鄭眼看盤：存不確定性可半倉觀望

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股收跌，滬綜指跌0.48%至2129.40點，深綜指跌1.23%至1011.26點，成交縮小。中小板及創(chuàng)業(yè)板跌幅類似。主要分類股指均處于相對低迷狀態(tài)，但下檔支撐仍在。

盤面看，電力股、煤炭股、銀行等金融股表現(xiàn)不錯，這可能和“優(yōu)先股”傳言又起相關(guān)。昨有消息稱，優(yōu)先股配套方案最快本月出臺，將分三步走推試點。該消息傳得有板有眼。從近期種種跡象來看，筆者相信優(yōu)先股一事是真的，早晚必會推出。

昨國債期貨跌勢明顯，且一舉創(chuàng)出掛牌以來新低。作為一個債券，其跌幅竟然高達0.56%。這可能會給A股投資者帶來股指向淡提示，因國債跌通常意味著市場真實利率水平趨升，或者說是意味著未來流動性情況可能會差于預(yù)期。

國債期貨獨獨選擇昨日創(chuàng)出新低原因有二：一為昨日央行未進行逆回購（本周二央行曾進行過逆回購操作），如此使得本周資金呈現(xiàn)輕微回籠格局；二為周末CPI公布值可能略高。

外部原因也構(gòu)成了我國利率走高的壓力。本周美國的10年期公債收益率因近期經(jīng)濟指標較好而達到數(shù)周來最高點，這勢必壓抑全球資金流向新興市場的興趣，中國自然也難以置身事外。

本周外盤尚有兩件未決重大事項，弄不好會引發(fā)劇烈波動，一為周四稍晚歐央行利率會議存在降息機會，二為周五美國將公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

除受外盤影響外，熱錢流入我國的興趣還會受即將召開的三中全會影響。因會議結(jié)果一定會影響境外機構(gòu)對我國經(jīng)濟前景的信心。大家知道，熱錢套利一方面是為了利差，另一方面也是與信心高度相關(guān)。

今日是三中全會召開前的最后一個交易日，到下一次開盤交易時，可能會有許多懸而未決問題相對明朗，相關(guān)個股漲跌或?qū)U大，所以機會和風(fēng)險是并存的，投資者沒必要過度看空。

操作方面，建議今日投資者抓緊時間調(diào)整倉位，控制在半倉即可，因內(nèi)外部不確定性均有一些。品種方面，一些含有優(yōu)先股預(yù)期的藍籌股在全會前后不會有太多下跌風(fēng)險，持有這些品種進可攻、退可守。

如果不能在改革方面取得重大進展，那只能在既往投資方向滑得更遠。這種情況下經(jīng)濟長遠前景很差，但大型的、傳統(tǒng)型個股卻有些短線機會。

至于新興產(chǎn)業(yè)個股，這個情況就較特殊了，得看具體個股提前上漲程度。拿自貿(mào)區(qū)板塊來說，其提前上漲幅度實在離譜，縱然再有利好，也頂多是反抽。相對表現(xiàn)遲滯的個股包括醫(yī)療改革、土地改革、食品安全改革等領(lǐng)域，這些板塊個股可能還有些機會。近期和醫(yī)院、醫(yī)藥相關(guān)新聞較多，這應(yīng)增加三中全會在這方面進行改革的機會，投資者不妨重點關(guān)注一下。