保代資格行政許可取消 “僧多粥少”將加劇競爭

每經編輯｜每經記者 金微 發自北京    

每經記者 金微 發自北京

11月24日，國務院繼續取消和調整一批行政審批項目，保薦代表人資格的準入類審核位列其中。取消之后，保代的考試、注冊、審核均由中國證券業協會（以下簡稱中證協）負責。

保代因門檻高、人數少而被譽為證券行業含金量最高的職業之一。一名從業10多年的保代在接受《每日經濟新聞》記者采訪時說，以前保代可以說是金飯碗，隨著門檻降低、保代人數越來越多，現在早已不是金飯碗了，“證券公司現在把保代津貼都取消了。”

保代資格審核下放至中證協

早在2012年10月，國務院就已將“保薦代表人注冊”這一證監會行政許可項目取消。中證協2012年10月15日發布公告，明確保代注冊和變更執業機構登記工作將由中證協進行自律管理，保代的考試、注冊均由中證協進行管理。

隨著權限的下放，保代準入門檻也就降低，最明顯的是保薦代表資格考試。證券業協會10月份公布的最新報考要求顯示，只要“完成執業注冊的在職證券從業人員均可參加考試”。而此前的報考資質則頗為嚴苛，除了報考人員須是證券公司從事證券發行承銷、收購兼并、固定收益等投資銀行相關業務的正式工作人員外，還需要兩年以上的相關工作經驗。

四川一位券商保代向《每日經濟新聞》記者表示，現在保薦代表的注冊和管理都在證券業協會，和證監會管理時的差異不大，因為中證協是行業自律組織，沒有行政審批權，這次國務院取消保薦代表資格的行政許可，進一步放權給了證券業協會。

記者了解到，目前，全國注冊保代人數由2012年初的2000人上漲到目前的5000多人。新的調整從12月份保薦人考試開始執行，預計保代人數還會進一步增加。

“以前保代人員是相對稀缺的資源，工資自然是水漲船高，現在人多了，工資自然下降，回歸到常態，這是一個市場再平衡的過程。”深圳一名保代介紹，保代的工資與券商有所不同，有的是按承銷項目金額來分配，有的就和其他員工一樣按年薪制。

多位保代人士都反映，從2012年系列新政推出，保代的含金量就已下降，與此相伴的是保代薪酬的下降。

為IPO注冊制“保駕護航”

目前，上市公司IPO和再融資都需要實行保代制，需要兩個保薦代表人在項目文件上簽字，才有資格向證監會報送發行申報文件。

這也是國內幾千名保代的主要工作，由于保代人數增多，很多人或面臨無項目可做的境地。上述保代人士在接受記者采訪時均提到：“一年下來的IPO項目和再融資項目，不到一千個，每個項目兩名保代人，事實上，一千多名保代就可以勝任了，以后保代就相當于注冊會計師。”

同時，證監會對問題上市項目的簽字保代處罰也更趨嚴格，自2004年4月30日首批保薦機構獲得資格至今，有近百名保薦代表被罰，近年來處罰力度也正在加大。有業內人士認為，保代制度的調整與IPO注冊制改革如火如荼不無相關。

經濟學家宋清輝在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示，國務院取消保代資格審查，會帶來保代隊伍的擴容，這實際上是為IPO注冊制保駕護航。“取消保薦代表人資格審批，并不意味著保薦制度的終結，對于整個投行業來說，也不是壞事，保薦代表含金量下降反而進一步加速市場洗牌、優勝劣汰，讓更有實力的投行人士脫穎而出。”

“目前A股將實行何種注冊登記制尚不清楚，但未來注冊制還是會走主承銷路線，香港注冊制也有保薦代表，無論如何變化，未來的保薦代表應該與注冊會計師、律師類似。”上述深圳保代人士表示，只要繼續實行保代人制，其個人信用就要為公司背書，如果出了事一樣要承擔責任，其價值會進一步體現在對保薦企業所承擔的責任上。