空頭香櫞狙擊 美3D打印股重挫

本報記者楊博

美股3D打印板塊連續兩天大幅下挫，領頭羊3D系統公司股價兩日內下跌14%，Stratasys公司股價下跌12%，ExOne下跌16%。而受到做空機構香櫞的“狙擊”，剛上市一個月的德國Voxeljet公司股價下跌近40%。

分析人士認為，在缺少重大基本面消息的情況下，3D打印板塊連續下挫反映出投資者對該板塊估值過高的擔憂，一些投資者選擇獲利了結，引發拋售。不過3D打印前景仍然為業界看好，回調或為長期投資者帶來買入機會。

高估值引發擔憂

做空機構香櫞20日發布了一份看空剛剛在紐交所上市一個月的德國3D打印公司Voxeljet的報告，稱后者第三季度僅售出3臺3D打印機，且交易是通過貸款和其他促銷措施完成的，Voxeljet是“完完全全的笑話”。

受上述消息影響，Voxeljet股價20日大跌16.5%，此前一天該公司股價曾大幅下跌15%。

Voxeljet于10月18日登陸紐交所，并受到投資者熱烈追捧，IPO首日股價漲幅高達122%，本周一股價一度升至每股70美元，較發行價上漲接近400%。香櫞表示在IPO中，Voxeljet內部人士曾以每股12.09美元出售了187.5萬股。該公司三季報顯示，Voxeljet當季收入同比增長77%至476萬美元，并扭虧為盈，實現盈利28.6萬美元。但該公司估值極高，截至20日收盤，該公司市盈率高達545倍，在本周一市盈率曾高達800倍。

分析人士認為，在缺少重大基本面新聞的條件下，3D打印板塊大幅下跌可歸因于投資者對過高估值的擔憂和獲利了結沖動。

今年以來3D打印板塊一直是華爾街最熱門的板塊之一，主要公司股價都有不俗表現，但一些投資者開始對3D打印板塊的過高估值感到擔心。三季報顯示，美國主要3D打印公司仍普遍處于虧損狀態，除3D系統公司當季盈利1766萬美元，合每股盈利0.17美元外，Stratasys當季虧損663萬美元，合每股虧損0.16美元，ExOne虧損22.4萬美元，合每股虧損0.02美元。

今年以來，美股累計漲幅逼近30%，投資者有獲利了結需求，前期漲幅較高的板塊可能首當其沖。在19日，同樣是在缺少重大行業基本面新聞的條件下，前期表現較好的美股光伏板塊也出現暴跌。

不過以美國最主要的三家3D打印公司業績表現和預期來看，其收入強勁增長的態勢有望延續，盈利水平可望逐步上升。統計顯示，3D系統公司2012年每股盈利0.78美元，預計今年每股盈利0.85美元，明年每股盈利1.11美元；Stratasys去年每股盈利0.86美元，預計今年每股虧損0.63美元，明年每股盈利0.97美元；ExOne去年每股虧損1.16美元，預計今年每股虧損0.12美元，明年每股盈利0.43美元。

長期前景依然看好

即便經歷連續兩天的下挫，美股3D打印板塊年內的整體漲幅依然較高。截至20日收盤，3D系統公司今年以來累計上漲96%，Stratasys上漲40%，兩家公司股價曾分別在本周一盤中創下歷史新高。

分析人士認為，雖然多數3D打印公司的股價需要一定調整且波動性上升，但仍具有光明的長期投資前景，大幅回調或為長期關注3D打印行業的投資者創造買入機會。

事實上，眼下3D打印行業前景正被普遍看好。本周一，美銀美林發布報告，給予3D系統公司和Stratasys股票“買入”評級，并上調兩家公司股價預期。

研究公司沃勒斯合伙公司的報告顯示，3D打印行業2012年規模為22億美元，到2021年將達到108億美元。全行業年復合增長率高達19.3%。這意味著每3.75年，行業規模就會翻番。

摩根大通報告指出，3D打印正成為美國制造業多數部門的“組成部分”，預計未來幾年3D打印廠商的年復合增長率將達到20-25%之間。另一家資訊機構Gartner的預期更為激進，預計2014年3D打印廠商的收入增長率將達到74%。

3D打印行業的良好前景同時吸引了多家科技巨頭的目光。傳統打印業大佬惠普公司CEO惠特曼日前公開表示對3D打印技術很看好，并表示惠普希望在這一行業中獲得領先地位，惠普實驗室正在進行相關研究，計劃于2014年中進入3D打印市場。另據美國媒體本月初的一篇報道，IBM有意出價每股90美元收購3D系統公司，較后者當時股價溢價30%。