上攻2200點背后 多因素積聚提升機構做多動力

每經記者 徐皓 發自上海

“我們判斷在上周大漲過后，這周市場會盤整回調，沒想到完全看錯了。”有基金經理表示。A股盤整了6個交易日后在12月25日“圣誕節”這一日再度走高，54點的漲幅甚至超出部分機構投資者的預期。而機構投資者們對于上漲原因的解讀也多種多樣，但短期市場中無疑多頭的力量更勝一籌。

多重原因推動市場

12月25日，上證指數小幅低開后便一路穩步走高，沖破2200點整數關口，最高探至2220點，最終收于2213點，漲2.53%。深成指上漲至8891.57點，漲幅3.01%。上海市場成交額達到1314億元，比肩12月14日大漲時的成交量。

權重板塊金融地產放量上攻再度成為領漲先鋒，地產指數大漲4.28%，8只地產股漲停；金融指數漲3.03%。

對于12月25日的大漲，機構對于背后的推動力量有著各種解讀。

國泰基金認為，大漲主要是地產帶動的產業鏈，主要由于《人民日報》發表的文章《房價沒瘋漲 年底“翹尾”屬正常》，使市場了解了中央對當前房價上漲的態度，從而引致市場上漲。

也有基金經理認為，這是年末機構博弈下的結果，除了部分基金為爭奪排名外，經過近期反彈目前有相當部分偏股型基金今年業績水平剛好在盈虧線附近，年末有做“紅”凈值的沖動，因此相對安全、對凈值提升明顯的大盤藍籌品種得到市場追捧。

此外，也有相當部分機構認為，新任國家領導以新形象帶動新風氣以及經濟復蘇跡象日益顯現的背景下，市場整體信心恢復。大成基金表示，市場對中長期經濟增速下滑和去庫存的擔憂有所緩解，并預期新政府可能通過拉動投資來完成去庫存進程，而短期經濟數據的回暖將進一步強化此判斷。

短期樂觀  關注潛在風險

隨著市場信心鞏固，同時尚未出現明顯風險點，機構投資者仍然看高一線。

大成基金預計市場仍將維持強勢，且有熱點向成長股和概念股擴散的勢頭。后續需要關注中央經濟工作會議后相關政策導向對市場長期信心的引導意義，但同時也應該小心經濟數據不及預期給市場造成的負面影響。

而國泰基金判斷如無地產政策出臺，兩會前行情或將能持續，但過程中可能會逐漸從周期股過渡，即出現所謂的第二波行情。

對于政策紅利能推動市場走多遠，機構目前仍呈觀望狀態。有基金經理表示，制度變革面臨著諸多不確定性，潛在的挑戰和壓力仍不可忽視。“反彈的空間以及明年的空間，要具體視政府實際出臺的政策來看，聽其言，更重要的是觀其行。”長城基金宏觀策略分析師于雷表示。

樂觀氣氛之下仍有值得保持關注的潛在風險點。其中，房產調控政策已經被視作左右短期市場的頭號風險因素。本周公布的房價指數顯示一線城市房價上漲壓力較大，大成基金表示，市場對調控力度加大仍存在一定的擔憂，未來兩周處于宏觀數據真空期，建議投資者繼續選擇安全邊際足、基本面在經濟復蘇初期有望實現環比改善的公司。

此外，底前資金面狀況、解禁數量、IPO未來重啟信號等等亦會對市場產生擾動。

博時基金特定資產投資經理唐樺認為，下一階段，最不看好的板塊會具有以下兩個特點，投資人要特別小心。第一，在過去取得過特別好的成績，但行業增長空間有限；第二，正在面臨新技術新產品的替代。以上兩點對于資本市場來說是重大利空隱患，對于個人投資者恐會帶來巨大損失。

他表示，“中國經濟面臨轉型，城鎮化和提高經濟增長質量是重中之重，提高居民收入以提升消費改善生活水準，未來一年，汽車、家電、醫藥、食品飲料是值得重點關注的。”

對于明年的布局，長城基金宏觀策略分析師于雷則認為，未來相當長的時間里，市場的主題會是在城鎮化、基建、農業、民生等方面。