結構分化嚴重 六因素令創業板不斷“低頭”

近期A股市場呈現震蕩盤整的態勢，結構分化仍然十分嚴重。昨日，上證指數繼續圍繞著2050點上下震蕩，尾市最終報收于2058.99點，漲幅0.56%，成交金額為779.4億元；深證成指收于7333.59點，漲幅為0.72%，成交金額達875億元。創業板指則繼續調整，收于1327.98點，跌幅達2%。對此，業內人士普遍認為，股市呈現出“二八”特征，創業板破位下跌，進入中期調整，主板估值優勢明顯，市場機會逐漸增多。

可以看到，創業板指自2月25日創出1571.4點的新高后，便開始震蕩回落，截至昨日，創業板指累計跌幅達13.77%。同期，上證指數跌幅僅為0.85%。

從創業板的個股表現來看，自2月25日截至昨日，在379只個股中僅有39只個股實現上漲，占比僅為10.3%。而跌幅跑輸創業板指的個股則有196只個股，占比51.7%。其中，佐力藥業跌幅達68.5%，安科瑞跌幅達65.96%。

目前，創業板面臨著成長的機會和考驗。中國證監會六措并舉，全面推進創業板市場改革，適當降低創業板首發財務準入指標；拓寬市場服務覆蓋面，申報企業不再限于九大行業；建立符合創業板特點的再融資制度；完善并購重組制度；完善首發信息披露規則；嚴格執行退市制度。廣州證券認為，創業板市場一系列改革舉措將有力推動創業板成為支持創新型、成長型中小企業發展的資本市場平臺，增添創業板可持續發展的新生力量。而另一方面，創業板也面臨著成長的煩惱和估值的壓力，謹慎創業板市場風險。

統計顯示，目前創業板整體市盈率為58.06倍。其中，最新動態市盈率在100倍以上的個股有74只，最新動態市盈率在50倍以上的有204只，金通靈最新動態市盈率高達1477.6倍，金亞科技最新動態市盈率為843.2倍。

分析人士認為，創業板的近期調整幅度較大的主要因素有六個方面：

首先，解禁高峰再次出現。4月份創業板有24家的限售股解禁，合計解禁市值約357億元。

其次，去年年初以來上漲幅度較大，多數股票給投資人帶來了很高的回報，短期有獲利回吐壓力。

第三，部分公司年報季報業績不達預期，引發股票估值下行。

第四，3月納斯達克指數急劇下跌，顯示生物科技股和網絡股估值溢價回落，給創業板造成壓力。

第五，創業板估值壓力較大，且匯豐PMI指標持續處于衰退區間顯示中小企業經營活力低迷。

第六，創業板再融資預期帶來的擴容壓力。總體上看，創業板代表A股市場的新興產業力量，其中持續增長的優質公司將可能成為新興藍籌，成為機構投資者重點關注與配置對象。