李禮輝：開放資本賬戶可以先放“長”后放“短”

隨著我國經濟持續增長，人民幣國際化正面臨著千載難逢的歷史機遇。12月21日，在中國國際經濟交流中心主辦的“中國經濟年會（2013-2014）”上，與會專家普遍認為，人民幣資本項目可兌換是實現人民幣國際化的重要條件，可以先放開長期的資本流動，后放開短期的資本流動，為了有效控制系統性風險，可對短期資本流動征收托賓稅。

托賓稅 (Tobin Tax)是指對現貨外匯交易課征全球統一的交易稅，旨在減少純粹的投機性交易。

中國銀行行長李禮輝指出，實現人民幣國際化全方位發展，必須深化金融市場改革，擴大金融業對內對外開放。

李禮輝認為，首先應加快實現人民幣資本項目可兌換。人民幣資本項目可兌換是實現人民幣國際化的重要條件，未來可以先放開長期的資本流動，后放開短期的資本流動，先放開直接投資，再放開間接投資，先放開流入，后放開流出，抓緊推出商業信貸、債券類、股票類證券交易的相關改革，用5年的時間基本實現人民幣資本項目的可兌換。

為了有效控制系統性風險，李禮輝建議采取一定的措施，如對短期資本流動征收托賓稅等，防止跨境資本流動，特別是投機性的資本流動對中國金融市場可能帶來的沖擊，維護市場的穩定。

中投國際（香港）有限公司董事長、香港中文大學原校長劉遵義表示，長期資本無論流入或者流出對輸出國與輸入國都有好處，也有利于保證匯率的穩定。短期資本卻正好相反，不僅會導致匯率的頻繁波動，也會對實體經濟造成沖擊。

劉遵義認為，開放資本賬戶需要區分長期與短期資本，一個有效的方法就是征收托賓稅，避免短期游資大量流入。“比如收1%資本流動稅，在資本項目下進來的外匯換成人民幣要收1%，換回去也收1%，一共2%，對于投資期在五年以上的長期資本，進出成本每年最多只增加0.4%，不會對長期資本造成影響。”

劉遵義指出，征收方法有換匯時征收和出入境時征收兩種，同時，超過10萬元人民幣進出境要報備，這與美國的做法是一樣的。征收托賓稅可以給中國帶來三大好處，一是有獨立的貨幣政策，二是有相對穩定的匯率，三是可以允許資本自由進出。“托賓稅允許中國與世界的金融市場有適當的分割，為避免各國之間的風險，過度互相關聯，以至于一國出問題影響全世界，為避免這個問題，就要有適當的分割。”

劉遵義還建議設立東亞清算銀行，先鼓勵人民幣在東亞擴大使用，讓東亞國家利用本國貨幣進行貿易和投資結算，并利用人民幣或其他主要儲備貨幣進行最終清算。

除了加快實現人民幣資本項目的可自由兌換之外，李禮輝還建議，未來還應推動大宗商品以人民幣計價，促進在岸、離岸人民幣市場協同發展，發揮好我國大型商業銀行的引領作用。隨著中國經濟實力的進一步增強和金融體制改革的不斷深化，人民幣在全球市場的使用范圍會越來越廣。

李禮輝指出，未來15年至20年，人民幣有望成為全球主要的結算、支付、交易和儲備貨幣之一。人民幣在貿易、投資結算中的比重將顯著提高，在岸、離岸人民幣市場規模將不斷擴大，人民幣國際地位也將穩步提升。根據世界銀行的預測，到2025年，人民幣在全球官方外匯儲備構成中的比重有望超過5%。