機構：無論短線牛與熊 改革始終不落空

每經編輯｜每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

昨日（9月3日）滬指收出四連陽，盤中沖高至2290.55點，創出2013年6月5日以來近15個月新高。海潤達總裁仇天鏑稱，“滬港通接近了；中報風險沒有了；改革進入新階段排除了很多阻力”。然而，《每日經濟新聞》記者注意到，面對A股的連續上漲，機構對股市漲跌預期并不一致，但對改革預期卻較為一致地表示樂觀。

大勢風向/

◎國泰君安：改革發起對熊市“最后一戰”

國泰君安此前因一直看多A股而廣受關注，9月2日，國泰君安宏觀研究團隊任澤平等分析師又出驚人之語，稱A股將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢。

《每日經濟新聞》記者注意到，國泰君安認為，改革提速跡象已越來越明朗，將有效降低無風險利率，提升風險偏好。“未來一年很關鍵，新一輪改革發起了對熊市最后一戰”。

該券商還提出未來經濟和資本市場的三種前景：第一種是快改革、大出清，高杠桿部門風險顯露，經濟深蹲起跳，債市走牛后，股市走牛；第二種是快改革、有效控局，債務貨幣化，PSL（抵押補充貸款）升級為QE，經濟平滑過渡，市場直接起跳，股債雙牛；第三種是改革低于預期，僅靠微刺激托底，加杠桿、慢出清，經濟匍匐前進，危機倒逼、股債雙雄。該券商稱，上述三種前景出現的概率是5:3:2。

國聯證券則認為，9月上旬體現為弱經濟、弱政策，短期市場以震蕩為主。不過該券商認為，改革是估值提升主因、滬港通是催化劑，這兩個因素未來兩星期內依舊是積極信號，但可能缺乏邊際突破力。

◎中金:短期繼續看好三季度行情

近日中金公司發布研報稱，短期繼續看好三季度行情。中金認為，三季度國企改革遍地開花，滬港通進入沖刺階段，同時海外資金如潮涌動，資金層面，市場利率緩慢下行。改革正如期推進，接近年底時有加快可能。

該機構表示，在配置上要注意周期反轉和成長分化。2014年能夠持續全年的主題是國企改革和新能源汽車產業鏈（鋰電池），軍工板塊也屬于國企改革的一部分。另外，進入秋冬季節，全國或將進入污染事件頻發時節，可關注環保板塊階段性機會。

對于即將到來的滬港通，中金推出兩大投資組合：

第一個組合是“基石組合”，該組合由符合多個條件的15只股票組成，推薦因素有：QFII興趣較高、細分行業龍頭、非兩地上市股票（僅在A股上市）、市值較大（不低于20億美元）、流動性較好（過去三個月日均交易額不低于1000萬美元）和評級正面。該組合具體個股包括：上汽集團、宇通客車、美的集團、海天味業、貴州茅臺、保利地產、恒瑞醫藥、天士力、新華醫療、云南白藥、永輝超市、人民網、中國國旅、寶鋼股份和長江電力。

第二個組合是“改革組合”，該組合符合以下條件：為滬股通范圍之內的個股、改革受益者（國企改革、金融改革等）、僅在A股上市、市值較大（不低于10億美元）、流動性較好（過去三個月日均交易額不低于500萬美元）和評級正面。該組合包括15只個股：同仁堂、國藥股份、百視通、中南傳媒、萬華化學、光明乳業、錦江股份、上海機場、王府井、大秦鐵路、中航電子、國投電力、保利地產、招商證券和興業銀行。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：滬港通推出時間◎高善文：8月經濟回調或是短期

此前多家機構均聚焦低于預期的8月經濟數據，安信證券首席經濟學家高善文最新觀點認為：8月經濟回調或為短期現象。

高善文認為，總體看8月經濟環比動能或較7月出現回落，但幅度似乎不大。8月經濟回調應為短期，或持續2～3個月時間。在此背景下，貨幣政策或繼續維持定向寬松，但加速放松的可能性不大。

《每日經濟新聞》記者注意到，高善文認為，近兩周水泥價格企穩并有微幅回升，表現好于此前市場估計。水泥價格改善勢頭能否持續并伴隨產量同步回升，值得留意。同時，8月30個大中城市商品房銷售面積環比出現回升，同比跌幅收窄。

此外，從有關領導“不搞大水漫灌而實施噴灌滴灌”、“統籌施策精準發力”等表述來看，短期貨幣政策大幅寬松可能性似不大。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：經濟復蘇情況

行業熱點/

新能源板塊持續火爆

“機構情報站”近期持續關注的新能源板塊近期走勢強勁，受到市場熱捧。在機構看來，不論光伏、風電還是核電，都有機會。

東北證券認為，下半年光伏行業熱點仍在電站，分布式新政呼之欲出，項目進程有望加快，而大型電站也有望放松“路條”，光伏安裝量將顯著提升，全年并網有望接近14GW的年初目標，繼續推薦中天科技、東方日升、林洋電子。

從新能源電池板塊看，9月1日新能源汽車免征車輛購置稅新政實施，有望刺激新能源汽車銷量增長。此外對充電設施建設扶持政策也有望出臺，或后續刺激電池股繼續上沖。東北證券建議短期繼續關注電池股，重點公司為新宙邦、杉杉股份和滄州明珠。

上周，風電股在金風科技業績大漲的刺激下逆勢大漲。東北證券認為，風電產業鏈制造端受需求增長，拉動業績繼續向好，電場運營端也有望改變上半年不利局面，在下半年迎來好轉。看好風電行業基本面尤其是海上風電發展前景，仍建議重點關注海上風塔龍頭天順風能。

核電板塊股價上周下調。國務院常務會議再次強調開工沿海核電新項目，今年以來高層多次明確表態支持核電行業，建議繼續關注業績彈性較大的小型核電材料類公司，重點關注江蘇神通、中核科技等。此外，其他新材料領域，建議關注高溫合金龍頭鋼研高納。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：政策支持力度