全球降息：蜜糖還是毒藥

繼上周歐元區和印度之后，澳洲也加入降息行列，前赴后繼給頹勢的經濟吃“止痛藥”——全球降息：蜜糖還是毒藥。

澳大利亞央行行長斯蒂文斯:降息的一個主要考慮就是匯率因素，即澳元“罕見”的創紀錄強勢。

繼上周歐元區和印度之后，澳大利亞7日也加入了降息行列。種種跡象預示著，這一輪始于美日歐并席卷全球的貨幣寬松競賽，似乎還遠未到終點。

降息沖到“陣前”

相比各國以往的利率調整行動，最新一輪降息的“分水嶺”意義更加明顯。以澳大利亞為例，該行7日出乎意料地降息是去年12月來頭一回。而在一周前，歐洲央行則是時隔近一年來重啟降息。在更早些時候，墨西哥3月份的降息更是2009年以來首次。

普遍性是這輪降息的另一特點。除了上述經濟體，美聯儲也在上周“變相加碼”量化寬松（QE），刻意淡化市場對于當局可能提早退出的預期。日本則在不斷加大QE力度。此外，土耳其、匈牙利、菲律賓等小型經濟體近幾個月也不止一次下調利率。

凸顯當前經濟形勢嚴峻

全球央行爭相掀起寬松浪潮，凸顯了當前經濟形勢的嚴峻，這可以從最近美國、歐元區、中國等主要經濟體的采購經理人指數等關鍵數據看出端倪。

就在幾周前，IMF剛剛宣布下調對全球經濟增長的預期，主要考慮到美國大幅削減開支以及歐洲經濟衰退，該組織呼吁各國綜合運用貨幣等政策來促進就業和經濟增長。

ING銀行亞洲首席經濟學家蒂姆·康頓7日接受上海證券報記者采訪時表示，全球央行都在紛紛向下修正其對經濟增長和通脹的預期，并據此調整其貨幣政策，加大寬松力度。

另一方面，新一輪寬松浪潮也帶有明顯的“貨幣戰”特征。包括澳大利亞等央行都明確表示，降息的一大考慮是為了遏制過強的本幣，為出口護航。

包括康頓在內的不少經濟學家都預計，如果世界經濟增長前景進一步惡化，預計會有更多的央行再次加大貨幣寬松。

無節制地“用藥”不可取

不過，這一輪全球寬松對經濟的提振作用并不為專業人士所看好。

匯豐全球首席經濟學家斯蒂芬·金恩在最新報告中指出，新一輪寬松政策“治標不治本”，央行送出的這種“止痛藥”，短時間內可能扭轉市場走勢，但能否扭轉經濟頹勢，則要打一個“大大的問號”。

從長遠來看，這樣無節制地“用藥”并不可取，且可能帶來嚴重副作用。金恩認為，當前全球金融資產一片繁榮，與其說這體現了央行推動經濟健康復蘇的能力，不如說是創造金融泡沫的能力。“當然，如果取代金融泡沫的是經濟崩潰，那么興許值得冒這個風險。不幸的是，泡沫通常是經濟崩潰的前奏。”