老鄭說匯：美元弱勢暫將延續 澳元有望彈升

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美元上周四回落，重陷低位震蕩格局。市場對美聯儲今秋縮減購債規模的預期比較強烈，只是該因素對美元的支撐維持了太久，故力度有所減弱。另外，歐元區經濟漸漸回暖，這也對美元構成間接壓制。預計未來美元續跌空間有限，因下個月美聯儲利率會議正日益逼近，在市場預期其將縮減購債規模背景下，美元續跌空間或將有限。美元重回低迷 下跌空間有限

美元指數上周四跌0.68%，其后橫盤，重歸相對低迷的市道。截至周一18：46，美元指數暫報81.229點。從形態上看，美元指數有所超跌，目前似乎正在構筑小雙底形態。

市場仍預期美聯儲下月會議或將縮減購債規模，但該支撐因素上周一時不太明顯，這一方面和經濟指標參差不齊相關，另一方面和歐元區經濟顯著回暖相關。此外，美聯儲圣路斯分行行長布拉德一席言論，可能也會對美元構成些壓制，因為他表示，美聯儲若過快縮減購買公債規模，恐令通貨膨脹率進一步走低，應采取更加謹慎的態度，未確定FED在下個月，如市場預期開始減少購買公債是否過早。

上周美國公布的數據頗為參差，在打壓美元的數據中，一是有上周公布的美國7月房屋開工與建筑許可年率等數據差于預期，二是美國8月消費者信心指數初值結果遠低于預期，三是有海外私人投資者6月份凈出售了816億美元的美國的長期證券。

上述因素雖然對美元構成些壓力，但可能仍然不足以將美元打得這么深，畢竟上周公布的數據中，有利好美元的CPI、初領失業金人數等數據。

真正打壓美元的是上周歐元等非美貨幣走勢較強，而這又和歐元區經濟復蘇愈發明顯相關。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據，更前一周匯市投機客連續第四周減持美元多頭倉位。具體數據為：8月13日止當周，投機客持有的美元凈多頭倉位規模由216.2億美元降至176.2億美元。CFTC報告另外顯示，歐元多單有所增加。

預計未來美元仍將維持低迷盤整市道，但續跌空間一時有限，畢竟目前離開美聯儲下次利率會議時間有限，因此操作上投資者可短線回避美元，但如果其再度殺跌，一般就可逢低做多。

歐元走強 強勢暫能維持

這幾天歐元走勢較強，因最近歐元區公布的經濟指標明顯較好，這自然為歐元提供了支撐，并間接打壓了美元。具體走勢方面，歐元上周四顯著上漲了0.73%，上周五小回0.16%，本周一18：46暫漲0.21%至1.3354美元，短線升勢似乎仍將持續。

上周三公布的數據顯示，歐元區今年第二季度GDP初值為環比增0.3%，扭轉了連續六個季度均為負增長的局面，也優于預期的增0.2%。分項數據顯示，德國這一歐元區龍頭國家經濟回升最為明顯，其二季度經濟增速為一年多來最快。

市場關于美聯儲縮減購債規模的預期為時已久，這方面因素原本壓制歐元，但此事消化較久，所以其效應不及歐元區自身公布的優良經濟指標，因歐元區經濟指標是最新出現因素，市場完全未及消化，所以就出現較為劇烈的反應。

本周一歐元繼續強勢，大體有兩個原因，一為市場預期本周歐元區仍可能公布總體上趨好的經濟指標，二為德國央行周一在央行的月度報告中表示，若通脹壓力上升，歐洲央行可能會升息，即使其承諾過將維持融資成本在低位。很顯然，德國似乎想努力影響歐央行決策，這從側面暗示了德國經濟情況可能確實不錯。

本周二德國將公布7月生產者物價指數（PPI），這顯然極具提示意義，若該數據強，則說明德國經濟確實處于上升之中，反之則提供了反證，歐元有可能回落。除此之外，本周四德國等歐元國家將公布制造業及服務業PMI指數，這同樣具有指示作用。根據市場中的一些調查，目前多數投資者猜測本周將公布的德國PPI、PMI指數均將維持強勢。

澳元強勢震蕩 多方占優

澳元兩周前顯著反彈，但上周以來大體維持強勢震蕩格局。周一同上時間，澳元暫報0.9145美元，這和一周前匯率相差無幾，顯示澳元走勢正陷入多空爭持之中。澳元此輪反彈和全球經濟形勢趨于好轉相關，自然也和中國公布的一系列數據意外地遠優于預期相關。

澳元的多空爭持可能于本周達到盡頭，因今日澳央行將公布上次利率會議紀要，亦即8月6日的那次利率會議。當這份會議紀要公布后，料澳央行是否傾向于繼續降息或將趨于明朗，如此多空雙方總有一方會有所退讓。

在8月6日那次利率會議中，當時澳央行將基準利率調降25基點至2.50%，但當時未點明未來是否還將降息。當時中國已經公布了一部分優良的經濟指標，如PMI指數等，但仍有許多指標未公布，其后中國公布的數據仍然較好。此外，歐元區經濟向好情況也是重要影響因素，澳央行當時的利率會議也沒看到這點。

由于近期包括歐元區、中國、美國在內的全球經濟形勢明顯好轉，所以目前市場中預期澳央行 “或將淡化未來降息可能性”的人稍占優勢，或者說澳元多方稍占優勢。然而，上述會議紀要有些時滯，所以內容就不太可測。還有，也不排除澳央行借會議紀要干預匯市走向的可能性，這種情況下，其表述就可能對澳元構成些壓制。熟悉市場的人應該知道，澳央行今年以來比較熱衷于唱衰澳元。

因上述因素頗為錯綜復雜，很難得出清晰脈絡，所以整體而言，澳元多空雙方誰能勝出仍具有較大的不確定性。單單就操作而言，澳元多方極有可能占些優勢，這是因為：如果會議紀要偏向強硬，澳元容易錄得較大升幅；如果其態度偏弱，卻未必能完全取信于市場，跌幅可能相對較小。