西部資源溢價35倍購停產金礦 所購礦7年零營收

近日，西部資源（600139.SH）公告擬溢價35.64倍收購廣西南寧三山礦業開發有限責任公司（以下簡稱，三山礦業）100%股權，三山礦業目前擁有田東縣那礦金礦采礦權及詳細探礦權。

但資料顯示，三山礦業2005年即獲得田東縣那礦金礦采礦權，但是直到2012年，三山礦業仍處于停產狀態，并且凈資產為負，凈利潤為負。

三山礦業為何停產，西部資源為何如此高的溢價收購三山礦業？

前收購資產盈利頗豐

西部資源主營銅礦石、銅、金屬材料等的銷售，公司控股股東為四川恒康發展有限責任公司（以下簡稱，四川恒康），持股23，351.42萬股，占比44.12%。

2012年中期，西部資源實現凈利潤7，479.13萬元，同比增長46.48%，實現營業收入26，418.54萬元，同比增長153.52%。

西部資源的業績增長主要來自2011年增發收購的銀茂礦業為其貢獻的營業收入。

2011年10月，西部資源進行非公開增發，以19.58元/股的價格發行3，575.08萬股，收購銀茂礦業80%股權。

銀茂礦業成立于1995年3月，2011年公司實現歸屬母公司所有者的凈利潤23，198.46萬元。

污染問題一大堆？

增發預案只字未提

然而，在西部資源收購銀茂礦業后，卻發生了一些讓投資者意想不到的事情。

6月20日，西部資源發布《關于環保核查整改情況的公告》稱，2012年2月，公司收到國家環保部《關于終止對四川西部資源控股股份有限公司上市環保核查的函》（環辦函[2012]159號）（以下簡稱，《終止函》）。

《終止函》指出，銀茂礦業鋅精礦、鉛精礦等產品露天堆放，無防雨防滲措施；選礦廠依山而建，各生產廢水收集處理及回用水管道混亂、管理粗放，跑、冒、滴、漏現象明顯，廠界周邊入長江的雨水溝內有明顯的礦砂沉積現象；雨污分流不到位，部分生產廢水直接進入雨水管網；井下涌水大部分直排長江，不符合環評批復要求，且未對排入長江的井下涌水水質進行任何監測；企業生活污水經化糞池處理后直接排入雨水管網，未建設一體化處理設施，公司所提交報告與事實不符。

收到環保部的終止函后，西部資源對相關問題進行了整改。

但是，在西部資源進行整改的背后，仍有幾個不能逃避的問題。

首先，西部資源收到終止函是在2012年2月，發布《關于環保核查整改情況的公告》是在2012年6月20日，比收到終止函的日期晚了近4個月。

《上市公司信息披露管理辦法》三十條規定，上市公司發生重大事件，應當立即公告。

對于信披延遲的問題，西部資源7月18日專門發布公告表示，公司針對此次接到終止函后沒有及時公告相關信息的問題進行了自查，對相關責任人沒有正確界定上述事項的重要性，沒有列為上市公司重大事件，從而沒有及時予以公告進行了嚴厲批評，并進行了內部整頓。

西部資源向環保部上報的材料與事實不符，公司在收到終止函后又隱瞞信披，投資者不禁會問，究竟是西部資源“相關責任人”沒能將環保部的終止函列為重大事項，還是公司有意隱瞞此事呢？

此外，銀茂礦業存在多處環保問題，西部資源不可能不知曉，但是公司在增發預案中絲毫沒提；相反，西部資源在增發預案中所披露的是，“銀茂礦業一直注重環保工作，投入大量資金建設了完備的環保設施，建立了完善的環保管理與監督體系，污染物排放一直嚴格執行國家相關標準”。根據環保部的終止函可知，事實與西部資源增發方案所述大相徑庭。