中國信托業(yè)或有數(shù)十倍成長空間

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

“中國信托業(yè)才剛剛開始，不必為幾萬億規(guī)模而手足舞蹈。”興業(yè)國際信托有限公司董事長楊華輝，在5月22日《中國信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路》課題成果發(fā)布會上稱。

中國信托業(yè)的發(fā)展已令金融行業(yè)人士側(cè)目，今年一季度信托規(guī)模達8.73萬億元，在券商、基金和保險等機構(gòu)開展類信托業(yè)務的當下，很多觀點認為，中國信托業(yè)已處于行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點上。

中國社會科學院金融研究所所長王國剛則稱，從國外運用成熟的領域看，國內(nèi)潛在信托財產(chǎn)管理需求規(guī)模可能達到數(shù)百萬億元，目前仍有數(shù)十倍的提升空間。新華信托股份有限公司董事長翁先定表示，大資管時代，信托制度應當作為資產(chǎn)管理行業(yè)的制度基礎，應讓更多人分享信托制度紅利。

潛在規(guī)模應為數(shù)百萬億

“從國外運用成熟的領域看，國內(nèi)潛在信托財產(chǎn)管理需求規(guī)模可能達到數(shù)百萬億元。仍有數(shù)十倍的提升空間。即使加上其他金融機構(gòu)的同質(zhì)化信托理財服務，也與潛在規(guī)模相去甚遠。”王國剛測算中國的人均信托服務水平（信托業(yè)務規(guī)模/人口）不足美國和日本的2%，如果完全追高至美國、日本人均信托服務的同等水平，國內(nèi)合理的信托服務水平應在百萬億人民幣以上。

而從實際情況上看，雖然自去年下半年起，券商、基金、保險等機構(gòu)開展類信托業(yè)務，監(jiān)管機構(gòu)推出各類政策規(guī)范信托業(yè)發(fā)展，如463號文及8號文。

“但實際上，這不僅沒有減弱發(fā)展，相反使得信托業(yè)發(fā)展更快。”興業(yè)國際信托有限公司董事長楊華輝稱。

數(shù)據(jù)可以說明這些問題，2012年11月底，信托業(yè)管理信托資產(chǎn)為6.98萬億元，2012年底，信托資產(chǎn)規(guī)模為7.47萬億元，而今年一季度末，信托規(guī)模已達到8.73萬億元。

“目前的規(guī)模還不到潛在需求的零頭。”中央財經(jīng)大學副校長史建平認為，中國信托業(yè)的金礦尚未被開除，金融資源市場化配置太低，與監(jiān)管機構(gòu)無不關系。

呼吁業(yè)務監(jiān)管

“在機構(gòu)層面上，‘信托業(yè)'應包括信托公司、基金管理公司、其他各類運用信托機制進行業(yè)務活動的金融機構(gòu)以及非金融機構(gòu)，如PE。”王國剛稱，“要更注意防范交叉重疊監(jiān)管和監(jiān)管盲區(qū)，監(jiān)管盲區(qū)往往導致風險產(chǎn)生。”

如當前金融業(yè)的理財產(chǎn)品，有信托公司發(fā)行的信托計劃，基金公司發(fā)行基金、專項理財計劃，證券公司發(fā)行集合資產(chǎn)管理計劃，銀行發(fā)行具有真實資金投向的理財產(chǎn)品，以及保險公司發(fā)行投連險產(chǎn)品，及私募基金管理人發(fā)行私募基金產(chǎn)品有著相同的法律實質(zhì)、相同或相似的經(jīng)濟功能，卻因受托人不同而是用不同的監(jiān)管規(guī)則，受到不同監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管。

“目前信托業(yè)仍存在問題，希望監(jiān)管機構(gòu)從機構(gòu)監(jiān)管做到業(yè)務監(jiān)管。”楊華輝稱。

多頭監(jiān)管勢必帶來監(jiān)管競爭，而監(jiān)管機構(gòu)總是傾向于盡力維持自己的監(jiān)管范圍，同時積極進入和消減其他監(jiān)管機構(gòu)的勢力范圍。《中國信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路》顯示，監(jiān)管機構(gòu)為了維持監(jiān)管范圍或為避免麻煩，傾向于為其他金融機構(gòu)進入自己的監(jiān)管范圍設置障礙，導致不公平競爭。例如，監(jiān)管會不允許信托公司的信托產(chǎn)品所投資的公司上市。另一方面，監(jiān)管機構(gòu)重市場準入，輕市場監(jiān)管，不利于金融消費者利益保護。

“剛性兌付違反信托機制”

對于今年頻頻暴露的信托行業(yè)風險，楊華輝認為是個別事件，有些項目是流動性問題，而非兌付問題。而信托本身不應保底，在剛性兌付下，投資者不應既要求保底，還要有收益，應回歸信托本源。信托公司可引入評級機制，以便使監(jiān)管機構(gòu)、投資者更好甄別信托公司。

“不實推銷、剛性兌付、多對多等等違反信托機制的內(nèi)在規(guī)范、擾亂信托市場正常發(fā)展。”王國剛稱。

楊華輝認為，當前各家信托公司股東背景、業(yè)務模式不同，因此都有相對優(yōu)勢的領域，這正是中國其他金融機構(gòu)所欠缺的，因此要找準業(yè)務發(fā)展方向，就不懼競爭，無論是信托行業(yè)，還是大資管行業(yè)。