摩根大通：中國央行年內降息及降準概率低

新華網上海10月22日電 (記者有之炘)摩根大通首席中國經濟學家朱海斌22日在上海接受記者采訪時表示，中國三季度GDP增速好于預估值緩和了市場對短期內政策大幅放松的預期，央行年內降息及降準的可能性均不大，央行新的操作框架主要集中在公開市場操作、定向量化措施及信貸結構調整。

最新公布的中國三季度GDP同比增速由二季度的7.5%放緩至7.3%。朱海斌告訴記者，由于7、8月份的經濟數據較為疲軟，市場此前已調降了對中國經濟增長的預期，因此此次GDP數據實際上要好于市場預期，可見經濟正在慢慢回穩，令市場對中國經濟持續下滑的擔心有所減弱。

朱海斌依次分析了前三季度的外貿、投資、消費這“三駕馬車”的表現。前三季度期間，凈出口對GDP的貢獻度由負轉正成為積極因素，消費數據比較穩定，投資下滑比較明顯尤其是制造業和房地產。朱海斌預計，下半年可能依然呈現出消費穩、凈出口偏強的局面。

另一個值得關注的現象是經濟結構出現明顯改善。“首先，‘三駕馬車’對經濟增速的貢獻度更加平衡；其次，在收入分配方面，人均收入的增長跑贏了GDP，且城鄉居民的收入差距在縮??；第三，前三季度服務業的增速超出了制造業增速。”在朱海斌看來，如何在經濟轉型的過程中，既放緩傳統行業下滑的速度，又促進新行業的增長，短期內或成為國內經濟政策面臨的挑戰。

談及貨幣政策的走向，朱海斌認為，目前央行的貨幣政策取向偏于寬松，但方式與以往有所不同，年內央行降息和降準的概率均不大。“降息、降準及提高貨幣信貸增速已是‘舊三招’，”朱海斌稱，“現階段中國央行有替代的‘新三招’，即通過公開市場的操作降低市場利率、定向流動性注入以及信貸結構調整。從最新的信貸數據來看，銀行中長期的貸款比重的確在上升。”

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