IPO定調注冊制三大動向攪動A股 ST板塊明顯弱勢

昨日，兩市雙雙高開，早盤震蕩上行，午后漲幅擴大。權重股和概念股同時表現活躍，唯有ST板塊逆市走弱，ST明科等4只ST股報收跌停。 消息面上，《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，“推進股票發行注冊制改革”。作為決定上市公司來源的基礎性制度，由審核制轉向注冊制，無疑會對A股市場帶來極為深遠的影響。從盤面語言看，幾個新動向值得關注： 一是藍籌修復估值。周一，A股市場5個主要指數漲跌排序發生了變化，滬深300指數上漲3.33%，漲幅列第一；其余依次為：滬指漲2.87%，深成指漲2.62%，中小板指漲1.91%，創業板指漲1.74%。這表明注冊制將對存量股票的估值產生影響，投資者在考慮改革收益的同時也要考慮估值。 藍籌板塊的崛起，勢必會刺激場內資金的做多激情，挑動股市結構性行情的延續與深化。但由于藍籌對資金的吸納過于龐大，勢必也會引發資金從其他板塊中流出。歷史上，藍籌板塊的脈沖行情的持續性都不強。投資者應關注量能與幅度的配合。 二是殼資源大幅貶值。昨日，概念股方面，二胎概念、國安概念、民營銀行等《決定》中涉及到的內容全線大漲。按證監會行業板塊分類，保險板塊漲近9%，領漲兩市，券商板塊漲近7%，信托、銀行漲近4%，網絡金融概念股大漲5.58%，民營銀行概念股漲4.32%。最大亮點是反映人口政策改革的“二胎概念”股爆發，多只個股報收漲停。相比之下，ST板塊漲幅僅0.87%，列倒數第三。 分析人士認為，隨著新股發行（IPO）市場化程度的逐步提高，股市“殼資源”的稀缺性會降低，脫離基本面的題材炒作風險大增。但也有分析師認為，A股新股發行短期內仍不具備立即實施注冊制的條件，后續IPO重啟也很可能繼續維持現有的審核制，而非立即發生重大政策轉變。 三是新政預期催生A股市場化退市。昨日摘帽概念指數漲幅為0.87%，與ST板塊指數并列倒數第三，摘帽概念股炒作退燒。推進注冊制改革絕非新股發行制度本身單兵突進就能實現，更是一項涉及資本市場各層次之間有機銜接、中介機構和投資者的系統工程，市場化發行必須以市場化退市為前提。摘帽概念的數字游戲終將結束。