中色股份：鉛鋅板塊發(fā)力，未來(lái)資源有保障

10月22日晚間，公司公告稱(chēng)與俄羅斯MBC公司簽署《奧杰羅鉛鋅礦建設(shè)EPC合同》，該項(xiàng)目建設(shè)期3年，費(fèi)用約11.4億美元，最終金額由付款條款確定。此外，公司與印尼BRMS公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》合作開(kāi)公司控股的PTDPM公司擁有的Dairi鉛鋅礦，協(xié)議主要包括：1)公司擔(dān)任Dairi項(xiàng)目的總承包商，與BRMS公司簽署EPC合同，并協(xié)助項(xiàng)目融資；2)若項(xiàng)目融資成功，則由公司包銷(xiāo)品位在51%-65%之間的鉛鋅精礦；3)如果融資成功，公司有權(quán)在一定期限內(nèi)購(gòu)買(mǎi)PTDPM不超過(guò)29%的股權(quán)。

涉足2大世界級(jí)鉛鋅項(xiàng)目，未來(lái)資源有保障

MBC公司奧杰羅鉛鋅礦擁有1.57億噸原礦，平均品位6.25%(鉛+鋅)，鉛鋅金屬量980萬(wàn)噸；若按設(shè)計(jì)產(chǎn)能為800萬(wàn)噸/年計(jì)算，項(xiàng)目建成后，公司鉛鋅金屬權(quán)益(50%)產(chǎn)量約25萬(wàn)噸/年。BRMS公司Dairi項(xiàng)目擁有資源量2510萬(wàn)噸，在全球待開(kāi)發(fā)鉛鋅項(xiàng)目中排名13位，鋅品位10.2%，鉛品位6.0%，平均品位排名第1，含鋅金屬量256萬(wàn)噸，鉛金屬量150萬(wàn)噸。

新豐稀土儲(chǔ)量50萬(wàn)噸，中色南方稀土占盡地利

中色南方稀土(新豐)有限公司7000噸/年稀土分離項(xiàng)目計(jì)劃投資6.12億元，其中投入定增募集資金4.5億元。項(xiàng)目地處廣東省韶關(guān)新豐縣，是目前中國(guó)國(guó)內(nèi)資源儲(chǔ)量大、保護(hù)完好的中重稀土礦區(qū)。據(jù)廣東省韶關(guān)市發(fā)展和改革局于2012年3月1日公布的《新豐縣國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》，新豐縣境內(nèi)稀土儲(chǔ)量達(dá)50萬(wàn)噸，資源條件優(yōu)越性明顯。

維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

我們預(yù)測(cè)公司13-15年的EPS分別為0.18元、0.38元、0.70元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為74倍、35倍和19倍，鑒于公司未來(lái)成長(zhǎng)潛力較大，我們看好其長(zhǎng)期發(fā)展，因此維持“買(mǎi)入”的評(píng)級(jí)。廣發(fā)證券