兩融規(guī)模直逼7000億 近3個(gè)月連創(chuàng)新高

近幾個(gè)月兩融業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力。截至10月20日，國(guó)慶節(jié)以來僅9個(gè)交易日，滬深兩市融資融券余額已高達(dá)6775.32億元，是9月末的110.87%。

風(fēng)險(xiǎn)相伴而生，多位業(yè)內(nèi)人士稱，隨著兩融規(guī)模的大幅飆升，獲利回吐風(fēng)險(xiǎn)也將隨之加大。

兩融規(guī)模狂飆

數(shù)據(jù)顯示，10月20日兩市融資融券余額高達(dá)6775.32億元，較前一個(gè)交易日增加了40.78億元。而8月末的這一數(shù)據(jù)為5237.05億元，今年年初更是僅有3474.4億元。

“市場(chǎng)顯現(xiàn)賺錢效應(yīng)后，增量資金必然踴躍入市，兩融資金是此輪行情增量資金的重要來源之一。”長(zhǎng)城證券一位經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著三季度股市交投的活躍，融資融券余額頻創(chuàng)新高也在情理之中。

融資融券開戶數(shù)的增長(zhǎng)是這一業(yè)務(wù)量激增的新動(dòng)力(310328,基金吧)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月末，個(gè)人與機(jī)構(gòu)的融資融券賬戶總數(shù)為440.42萬戶；而2013年年底這一數(shù)字僅為266.19萬戶，短短9個(gè)月時(shí)間兩融賬戶數(shù)增長(zhǎng)65%。

在此背景下，自2010年3月試點(diǎn)正式啟動(dòng)以來的兩融業(yè)務(wù)增速也極為迅猛。數(shù)據(jù)顯示，2010年底兩融余額僅為127.72億元，短短兩年發(fā)展，至2013年初，兩融規(guī)模突破1000億元；2014年上半年，兩融規(guī)模一直在4000億元上下波動(dòng)。

兩融業(yè)務(wù)增勢(shì)在今年8月份以來表現(xiàn)得更為淋漓盡致。數(shù)據(jù)顯示，自2014年8月1日至10月20日，融資余額從4440.46億元迅速攀升至6775.32億元，連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，增長(zhǎng)2334.86億元，增幅高達(dá)52.58%。

中銀國(guó)際證券行業(yè)研究員王志文在研究報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)2015年融資融券余額將達(dá)9150億元。不過，對(duì)于增速迅猛的兩融業(yè)務(wù)規(guī)模而言，不少分析人士提醒，近期融資盤增長(zhǎng)較快，成為增量資金的主導(dǎo)力量，需要當(dāng)心風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)頭時(shí)的反作用力。

17家券商兩融規(guī)模過百億

從各券商兩融業(yè)務(wù)規(guī)模來看，截至2014年9月末，國(guó)泰君安證券兩融余額達(dá)405.46億元，在具備兩融資格的88家券商中排名第一，廣發(fā)證券(000776)353.48億元緊隨其后；中信證券(600030)、招商證券(600999)、海通證券(600837)、銀河證券等15家券商兩融余額規(guī)模也均突破百億元大關(guān)。排名前十的券商業(yè)務(wù)規(guī)模占據(jù)市場(chǎng)總規(guī)模的半壁江山。

與大券商相比，中小券商兩融業(yè)務(wù)規(guī)模與2013年相比有所增加，但仍不足以與國(guó)泰君安、中信證券等大型券商抗衡。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月末，愛建證券、日信證券、中郵證券、五礦證券、西藏同信證券等18家券商兩融余額不足10億元。而宏信證券、太平洋證券、華鑫證券等52家券商兩融余額也不超過百億元。

就融資余額而言，至9月末，國(guó)泰君安累計(jì)融資余額達(dá)401.18億元；廣發(fā)證券、中信證券緊隨其后；而海通證券、招商證券、銀河證券、華泰證券(601688)累計(jì)融資余額也超300億元。從融券余額來看，國(guó)泰君安和招商證券累計(jì)融券余額超過4億元；緊隨其后的華泰證券融券余額為3.39億元；而國(guó)信證券、廣發(fā)證券、銀河證券、海通證券融券余額也在2億元以上。

“小型券商受制于資本金、融資渠道、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)及客戶需求影響，業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)較慢。”滬上某券商非銀行金融行業(yè)分析師表示，券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展中分化會(huì)越發(fā)顯著，尤其是具有項(xiàng)目資源、渠道和人才優(yōu)勢(shì)的大券商有望持續(xù)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

興業(yè)證券(601377)首席分析師張憶東表示，中長(zhǎng)期看，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，投資者對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)一步加杠桿，融資融券業(yè)務(wù)仍將會(huì)增長(zhǎng)，但是需要應(yīng)對(duì)的是資產(chǎn)規(guī)模偏低的個(gè)人投資者占比提升帶來的風(fēng)險(xiǎn)。