發權益份額自融資 “融資城”踩監管紅線

每經編輯｜每經記者 楊玨軒 發自廣州    

每經記者 楊玨軒 發自廣州

近日，P2P平臺問題集中爆發，越來越多的平臺因涉嫌非法集資被立案偵查。在以往案件中，出問題的多是“年輕”的小平臺。近日，《每日經濟新聞》記者調查發現，一個運營數年的大平臺——“融資城”也出現了嫌疑。

“融資城”是一家成立早、很低調、體量大的P2P網貸平臺，神秘、少宣傳、單筆融資額大是業界對它的普遍印象。

根據融資城網站備案信息，網站主辦單位為深圳市融資城網絡服務中心有限公司。記者在深圳市市場監督管理局查詢的信息顯示，該公司成立于2009年3月27日，注冊資本為1000萬元。

4月21日，在銀監會新聞發布會上，處置非法集資部際聯席會議辦公室主任劉張君列出了網絡借貸涉嫌非法集資的三種主要情況：一是搞資金池；二是平臺未盡核查義務而出現虛假借款人非法集資情況；三是平臺經營者自己采取借新還舊的“龐氏騙局”模式搞非法集資。對照融資城的一些做法，不難發現其存在“踩線”嫌疑。

耀皮玻璃否認平臺融資

近日，《每日經濟新聞》記者瀏覽融資城網站發現，單筆融資千萬級別的標十分平常，單筆融資上億的標也時有出現。

其中，有一則標題為《上市公司非公開發行》的融資標，單筆融資10億元。項目介紹顯示，此次非公開發行的主體是上市公司耀皮玻璃（600819，SH），發行底價為4.91元/股，建材集團認購其中一部分。

記者發現，耀皮玻璃在停牌前最后一個交易日（3月26日）的收盤價是9.28元，這個融資標對投資人的吸引力可想而知。

記者致電融資城客服，詢問“上市公司非公開發行”項目的真實性。一位女性客服人員表示，平臺并沒有實地考察過這個項目。

“我們了解到的也只是它（網主）在上面發布的那些信息。通過融資城的實名驗證后，誰都可以在平臺發標融資，發標內容通過融資城審核后就會在平臺上顯示。”她說，如果要了解上述“上市公司非公開發行”項目的詳情，需要直接聯系發標人。

記者嘗試通過平臺通訊工具聯系該項目發標人，但截至發稿時仍未得到回復。融資城另一名客服告訴記者：“網站上所有的信息，只有‘融資包推薦’這個版塊是我們平臺有實際考察和對項目有做審核的，作為監管平臺我們是有參與的。其他版塊的信息由網主自行免費發布，我們平臺是不參與的。”

這位客服表示，上述“上市公司非公開發行”項目發布于項目資源版塊，信息是網主自行發布的，平臺未進行審核考察。

記者查閱耀皮玻璃的公告發現，該公司此前確有非公開發行股票籌資的動作，籌集資金也接近10億元，發行價格為每股4.91元。從金額、發行底價來看，與融資城上發布的項目高度吻合，只有時間上存在矛盾。

對此，耀皮玻璃董秘金閩麗向記者表示，耀皮玻璃沒有在任何P2P平臺發標融資，此前確實融資近10億元，但那是定向增發，“資金2013年底到賬，今年1月完成股權登記”。對融資城上的“上市公司非公開發行”項目，金閩麗表示完全不知情。

浙江裕豐律師事務所高級合伙人厲健律師向記者表示，雖然平臺聲明不參與、不審核項目發布情況，但從法律角度看，如果利用該平臺發布的項目涉及集資詐騙犯罪或民事責任，平臺并不能以此抗辯免責，因為平臺知道或應當知道項目內容虛假可能產生嚴重后果，而對這一風險“視而不見、繼續推廣”明顯存在重大過錯。

厲律師進一步指出，平臺發布的上述 “上市公司非公開發行”項目，融資金額巨大，資金去向無法監管，存在重大風險，發布者已涉嫌非法集資。

發權益份額進行自融資

《每日經濟新聞》記者瀏覽發現，融資城還存在發行“權益份額”自融資的情況。融資城官網這樣介紹其“權益份額”：如果您想最大程度地分享全球最大的解決中小企業融資難互聯網金融服務系統平臺所獲得的巨大收益，就成為融資城權益份額持有人。

其官網顯示，目前“權益份額”申購基準價格為15元人民幣/份額，申購資金轉入名稱為 “融資城資產管理”的賬戶。申購方需注冊成為“融資城網絡網主”（類似于會員，平臺所有投資人都是網主）；申購下限為1000份額，且以1000份額整數倍遞增。

值得注意的是，融資城對“權益份額”的介紹是公開的，任何人提交資料注冊成為網主，經過簡單的程序后，便可申購。

融資城一位客服向記者介紹，計劃出售給網主的 “權益份額”一共是6000萬份，截至3月31日，已售出1000多萬份；所籌資金將主要用于融資城辦公場所——融資城大廈的建設，“這個融資城大廈需要9億，如果有貸款的話就不要那么多，只需要5億”。

“我們打算明年6月份在境外上市，在這之前如果我們有開股東會的話，有分紅就參與分紅，但沒有表決權。”這位客服說，具體的上市地點“還沒有確定”。

記者詢問每1權益份額對應多少股，這位客服表示現在還不能確定，“上市以后，1份額至少1股，也有可能分成3股、5股，但至少1股，這是可以保證的。”

至于目前已申購融資城 “權益份額”的網主數量，該客服表示“不便公開”。隨后，記者以意向投資人身份，致電融資城負責人王連林。王連林的描述顯得更保守。他表示，客服人員“1份額可以兌換3股、5股”的說法不準確，“1份額對應1股，是1比1的”，“原始股東占1億股，加上增資發行的份額，總共計劃是2億股”。

至于上市時間，王連林表示“在明年年中”，上市地點“基本定了，是在美國紐交所，但是過程中可能有一些變化，但計劃是有了。”

談到負責運作上市的投行，王連林透露，“包括高盛、摩根士丹利都在接觸，還沒有確定。”至于每股的估值，“有些估值30美元，有些估值25美元，有些估值50美元。不同機構估值不同，所以沒有準確說是多少。”

厲健表示，融資城發行所謂的“權益份額”，涉嫌利用網絡平臺向社會公眾非法發行股票，根據《刑法》179條規定，可能被追究擅自發行股票罪。此外，這種模式涉嫌非法集資，可能被追究非法吸收公眾存款罪或集資詐騙罪。

非法集資成監管重點

事實上，融資城的業務模式上也有一些創新，比如投資人想要提前贖回，可以做受益權轉讓，理論上提高了P2P資產的流動性。

根據融資城客服人員向 《每日經濟新聞》記者的介紹，在融資城發標融資，可分兩種情況：一種是在“融資包推薦”版塊發融資包，需要通過平臺的考察，“我們平臺有實際考察和對項目做審核的，作為監管平臺我們是有參與的”；另一種是在其他版塊發標融資，“由網主自行免費發布，我們平臺是不參與的”。

另外，在“融資包推薦”版塊發融資包融資的，融資城將收取年化7.2%的傭金，加上付給投資人20%利息，融資成本為27.2%。投資人如果要投資“融資包推薦”版塊的融資包，還要和“權益收購方”聚盛資產管理有限公司簽訂協議。另外，投資人如果要提前贖回，就要做受益權轉讓。

關于受益權轉讓，該客服說，“權益收購方有優先收購權，由權益收購方收購的話，利息就全沒了，平臺還要收1%的服務費。如果權益收購方不要的話，就只能去平臺發權益包轉讓，價錢由買賣雙方商量決定。”

創新與混亂同在，正是互聯網金融的特征之一。在經過長時間的觀察和研究后，近期監管部門對互聯網金融的監管態度越來越明確。4月21日，在銀監會舉行的新聞發布會上，處置非法集資部際聯席會議辦公室主任劉張君表示，有的網絡借貸平臺已涉嫌非法集資，公眾要謹防其中的風險。

劉張君同時指出了網絡借貸涉嫌非法集資主要的三種情況：一是搞資金池；二是一些P2P網絡借貸平臺經營者沒有盡到借款人身份真實性的核查義務，未能及時發現甚至默許借款人在平臺上，以多個虛假借款人的名義，發布大量虛假借款信息，又稱為借款標的，向不特定多數人募集資金，用于投資房地產、股票、債券、期貨等，有的直接將非法募集的資金高利貸出賺取利差；三是個別P2P網絡借貸平臺經營者，發布虛假的高利借款標的募集資金，采取借新還舊的“龐氏騙局”模式，短期內募集大量資金，有的用于自身生產經營，有的甚至卷款潛逃。

融資城開放平臺讓“網主”不經嚴格審核可以隨意發標融資的模式，與劉張君所指的第二種情況十分相似；而平臺發行“權益份額”自融資，也存在是否涉嫌非法集資的疑問。

厲律師表示，P2P平臺有多種模式運營，其中是否涉及非法吸收公眾存款、集資詐騙犯罪，要根據相關事實和證據、相關法律司法解釋規定予以認定。而判斷是否構罪的重點是：P2P平臺是否隱瞞真相、是否虛構事實、是否有詐騙手段、是否以非法占有為目的、是否擾亂金融秩序等。