500億國庫定存今招標 資金投放力度料加碼

每經編輯 每經記者 張喜威 發自北京    

每經記者 張喜威 發自北京

盡管上周央行在公開市場上開展了1770億元規模的正回購操作，但最終仍實現了550億元的凈投放，為9周來首次。

此外，財政部、央行還將于今日（4月15日）上午進行國庫現金定存（四期）招投標，操作量500億元。

中信證券固定收益研究主管鄧海清博士對《每日經濟新聞》記者表示，央行開始投放資金，主要是因為經濟下行趨于顯性化，而資金利率對于那些利率敏感部門已較難承受。目前，“寬貨幣”的條件已基本具備，接下來資金面走向放松將是必然。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍則認為，央行當前的貨幣政策已經是“寬松”的了，應該不會通過釋放大的刺激政策。更大的可能是，當資金面出現緊張時，通過公開市場操作進行微調。

國庫定存周二招標

4月10日，央行網站發布了國庫現金定存招投標的通知，宣布將于2014年4月15日進行2014年國庫定存（四期）招投標。本期操作量500億元，期限6個月（182天）。

值得注意的是，上周央行在公開市場上實現了9周以來的首次凈投放，投放資金為550億元。據統計，本周公開市場上還將有共計2260億元的正回購到期。

據了解，中國一季度國內生產總值(GDP)數據將于本周三（4月16日）公布。目前，部分機構預計中國一季度GDP同比增速可能在7.3%左右，略低于全年增長7.5%的既定目標。分析認為，一季度GDP數據可能會促使央行對貨幣政策進行微調。

申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇認為，央行今年實施的是寬松的貨幣政策，如果經濟增長有問題，或者說資金流動出現異動，央行將通過非常規手段進行調控。如果經濟繼續向下偏離目標區間，貨幣政策毫無疑問會進一步寬松。

“央行開始投放資金的主要原因，正是因為當前經濟下行已經顯性化。此外，目前的資金利率對于那些利率敏感部門已經難以承受。”鄧海清對《每日經濟新聞》記者表示，國務院在此前的常務會議上，以及在“十二五”實施中期評估報告中，都明確要求降低融資成本，服務實體經濟。

鄧海清認為，現在“寬貨幣”的條件已基本具備，接下來資金面走向放松將是必然的趨勢。

專家稱短期仍不會“降準”

此前，鄧海清曾在一份分析報告中指出，盡管目前的經濟回落與2012年相似，但是政策面的背景與2012年有本質性的差異。

“實際上，去年央行是遵循了一個‘緊貨幣+人民幣大幅升值’的準則，預計今年應該是‘寬貨幣+人民幣升值大幅放緩’的組合。”鄧海清告訴記者。

不過，陳龍則認為，央行當前的貨幣政策已經是“寬松”的，市場上并不缺錢。但這種流動性狀況是由很多因素導致的，不是央行釋放流動性的結果，央行應該是一個“無為而治”的思維。

“其實，央行既沒有大力收縮流動性，也沒有大量地投放資金，只是在現有的市場狀態下進行調整，讓市場維持一個動態的寬松。這樣既不至于讓貨幣政策引起經濟下滑，又不會與其他管理部門的政策有沖突。”陳龍表示，在當前市場環境下，央行通過放松貨幣政策來刺激經濟是很難起到作用的，因為金融結構的問題——銀行間市場的流動性是寬松的，而企業的融資成本卻很高。對此，管理層應通過其他辦法來解決，不是央行調整貨幣政策就能解決的。

近日，國務院總理李克強在博鰲亞洲論壇上強調，“我們不會為經濟一時波動而采取短期的強刺激政策，而是更加注重中長期的健康發展，努力實現中國經濟持續健康發展。”

對此，陳龍表示，本屆政府最重要的目標是長期的經濟轉型，而今年7.5%的經濟增長目標也并不是一個硬性指標，還有一個關鍵指標，就是年內新增就業1000萬人。只要就業數據沒有大幅度低于下限，應該就不會有很強的刺激政策出臺。據此，央行應該暫時不會出臺強力的貨幣刺激政策，這意味著短期內不大可能降準、降息。

“當然，如果出現明顯的流動性緊張，央行就會通過公開市場操作進行微調。”陳龍還表示，這個月的流動性應該是有保障的。