8300萬逾期貸款重組方兜底 新疆天宏再借上千萬“輸血”

每經記者 杜冉樂 發自成都

面對經營巨虧和數千萬的逾期貸款，資產重組受挫的新疆天宏紙業股份有限公司（新疆天宏，600419.SH）（以下簡稱新疆天宏）開出了兩劑“藥方”，其中的負債由重組方全部兜底，并伸手借款求生。

4月8日，新疆天宏對外公告稱，公司與新疆生產建設兵團農十二師國資公司（以下簡稱農十二師國資公司）簽署協議書，后者自愿以無償借款的方式分期償還公司拆借農行石河子兵團分行的4818萬元貸款及由此產生的3512萬元利息，待公司本次重大資產重組完成后，前述貸款剩余本金及利息將全部轉移至農十二師國資公司。

除了甩掉“負債”包袱之外，新疆天宏再向農十二師國資公司借款1200萬元，用于補充流動資金。據悉，該公司目前的經營現金流僅28萬元，凈利潤也巨虧逾3800萬元。

新疆天宏證券事務代表馮志強向《每日經濟新聞》記者表示，一切以公告為準，其他的不清楚。不過，農十二師國資公司董事長敖兵表示，他們承擔債務是為了避免債務糾紛，但否認了新疆天宏資金緊張一說。

重組方“吞掉”壞賬

一場看似簡單的資產置換與重組計劃，其實卻一波三折。其中，作為被重組方新疆天宏的銀行壞賬如何恰當處置，已影響到此重組計劃能否順利推進。

4月3日，新疆天宏第四屆董事會第十二次會議審議并通過了《關于新疆生產建設兵團農十二師國有資產經營有限責任公司與公司歸還農行借款本金及利息債務清償有關雙方權利義務的議案》，并且雙方簽署了協議書。

據悉，截至今年3月15日，新疆天宏欠下農行石河子兵團分行4818萬元的逾期貸款及其產生的3512萬元利息，這筆逾期貸款全部為流動資金借款，拆借利率約為14.7%。

上述協議透露，農十二師國資公司自愿以借款方式分期提供給新疆天宏，并由新疆天宏按照其與農行石河子兵團分行的預定償還，具體借款金額、利息、期限等事宜由農十二師與新疆天宏雙方另行簽訂協議確認。

敖兵在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，證監會有相關規定，要求重組方承擔上市公司的所有債務，為了避免銀行與債務人再起糾紛，維護上市公司的股東利益。

此外，上述提到的利息及其后產生的所有利息均由農十二師清償，其清償方式為農十二師國資公司分期無償地向新疆天宏提供資金，由新疆天宏按照相關協議歸還貸款利息。等資產重組結束后，前述貸款剩余本金及利 息將全部轉移至農十二師國資公司的名下。

農十二師國資公司為何要替新疆天宏的銀行壞賬大膽兜底呢？事實上，除新疆天宏因其造紙主業連續數年虧損致經營孱弱無力之外，農十二師國資公司也想借助這一投融資平臺做大乳制品產業。

據悉，農十二師國資公司旗下擁有新疆天潤生物科技公司（以下簡稱天潤科技）89.2%的股權，而天潤科技又持有沙灣蓋潤乳業90%股權與沙灣天潤生物65%股權，且號稱是新疆乃至西北地區的龍頭乳企。

重組預案透露，新疆天宏擬收購農十二師國資公司持有天潤科技89.2%的股權，還將向其他兩位自然人購買其共持有天潤科技7.58%的股權。若重組完成后，農十二師國資公司將成為新疆天宏控股股東。不過，相關債權轉移等未辦理完畢，導致上述資產重組在2月28日失效。

敖兵解釋稱，在重組過程中，公司更換了會計師事務所，導致其相關審計與評估材料等未能及時向上申報。

再借款欲扭轉乾坤？

面對賬面現金流繃緊的危局，新疆天宏再次向農十二師國資公司伸出了求助之手。

與前述簽訂償還借款協議書同一天，新疆天宏還向農十二師國資公司拆解資金1200萬元，借款期限為一年，主要補充流動資金。值得注意的是，此次借款利率按當期商業銀行的同期貸款基準年利率計算。

這樣是否能夠緩解公司當前的資金困局呢？實際上，新疆天宏的財務狀況絕非千萬元的外援資金就能扭轉乾坤。

2012年年報透露，天宏紙業主業持續虧損，2012年度營業利潤-4021.29萬元，凈利潤-3833萬元。其中，歸屬于母公司所有者的凈利潤為-3807萬元，同比下滑1115%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為-4058萬元，同比下滑138%。

營業利潤連續虧損兩年，新疆天宏每年僅靠大筆政府補貼或資產處置補貼虧損來規避ST風險。據悉，2012年新疆天宏收到464萬元政府補助金，但相比上期2119萬元的政府補助金，已出現嚴重減少。

值得注意的是，新疆天宏的經營現金流只有28萬元，同比下滑98%，而投資活動產生的現金流為-52萬元，籌資活動產生的現金流卻是-1383萬元。

新疆天宏解釋稱，經營現金流量減少是因為報告期內公司長時間停機及子公司國際貿易業務減少導致主營業務收入整體減少，政府補助也相對減少。籌資活動產生的現金流量凈額減少的原因是籌資借款活動減少，而主要是償還借款及其利息。

此外，新疆天宏2012年雖擁有貨幣資金1311萬元，占總資產的比例卻同比下滑，僅為5.75%，而上期的貨幣資金為2719萬元，并占總資產的比例接近10%。

與之相比，新疆天宏的費用支出更為明顯，其中管理費用高達3001萬元，同比增長58%，公司方面稱，本年度停工時間較長，停工損失較上年增加925萬元。

“屋漏偏逢連雨天”，如今的新疆天宏還有多起訴訟官司纏身。《每日經濟新聞》記者了解到，雖然相關訴訟尚未判決，但作為被告的新疆天宏涉及訴訟賠償金388萬元。

對于外界質疑新疆天宏資金緊張的說法，敖兵予以否認，他表示新疆天宏現金很充裕，年內不會有什么大的融資活動。