6124點七年之癢：牛短熊長或讓位于長牛行情

7年前的今天，上證綜合指數上摸6124.04點，創出歷史新高。之后的7年里，6124點成為很多人美好的回憶，也成為很多投資者永久的疼痛。那么，在創下了歷史高點后的7年中，證券市場發生了哪些變化？那看似遙不可攀的6124點還會再來嗎？ 作為國民經濟的晴雨表，談證券市場離不開宏觀經濟。7年來，我國經濟經受住了國際金融危機的考驗，保持了持續穩定的增長。近年來的經濟增速雖然有所下降，但是加大了改革的力度，著力于經濟結構調整和轉型，著力于提高經濟增長的質量和可持續性，“中國經濟的新常態”仍然是確保證券市場發展的有力支柱。 從證券市場本身來看，7年來，監管層通過不懈的努力完善制度建設、推進市場改革。 7年間，監管層不斷完善市場最為關心的新股發行制度，多次進行改革，逐步形成市場各方都能接受的市場化發行制度，承諾盡快推出注冊制改革方案。同時，監管層加大力度打擊業績造假、虛假披露、內幕交易、操控市場等違法違規行為，處罰了一批違規公司和個人，極大地凈化了市場環境，保護了廣大投資者的合法權益，制度的完善是新一輪牛市的基礎。 2009年創業板推出，多層次市場建設邁開大步。5年來，創業板總市值規模已經接近2萬億元，日均換手高達4.55%，截至2014年8月31日，共有387家上市公司在創業板掛牌上市，創業板公司總股本達到1025.38億股，為2009年創業板開板當年的29.6倍。創業板指數自推出以來漲幅逾50%，成為近幾年市場中靚麗的風景線，創業板的活躍符合我國經濟轉型升級的大思路，既使創業企業獲得寶貴的資金支持，又使二級市場投資者獲得了盈利。之后，融資融券、股指期貨的推出，改變了市場單邊市格局，使得投資者增加了盈利的渠道，全國股轉系統的成立使得多層次市場建設初步成型。 不斷充裕的資金是推動A股上行的動力。7年前，以公募基金為主流的機構投資者已經逐步成為市場的主導力量。7年來，監管層不遺余力地大力發展機構投資者，公募基金繼續壯大，各類私募基金走上前臺，社保基金、保險基金加大入市力度，海外資金躍躍欲試，QFII、RQFII額度連續增加。機構投資者持倉數量和比例都在不斷加大，以創業板為例，最近三年，機構投資者持有流通市值的份額從2009年的3.56%一路上漲至43.20%。即將開通的滬港通，更是有望為A股市場帶來持續的新資金。 7年前股指之所以能上6124點，主要得力于大藍籌給力，現在股價不過5元多的中國石化，7年前曾接近30元，現在股價3元多的工商銀行，7年前曾到過9元；同樣，近年來的熊市，也與藍籌的集體低迷密不可分。現在，傳統藍籌筑底基本成功、創新升級先行、新藍籌逐步崛起，混合所有制改革為市場提供強勁驅動力，行業并購重組成為市場不竭的熱點。 因此，筆者認為，A股市場將會形成新一輪牛市的節奏：指數也許不會暴漲，但市場會更規范更活躍，財富效應會增強，昔日的“牛短熊長”或讓位于“慢牛行情”、“長牛行情”。