A股行情尚未結束

農銀研究精選混合、農銀高增長股票基金經理 凌晨

10月市場出現了一定調整，原因是市場累積過多漲幅后出現的短期迷茫。雖然目前經濟數據總體偏弱，但經濟的逐漸走弱，恰恰提供了股市走強的前提。未來我們繼續看多市場，投資模式上將切換到更為均衡的配置，我們認為A股行情還尚未結束。

海通策略有一篇名為 《有一種冷叫你媽覺得你冷》的策略周報，我認為點評的比較到位。首先國內是在9月、10月累積了較大的漲幅之后，大家普遍對短期行情出現了迷茫，因而出現調整。CRB現貨指數、原油、黃金持續暴跌，外部環境偏負面。

經濟的逐漸走弱，在我們看來恰恰提供了股市走強的前提。因為地產與基礎建設投資的下降，資金環境在過去一年已經出現了極大的改善，無風險利率的下降對應就是股市整體估值的提升。從地產等項目退出的資金也開始布局股市，所以在今年我們看到了無數的大股東增持、大股東對自己定增、以天堂硅谷為例的產業資本進入股市，一級市場與二級市場的聯動達到了前所未有的一種密切度。明年會有更多外資與險資進入股市。

投資模式上我們也需要做出修正。從過去只看市值與轉型，切換到更為均衡的配置，當然，能夠穿越周期的好股票依然是我們孜孜不倦追求的方向。