資管混戰券商領先 警惕“類影子銀行”風險

每經編輯｜每經記者 楊井鑫 發自北京    

每經記者 楊井鑫 發自北京

8月6日，中國銀行業協會發布了《2012年中國資產托管行業發展報告》（以下簡稱《報告》）。報告顯示，截至2012年末，國內18家托管銀行托管資產規模突破22萬億元，達到22.39萬億元，較上年增長58.25%。

值得關注的是，在各類產品的資產規模分類中，券商資產管理托管規模為1.56萬億，較2011年上升5.58%，成為去年市場份額增加最多的托管資產類型。

不過，對于托管資產規模的快速增長，業界對其風險也開始擔憂。一位券商分析師就認為，考慮到券商資管和信托的通道功能極為相似，其風險可能在定向資管業務，因為比較類似影子銀行。

托管資產規模雙升

伴隨托管新政的不斷出臺，銀行、券商、信托、基金都在資管業務上展開了角逐，整個市場迅速膨脹。上述《報告》數據顯示，去年國內托管資產規模增幅和增量創雙新高。2012年末，國內18家托管銀行托管資產規模達22.39萬億，較上年增長58.25%，遠超2011年49.27%和2010年38.02%的增速。

“去年多家商業銀行都將資管業務作為了戰略業務，目的是期望通過提高資產業務來提升中間業務收入。”一家商業銀行托管部負責人接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，未來銀行中間業務收入應該是占到總收入的一半，所以各家銀行對發展這項業務的態度都很積極。

《報告》顯示，2012年末，除股權投資基金、企業年金基金和跨境資產托管等三項產品之外，其他六大類托管產品的資產規模均超過萬億元大關，銀行理財、信托財產、其他資產和保險資金、證券投資基金等四項托管產品的資產規模超過或接近3萬億元，已成為規模化的托管業務。

數據顯示，截至去年末，在各類托管產品的資產規模中，銀行理財托管達到6.1萬億元，信托財產保管達到3.86萬億元，其他資產托管為3.31萬億元，保險資金托管為3.28萬億元，證券投資基金托管為2.95萬億元，券商資產托管為1.56萬億元，股權投資基金托管為6040.57億元，企業年金基金托管為4710.83億元，跨境資產托管為2499.65億元。

《報告》指出，銀行理財托管資產規模在2012年整體保持高位穩中略升的態勢，但其占國內托管資產總規模的比重自2012年一季度末達到峰值后，逐步開始下跌，至2012年四季度的27%，下降近3個百分點；相比之下，券商客戶資產管理受通道業務的影響增長迅猛，與銀行理財托管形成鮮明對比。自2012年二季度起，券商客戶資產管理托管規模每季度以一倍的速度快速增長，使全年托管資產規模增7000多億。

風險逼近？

《報告》顯示，截至2012年末，全部金融機構本外幣各項存款余額為94.3萬億元，而存托比（托管資產規模占金融機構存款總量的比例）數值已經從2011年末的17.12%上升至2012年末的23.75%，全年漲幅達6.63個百分點，顯示托管市場地位穩步提高。

對于快速增長的托管資產規模，業界對其風險也有所擔憂。托管業務專業委員會常務副主任、招行資產托管部總經理吳曉輝在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，系統和制度上的風險不存在，而單個公司的內部風險則需視情況而定。

事實上，由于券商去年將大部分業務都集中在通道業務上，其風險隱患被監管層多次提及。券商層面，國泰君安資管、宏源資管、中信資管也是通過定向資管將業務迅速做大，并取得了不錯的收益。

“券商資管的風險可能就在定向資管業務，因為比較類似影子銀行。”一位券商分析師認為，這和信托的通道功能極為相似。

他表示，之前信托的通道業務被監管層叫停，券商通道業務在今年初也遭遇了同樣的待遇。“目前，監管層仍在對券商資管的風險隱患進行清查，這意味著券商資管要通過調整和創新產品來逐漸實現轉型。”

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