禾盛新材并購現轉機 金英馬估值或變

每經編輯｜每經記者 李智    

每經記者 李智

突然曝出的擔保風波，讓禾盛新材（002290，收盤價14.09元）收購廈門金英馬影視文化有限公司（以下簡稱金英馬）一事陷入了僵局，籌劃已久的重組方案也隨之宣告終止。不過，金英馬影視方面昨日提出了相應的解決方案，讓這一歷經波折的重組再次迎來了轉機。

金英馬拋應急方案

今年4月18日，帶著收購金英馬的方案，禾盛新材復牌后迎來市場資金的熱捧，四個交易日內逾40%的漲幅，直觀顯示出各方對于公司轉型的期待。

10月10日，禾盛新材突然宣布終止此次重大資產重組，原因是金英馬股東滕站向天策投資管理咨詢（上海）有限公司合計借款10802萬元提供連帶責任保證擔保。而為解除金英馬的擔保責任，滕站擬通過轉讓股權等方式籌措資金，需要對金英馬股權結構進行調整，致使重大資產重組方案無法進行。

不過就在昨日，禾盛新材公告透露了金英馬方面提出的解決方案，大致內容為滕站以金英馬6.5%的股權作價1163.50萬元，與其他機構設立有限合伙企業，然后以1.3億元向有限合伙企業轉讓金英馬13.5%的股權，而這1.3億元股權轉讓價款專項用于清償債務，以此為并購掃清障礙。

就在上述公告披露以后，禾盛新材在昨日午間又披露了一份補充說明公告，提示滕站籌措資金的一攬子方案能否通過金英馬股東會尚存不確定性，并強調公司在10月10日發布了《關于終止重大資產重組的公告》，承諾自該公告刊登之日起六個月內不再籌劃重大資產重組事項。

交易價格透露估值玄機

金英馬方面拋出的解決方案，無疑令這一樁已經終止的交易迎來了一絲轉機，一些媒體也解讀為“六個月后有望重啟交易”。不過對于這一觀點，禾盛新材董事會秘書袁文雄并不認同，因為未來的事情沒有辦法去講。

袁文雄對 《每日經濟新聞》記者表示，公司披露補充公告，其實就是要把該提示的風險揭示出來，目前階段該披露的信息已在公告中講得很清楚，金英馬股東滕站提出的方案，其實也是為了解決目前的問題。

值得一提的是，對于此前已經投資近2.19億元，收購了金英馬26.5%股權的禾盛新材來說，接受滕站提出的解決方案本身，已經是一種讓步。因為按照今年4月禾盛新材與滕站簽署的協議，滕站不得將其持有金英馬股權轉讓給除公司以外的任何第三人，金英馬若引進新投資者，應經禾盛新材書面同意，同時滕站應確保新投資者投資金英馬的價格不低于公司的投資價格。

因此禾盛新材公告提出，滕站對外轉讓股權將有助于解除金英馬的擔保責任、保護公司持有的金英馬股權的價值，董事會綜合考慮，同意議案中滕站擬對其所持金英馬股權做出的安排。

《每日經濟新聞》記者注意到，滕站提出的解決方案中，以1.3億元轉讓金英馬13.5%的股權本身，透露出金英馬估值可能出現變化的信息。因為按照這一交易的價格估算，金英馬100%股權的價格約為9.63億元，但是在今年4月披露的重組方案中，金英馬100%股權整體作價預估值為10.6億元，高于滕站目前提出的股權交易價格對應的估值。

實際上，今年4月禾盛新材披露重組方案之時，10.6億元預估值對應325.94%的增值率就曾飽受市場質疑，因此對于禾盛新材來說，如果未來重啟收購之后金英馬估值下降，無疑是一個好消息。不過對于這個問題，袁文雄并未給出確定的答復，稱“后面的事情誰知道呢”。