，原來(lái)錯(cuò)誤的東西將得不到有效糾正。

所以，在宏觀政策基本維持穩(wěn)定的前提下，核心就是通過(guò)改革，改革的目的就是讓企業(yè)有成長(zhǎng)空間，或者說(shuō)有效率的企業(yè)通過(guò)資源的重新配置，把以前有病的或需要切割的部分盤活；或者是通過(guò)改革去創(chuàng)造一些新的增長(zhǎng)空間與增長(zhǎng)潛力。

在改革過(guò)程中，我們必須承擔(dān)原來(lái)操作過(guò)程中造成的一些代價(jià)。

這其中涉及對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，我覺(jué)得應(yīng)該正面看待目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。雖然目前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一定下滑態(tài)勢(shì)，但政策為什么不是特別緊，或者說(shuō)決策層為什么也不是特別著急？是我們確實(shí)看到了在這個(gè)過(guò)程中的一些與過(guò)去相比較好的地方，如整體盈利狀況、就業(yè)狀況，居民收入增長(zhǎng)情況，雖然也在下降，但是并不像以往大幅下降。

在以往的經(jīng)濟(jì)回調(diào)過(guò)程中，表現(xiàn)出的特征和現(xiàn)在不一樣。在目前經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中，我們看到了風(fēng)險(xiǎn)但同時(shí)也看到了效益的惡化并不是那么嚴(yán)重，這就是合乎我們預(yù)期的一個(gè)方向。

要綜合聯(lián)系當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、調(diào)結(jié)構(gòu)以及當(dāng)前的政策取向，首先要守住不爆發(fā)大的金融危機(jī)，增長(zhǎng)速度即便下降，但是仍在一個(gè)可以接受的程度上，然后重點(diǎn)做前幾項(xiàng)改革，才能保持調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)的平衡。

地方政府上項(xiàng)目需打三個(gè)問(wèn)號(hào)

NBD：再將眼光聚焦于地方，一些地方上大項(xiàng)目，抓投資的做法，您怎么看？

陳昌盛：不管地方政府要做什么事情，要先打三個(gè)問(wèn)號(hào)。

首先，地方能抓什么項(xiàng)目這是要打問(wèn)號(hào)的。另外，地方現(xiàn)在手里有什么資源，財(cái)政上是否有資金可以支持，貨幣政策上是否有配套的資金支持，都是要打問(wèn)號(hào)的。

抓投資是以往地方政府的工作慣例，并且抓投資也是大家都善于做的一件事。但是目前來(lái)看，現(xiàn)在的條件和以往已經(jīng)不一樣了，不是想抓就能抓。現(xiàn)在地方債務(wù)管理這方面的新舉措已經(jīng)出臺(tái)，現(xiàn)在的條件之下，地方的財(cái)政狀況都不允許地方像過(guò)去那樣。

另外對(duì)于現(xiàn)在項(xiàng)目的投資效果，地方也不能完全拿捏準(zhǔn)確。除了國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以及地方的一些基礎(chǔ)設(shè)施投資等，其他領(lǐng)域的投資效益或許地方并不能看得十分準(zhǔn)確。

NBD：在投資需要謹(jǐn)慎考慮的背景下，消費(fèi)又顯得有些乏力，原因是什么？

陳昌盛：“三駕馬車”中，出口目前還是不錯(cuò)的態(tài)勢(shì)，但是對(duì)于如山西等地區(qū)來(lái)說(shuō)，在這一輪調(diào)整中，地方受資源的沖擊、重化工業(yè)調(diào)整的影響較大，感受不到外部環(huán)境對(duì)其拉動(dòng)作用。在此情況下，相關(guān)地方的發(fā)展就取決于內(nèi)需。說(shuō)到內(nèi)需，并非是消費(fèi)本身乏力，而是面臨消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的問(wèn)題。

近些年消費(fèi)的兩個(gè)拉動(dòng)力是房地產(chǎn)和汽車，但目前這兩個(gè)需求都面臨調(diào)整。

首先，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，我的判斷是已經(jīng)進(jìn)入階段性調(diào)整期，房地產(chǎn)的大規(guī)模投資期已經(jīng)過(guò)去了，所以房地產(chǎn)的供求結(jié)構(gòu)，已經(jīng)從供不應(yīng)求向供求基本平衡、局部過(guò)剩的態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)變。伴隨著與住房相關(guān)的消費(fèi)調(diào)整，住房投資也要調(diào)整。

再看汽車，當(dāng)然汽車消費(fèi)還有一定增長(zhǎng)空間，但是和前幾年的高增長(zhǎng)相比，目前已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)的低增長(zhǎng)速度，需求也在減弱。

此外，這兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，工資增速放慢，居民儲(chǔ)蓄率受影響，人口老齡化等問(wèn)題，對(duì)于現(xiàn)在老百姓總體的消費(fèi)能力產(chǎn)生影響，過(guò)去的高房?jī)r(jià)也透支了消費(fèi)潛力。這是影響消費(fèi)的次要原因。

NBD：這種情況下，應(yīng)該如何促消費(fèi)？

陳昌盛：首先要按照資源環(huán)境方面的要求，引導(dǎo)節(jié)能省地環(huán)保型的住房、汽車消費(fèi)，當(dāng)前最重要的是研究房?jī)r(jià)變化對(duì)預(yù)期和需求的影響，促進(jìn)形成穩(wěn)定房?jī)r(jià)和購(gòu)房需求的市場(chǎng)環(huán)境。

為此，一方面應(yīng)繼續(xù)落實(shí)近年來(lái)抑制不合理購(gòu)房需求的各項(xiàng)政策措施，完善房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控；另一方面，應(yīng)密切監(jiān)測(cè)，深入分析房?jī)r(jià)和預(yù)期之間的關(guān)系，以及預(yù)期與需求變化之間的關(guān)系，積極采取穩(wěn)定預(yù)期的措施。

現(xiàn)在更多增長(zhǎng)的是新的消費(fèi)需求，包括老百姓現(xiàn)在對(duì)生態(tài)產(chǎn)品的需求，對(duì)健康的需求等。伴隨城鎮(zhèn)化、信息化進(jìn)程，住、行主導(dǎo)的居民消費(fèi)升級(jí)將持續(xù)推進(jìn)，信息、教育、醫(yī)療、培訓(xùn)等服務(wù)消費(fèi)升級(jí)潛力巨大。

需求變化之下，也產(chǎn)生了目前面臨的新問(wèn)題，原先我們需要的東西已經(jīng)出現(xiàn)供給過(guò)剩了，而我們新需要的東西先行的供給體系卻跟不上。所以，供給體系和需求體系之間的匹配也涉及資產(chǎn)調(diào)整。供給體系需要通過(guò)資產(chǎn)重組來(lái)進(jìn)行調(diào)整，以增加新的需求供給，但這塊需要一個(gè)過(guò)程。

所以現(xiàn)在看起來(lái)消費(fèi)在短期相對(duì)乏力，但實(shí)際上是一種新的消費(fèi)升級(jí)的調(diào)整期，新的消費(fèi)升級(jí)還是需要新的供給來(lái)配合，這是一個(gè)大趨勢(shì)。

◎陳昌盛

在宏觀政策基本維持穩(wěn)定的前提下，核心就是通過(guò)改革，改革的目的就是讓企業(yè)有成長(zhǎng)空間，或者說(shuō)讓有效率的企業(yè)通過(guò)資源的重新配置，把以前有病的或需要切割的部分盤活；或者是通過(guò)改革去創(chuàng)造一些新的增長(zhǎng)空間與增長(zhǎng)潛力。