證監會擬一攬子措施推動并購重組

⊙記者郭玉志○編輯梁偉

證監會正在積極推動并購重組領域改革，并爭取在降低并購重組時間成本、豐富與完善并購重組支付工具、調整增加股份定價彈性等方面有所突破。

該消息是日前北京舉行的中國上市公司協會并購融資委員會成立暨座談會上透露的。作為該專委會專家指導小組召集人，證監會上市一部主任歐陽澤華表示，目前企業并購重組存在金融支持力度不到位、成本較高等障礙，但是，這些問題并非證監會一己之力能夠解決，需要各個部門包括自律組織的通力合作。

記者獲悉，為推動并購重組市場化，監管部門相關職能部門近期連續走訪相關部委，并召集相關中介機構、上市公司及實際控制人召開了多場座談會，總結并購重組存在的障礙問題，并提出了資本市場支持并購重組服務實體經濟的初步建議。

目前，上市公司并購重組如火如荼。據上證報資訊不完全統計，三季度先后有326家公司因各種原因主動停牌，較去年同期的154家增加1.1倍。其中，目前仍處于停牌期的上市公司尚有90多家。其中多數公司涉及并購重組。

掃清并購重組障礙

在座談會上，歐陽澤華介紹了當前并購重組領域面臨的主要問題和改革趨勢。

他認為，目前企業并購重組存在幾大障礙：一是面臨跨區域、跨所有制企業重組的“兩跨難題”；二是現行的稅收政策對并購重組支持不足；三是各部門串行審批方式嚴重影響審核效率；四是金融支持力度不到位，信貸資金支持并購融資的比重較低；五是中介機構在并購融資領域的撮合能力有待提高；六是對不少企業而言，推動并購重組動力依然不強，企業推進并購重組成本頗高。

歐陽澤華指出，上述問題并非證監會一己之力能夠解決，需要各個部門包括自律組織的通力合作。

在自身職責范圍內，證監會正在積極推動并購重組領域改革，并爭取在以下方面有所突破：一、串行審批改為并行審批，降低并購重組的時間成本；二、豐富與完善并購重組支付工具；三、進一步取消部分行政許可項目，擴大對外公示范圍，最終實現審核過程信息全公開；四、并購重組分道制已于本月8日開始實施；五、企業和市場可自主選擇多個時間窗口，調整增加股份定價彈性；六、加大行政責任追究力度。

推進并購重組市場化

據悉，目前監管部門正在醞釀修改《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》等相關法律法規，簡化行政審批，推進并購重組市場化。

根據現行規定，“上市公司發行股份的價格不得低于本次發行股份購買資產的董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價”，對于這一市場議論較多的條款，監管部門也正醞釀調整，企業和市場或將有多個時間窗口，例如60日、120日等可以自主選擇，或者允許上市公司一次調價，調整增加股份定價彈性。

中上協會長陳清泰在會上發表了題為“并購重組是經濟轉型中的一個重大課題”的講話。

他指出，當前我國經濟已進入創新驅動發展階段，有限資源應當從低效企業流向高效部門，產能過剩、淘汰落后已經成為經濟工作的一個重點。并購重組是典型的市場配置資源的領域，是經濟效率提升的重要載體。政府的重要責任就是創建好并購重組的生態環境，政府要改變“拉郎配”或“父母做主”的傳統，扮演創造環境條件的角色，以企業為主體，發揮市場導向作用。

創造好的并購重組的社會基礎設施，應包括幾個方面：一是筑牢社會保障底線，賦予員工的可流動性。國有員工由“企業保障”轉向“社會保障”；二是放松行政審批。可實行類似“負面清單”式的并購審批制度；三是拓寬并購的融資渠道和支付方式；四是清理并購重組稅收，合理減輕稅負；五是消除跨區域、跨所有制的并購和重組障礙；六是完善健全淘汰再生機制。

據悉，并購融資委員會是根據《中國上市公司協會章程》，由協會常務理事會批準設立，并經中國證監會審查同意后，由民政部批準注冊登記的專業委員會，主要致力于為協會會員在并購和融資領域的交流和合作提供服務平臺。