老鄭說匯：降息預期增加 但歐元暫難深跌

每經編輯｜鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周匯市波幅明顯擴大，經過激烈爭奪后，美元暫且勝出，歐元下跌，日元沖高回落，商品幣種則明顯貶值。本周匯市波動劇烈一方面和黃金及工業品大幅波動相關，另一方面和德央行行長談及降息相關。

歐元沖高回落

本周歐元分時圖上竟然走出不太常見的“擴散三角形”。這樣的型態一般對應著消息面起伏不定，市場情緒忽喜忽悲。具體細節為：歐元本周一跌0.57%，為中陰；本周二漲1.09%，為大陽；本周三跌1.10%，為一年來最大單日跌幅；本周四走勢暫時平靜，截至昨晚19時，歐元暫時微漲0.2%至1.3057美元。

周一歐元跌和當天大宗商品殺跌相關，因這反映出市場風險偏好情緒下降；周二歐元拉大陽和歐央行行長德拉吉當天表示“該央行預期歐元區經濟將在今年下半年逐步復蘇”相關，還和美國當天公布的CPI低迷壓制美元相關。

周三歐元大跌主要和歐洲央行管委、德國央行行長魏德曼言論相關，因其表示：“如果此后的經濟數據顯示歐元區的經濟形勢仍在進一步惡化，那么歐洲央行將需要考慮進一步下調利率水平。”這條消息無疑極大挫傷歐元多頭人氣，是歐元大跌的主因。

此外，瑞典央行周三利率會議意外維持基準利率不變，因市場此前猜測該行本周會加息，所以周三瑞典克朗創下2011年以來最大跌幅，這又進一步加大包括歐元在內的所有歐系貨幣壓力，還略微地使投資者加重了歐央行降息的預期。

預計未來歐元波幅將收窄，持續殺跌的機會有限。

美元大幅反彈

本周美元指數走出向下挖坑再大幅拉升的走勢，美元指數周二大跌0.69%，周三竟大漲1.02%至82.649點。周四美元指數窄幅波動，同上時間，其暫報82.526點。

美元指數走勢極大地和歐元反向，因歐元權重過大。此外，商品幣種殺跌也多少支撐美元走勢。

不過，美元上漲也有部分自身因素。本周三，美聯儲公布了反映各分區經濟狀況的報告，其稱，受益于房價上漲及制造業活動增強，美國2月底至4月初的經濟“溫和增長”。

就美元的操作而言，一般可持有原有的多單，在新的數據未出臺前，暫不宜大幅加倉。

黃金價格暴跌有可能構成美元的壓制因素，投資者也應稍加提防。黃金是個通脹指標，所以當金價跌時通常意味著通脹壓力很弱。因此，金價的暴跌或能使美聯儲在購債時理由更為充足，這自然為美元的潛在利空。

日元反彈結束

日元上周五至本周一大幅升值，但其后連續小幅貶值，至周四同上時間，日元暫報98.35兌1美元，未來似乎有再度下試100日元機會。

上周五至本周一日元之所以大升，是因為市場提前炒作本周四召開的G20財長與央行行長會議。市場相信該會議上有許多國家的官員會施壓日元的惡意貶值。但從最新消息看，各國對日元貶值的指責聲似不是很強烈，甚至部分官員還大唱反調。

此外，日本公布的經濟指標大好也降低了市場對日元惡意貶值的預期，所以來自各國的指責聲就更輕了。本周公布的數據顯示，日本4月制造業企業信心指數升至44.8，創六年來最高；3月出口同比增1.1%，優于預期的增0.4%，更優于2月的同比降2.9%。

本月上旬，日本央行宣布每月購買7.5萬億日元債券，并在兩年內把貨幣基礎增加一倍。此后，日元大貶，有人認為日本借刺激之名行壓制本幣之實。目前市場圍繞這個題材的炒作已相對充分，但估計日元跌勢并未完全終結，只是未來極有可能由急速殺跌轉為震蕩盤跌，100日元大關早晚不保。