結構性復蘇延續 上市公司業績增速料提升

上半年受周期性行業回暖、新興產業快速成長等因素的帶動，上市公司業績穩步增長，三季度這一結構性復蘇趨勢仍在延續。Wind數據顯示，目前滬深兩市共有941家上市公司披露了三季報業績預告，預喜公司占比約為六成。從三季度表現看，周期性行業持續回暖，TMT等新興產業繼續保持較快增長，這使得上市公司整體業績有望進一步提升。 業績增速有望提升 數據顯示，在披露三季報業績預告的941家公司中，共有393家公司預增、48家公司扭虧、116家公司續盈，預喜公司占比約為六成。此外，還有220家公司預減、146家公司虧損、18家公司業績不確定。 今年以來，上市公司業績增速延續環比提升的勢頭。整體看，一季度上市公司業績同比增長了10.36%，繼去年第四季度業績止跌后企穩。第二季度，上市公司凈利潤同比增長了11.98%，成為2012年以來單季度盈利增速最高的一季。 據中國證券報記者測算，如果按照目前上市公司披露的凈利潤預計增長中值估算，扣除不可比因素后近800家公司前三季度預計實現凈利潤858億元，同比增長約12%。由于去年第三季度業績處于相對低點，今年第三季度的凈利潤增速有望進一步提升。 統計顯示，在393家預增的公司中，有60家公司預計前三季度的凈利潤增速在100%以上，194家公司預計業績增長50%以上。目前披露的三季報預告中，業績預增幅度最高的要數世榮兆業(002016)。公司預計前三季度實現凈利潤4.30億元至4.50億元，同比增長幅度為4600%至4800%。公司表示，業績增長主要由于轉讓參股公司股權所獲得的投資收益及結轉的商品房收入比上年同期增加。今年上半年，世榮兆業已經錄得凈利潤4.12億元，同比增長2027.89%。 可以看到，部分公司由于轉讓資產獲得一次性收益，使得業績出現明顯提升。鑫茂科技(000836)便預計前三季度實現凈利潤3300萬元左右，增長幅度約2673.11%。公司稱，業績較去年同期有所增加，主要系公司轉讓華天道3號房地產，產生1億元左右非經常性損益所致。 相比之下，也有不少公司由于銷售回暖，業績出現提升。中環股份(002129)預計前三季度實現凈利潤4000萬元至5000萬元，增長幅度為1692%至2140%。公司表示，通過開拓國外市場的銷售渠道，增加了銷售份額。 周期行業持續回暖 從行業分布來看，預增公司主要集中在機械設備、電子、化工、信息服務、醫藥生物等行業，特別是上半年周期性行業企穩好轉的勢頭在三季度仍將延續。 作為與固定資產投資緊密相關的周期性行業，機械行業受宏觀經濟弱復蘇的帶動，已呈現企穩態勢。同時，由于機械行業子行業眾多，需求環境差異較大，細分領域的表現也不盡相同。目前披露三季度業績預告的165家機械類公司中，有66家公司預增。其中，鼎漢技術(300011)、金風科技(002202)、三變科技(002112)等電氣設備類公司的預增幅度居前。 鼎漢技術預計，前三季度鐵路投資和建設仍將保持加快推進的良好態勢。隨著新建高鐵項目的啟動和公司在手地鐵訂單的執行，公司業績將穩步提升。公司預計前三季度實現凈利潤2727.54萬元至2804.01萬元，同比增長幅度為970%至1000%。由于收入增加，同時加大成本控制力度，金風科技預計前三季度實現凈利潤1.73億元至1.93億元，增長幅度為350%至400%。 對于機械行業的表現，宏源證券(000562)認為，下半年基于傳統投資產業鏈拉動的機械裝備仍在底部，但新經濟(310358)拉動下的新機械細分子行業將迎來更多增長的機遇。其中，機器人(300024,)產業化、美麗中國所帶來的環保設備、電梯需求釋放以及消費升級的相關機械子行業將保持較快發展。 西南證券(600369,)的研究則顯示，截至中報披露期末，機械設備子行業中，交通運輸設備、儀器儀表制造、普通機械制造、電器機械及器材制造、專用設備等均被各類機構重倉持有。 同樣反映經濟冷暖的石油化工行業，在三季度也持續改善。目前有43家化工類企業前三季度預增。彩虹精化(002256)、威遠生化(600803)、華峰氨綸(002064)等公司均出現明顯增長。中信證券(600030)認為，三季度石化行業盈利環比改善已經明確，中國石油、中國石化三季度煉油業務盈利將好于一季度。化工品在8月受成本推動迎來漲價，9-10月將迎來需求旺季。數據顯示，8月丁二烯、丙烯酸丁酯、甲醇等品種價格均出現較大幅度增長。9、10月份下游紡織、建筑、包裝等行業進入需求旺季，帶動相關品種價格提升。 同樣受益于價格反彈，有色金屬行業的業績在三季度也有望出現好轉。根據廣發證券(000776）統計，6月以后，國內稀土、銅等金屬價格出現明顯反彈，將助力相關上市公司三季度業績改善。從目前披露的業績預告來看，有8家有色金屬類公司業績預增，包括海亮股份(002203)、云海金屬(002182)、云南鍺業(002428)等公司，主要集中在金屬新材料、小金屬等領域。 如果將周期性行業分為上中游來看，上游周期性行業如煤炭采掘業仍處于相對底部，但中下游周期性行業如機械、化工、交運、地產等行業則隨著需求提升而呈現持續好轉。 新興產業亮點迭出 在周期性行業延續復蘇勢頭的同時，新型城鎮化、信息消費等新興產業已逐步接過引領經濟成長的“接力棒”，成為支撐上市公司整體業績好轉的重要因素。 從上半年的表現看，以電子、信息服務、信息設備為主的TMT行業業績增速和毛利率都保持較高水平，而這一特征在三季度仍較為明顯。統計顯示，目前已有45家信息服務類公司披露了三季報預告，預增家數共26家，占比過半，且大多數預增幅度都在40%以上。其中，輝煌科技(002296,)預計1-9月實現凈利潤1200萬元至1600萬元，同比增長1444.20%至1958.94%。中視傳媒(600088)預計增長100%至150%。華聞傳媒(000793)、廣聯達(002410)、浙報傳媒(600633)、博彥科技(002649)等多家公司均預計前三季度凈利潤出現大幅增長。 作為我國高端制造業的發展方向，電子業在經濟結構轉型及產業轉移中，發揮了舉足輕重的作用。目前，66家電子行業上市公司中有29家預增。其中，LED、集成電路等子行業相關公司業績增幅較大。業內人士認為，在三季度新品頻出的帶動下，電子行業的走勢仍然看好。長江證券研究顯示，電池產業處于產業轉移的過程之中，相關企業受益趨勢非常明顯。精密結構件方面則受益于用戶對產品體驗從內部性能芯片轉移到外觀結構件的帶動。而隨著整個電子產業制造逐漸走向自動化，相關自動化電子設備子行業的前景也值得看好。LED方面則有望迎來需求提升和盈利好轉。 與此同時，傳統非周期行業中的醫藥生物業仍然保持相對穩定的業績增速。56家披露三季報預告的醫藥類公司中，有35家預增，占比超過六成，其中大多數為中藥類公司。從中報期披露的機構持股來看，醫藥行業整體獲得了機構增持。根據西南證券的統計，證券公司和社保基金對醫藥類股票進行了整體增持；保險（放心保）則較為看好化學制藥、中藥子行業。