央行料繼續寬松 股債雙牛可期

證券時報記者朱凱 央行上周五宣布降息后，昨日首個交易日早盤的債券收益率略有下行，但部分券種隨后有所反彈。據市場債券交易員介紹，資金面總體仍不寬松，市場預期央行有繼續放松的可能。 廣發銀行資深交易員顏巖表示，央行此番不對稱降息，進一步縮窄了銀行機構凈息差，對于資金面本身的刺激并不算大，因此目前的流動性狀況僅略有好轉。顏巖認為，經濟下行趨勢短期仍在，債券市場預期有所好轉。 昨日，上海銀行間同業拆放利率顯示，除7天資金出現0.5個基點的上行外，其余各個期限資金價格均有不同程度下降，隔夜Shibor跌3.2個基點至2.5540%，14天Shibor跌8.8個基點至3.5350%。 值得注意的是，可轉換債券由于同時具備股債兩種特性，在經歷上周大幅快速下跌后，以國金轉債、冠城轉債等為首的轉債品種昨日走高，收盤漲幅分別達5.96%和4.68%。而具備杠桿的可轉債分級債券基金，漲勢更為喜人。招商轉債進取（150189）開盤接近漲停，收盤走低至4.13%。此外，可轉債的“風向標”作用已得到體現，近3個交易日來，該債基累計漲幅達18.55%。 民生證券宏觀債券分析師王丹認為，央行11月21日突然宣布非對稱降息，無風險利率下降利好股市、房地產和債市。同時，預計下一次降準或降息也不會太遠，股債雙牛仍然可以持續。中金公司研究報告指出，降息之后，企業的存量貸款成本明年開始將有所下降，從而有利緩解企業財務壓力，改善企業利潤，并部分化解債務風險。 “降息對信用類債券品種會有短期刺激，收益率有望繼續下行。但目前一次降息對于間接化解銀行壞賬壓力，可能是杯水車薪的。”某保險機構投資經理告訴證券時報記者。 與上周五債市交投清淡相比，受降息影響，昨日利率債券品種呈現火爆行情；信用品種方面的短融、中票成交情況一般，但企業債詢盤增多，收益率大幅下行。上海某貨幣經紀公司人士表示，這一政策窗口打開，通脹預期又較低，債市明年牛市可期。 在證券交易所市場，企業債的05申能債（120501）、09宿建投（111059）漲幅居前；國債中的14國債24（019424）、03國債3（010303）位于上漲現券的前列。 不過，降息伊始，市場資金面元氣尚未完全恢復。國泰君安證券認為，本周開始的滬深新股申購資金總量將達9772億元，較上月略增。凍結資金高峰期在今日，或凍結資金超9000億元。多位市場人士認為，新股申購是上周四以來資金緊張的重要原因。