瑞福進取止跌 長期折價或為常態

每經編輯 每經實習記者 陸慧婧    

每經實習記者 陸慧婧

大跌兩日后，國投瑞銀分級指基瑞福進取昨日終于止跌企穩，目前折價9.56%。同日，國投瑞銀基金公司宣布3000萬自購瑞福進取，以增強持有人信心。

對此，業內人士表示，股市反彈是瑞福進取昨日企穩的重要因素，雖然目前瑞福進取折價率已跌至合理水平，不過未來長時間內維持折價或為大概率事件。

3000萬自購杯水車薪

數據顯示，昨日多數分級指基2級市場價格因大盤上漲有所表現，浙商進取、信誠500B、雙力B等多只分級指基均漲逾2%，而瑞福進取也止跌上漲0.46%。

新浪倉石投資基金研究中心研究員楊宇對《每日經濟新聞》記者表示，大盤企穩，多數場內杠桿指基回升，是瑞福進取止跌的重要因素。

值得注意的是，在前兩日重新“亮相”的瑞福進取，一上市即遭拋售。隨后基金管理人國投瑞銀于昨日早間發布公告稱，擬于2012年8月21日起一個月內，運用固有資金人民幣3000萬元投資瑞福進取份額。

不過，分析人士認為，3000萬的自購金額，對擁有36.46億市場份額的瑞福進取來說，只是杯水車薪，和昨日的企穩沒有關系，也不會影響瑞福進取未來的走勢。“連心理預期的影響都談不上。”楊宇分析稱。

長期折價或為常態

對于瑞福進取未來的走勢，市場人士普遍認為，目前瑞福進取折價已經處于合理水平，將來大幅折價或溢價的空間不大。

華泰證券基金研究中心研究員王樂樂表示，從相對定價來看，作為一只半封閉指數分級基金，瑞福進取可對比目前2014~2015年到期的封閉式基金折溢價率，其折價率在9%~10%左右。

“目前看來，分級基金這種方式并不能改變封閉式基金的折價狀態。”楊宇稱。

分析人士認為，不排除大盤后市回暖，瑞福進取折價率縮窄，甚至會出現溢價。但從長期來看，瑞福進取還是會回到目前折價的合理水平。

“封閉式”分級股基難成主流

值得注意的是，瑞福分級不采用配對轉換功能，B份額單獨上市交易，成為首只“純杠桿”的分級股基。

不過，在分析師看來，瑞福分級的創新產品模式難成市場主流，瑞福分級選擇此類轉型方案實屬 “不得已”之舉。

“這有歷史方面的原因。”華泰證券胡新輝對《每日經濟新聞》記者表示，老的瑞福分級A份額的申購、贖回都在銀行，而想在新的分級基金中采用配對轉換機制，要加上交易所、券商的交易機制，這個對于瑞福分級比較困難。不啟用配對轉換機制，基金份額規模就會一直很小，交易難以活躍。

王樂樂認為，從新發基金認購角度來說，不帶配對轉換機制的基金發行比較難，這類基金定價接近傳統封閉式基金，B份額上市一般都會折價，因此，A份額啟動比例配售是沒有問題的，但是B份額一直很難發出去，這樣的產品設置，基金公司經常需要找幫忙資金。