羅杰斯母校耶魯大學：鐘情價值投資

每經編輯 每經記者 劉明濤 實習記者 楊維波    

每經記者 劉明濤 實習記者 楊維波

能夠培養出股神的大學，除了哥倫比亞大學，還有一家便是羅杰斯的母校——耶魯大學。

《每日經濟新聞》記者統計顯示，根據上市公司一季報和中報，截至8月13日，哥倫比亞大學和耶魯大學今年持有的A股證券數量分別為7家和5家。

記者詳細梳理這幾年他們的投資標的發現，哥倫比亞大學和耶魯大學投資風格迥異，前者偏愛概念炒作，后者鐘情價值投資。

美的電器的經典戰役

相比于巴菲特母校哥倫比亞大學的“三心二意”，耶魯大學投資可謂極其專一，操作手法與羅杰斯如出一轍：順應基本面的上升趨勢，抓大底，逃大頂。據《每日經濟新聞》記者統計，耶魯大學從2006年獲得QFII資格至今，操作股票在10只左右，且以中長期持股為主，其中，3年時間不斷操作美的電器就詮釋了該基金的投資理念。

2006年，剛剛以QFII身份征戰A股的耶魯大學在當年4季度選擇投資美的電器648.54萬股，買入成本約12元/股左右。

2007年末，耶魯大學持有美的電器股份增至1583萬股，經過2008年送股后，到了2009年2季度，耶魯大學持股數量達到1849萬股。耶魯大學增倉一直到2010年才宣告結束，此時，該QFII已經持有美的電器4374.89萬股。

2011年1季度，美的電器創出歷史新高141.49元（后復權）。與此同時，耶魯大學開始收割，進行獲利了結。

據美的電器2011年1季報顯示，耶魯大學當時以2507.53萬股的持股數，退居到第10大流通股東的位置，以2010年末4374.89萬股來計算，耶魯大學單季度減持美的電器股份達到1867.36萬股，到了2011年第2季度，耶魯大學已經消失在美的電器的前10大流通股東之列，不過其仍還持有該公司3337萬股定向增發限售股。

今年3月，耶魯大學持有的3337萬股限售股解禁，而從美的電器一季報來看，耶魯大學在3月中下旬至少減持700萬股，沒能再進美的電器10大流通股東之列。

《每日經濟新聞》記者統計后發現，除了美的電器，像海螺水泥、伊利股份以及云南白藥這些行業龍頭股，都曾經被耶魯大學所青睞，由于它們成長性好，帶給耶魯大學不菲的投資收益。

風格迥異的掘金路

通過對比，《每日經濟新聞》記者發現，相比于哥倫比亞大學的“莽撞”，耶魯大學基金從不碰冷門股、概念股。香港一些基金經理曾評價道：“耶魯的投資回報在業內的名譽不亞于耶魯大學本身在學術界的地位。”

根據耶魯基金2005年的年報披露，其1950年至2005年間的業績增長遠遠超過美國同期的通脹率。

截至2005年6月30日的10年期間，耶魯基金從40億美元猛增至152億美元，（扣除管理費用）平均每年獲得17.4%的投資回報率。

根據最新的中報，巴菲特母校哥倫比亞大學又物色了兩只新品種，分別是明星電力和克明面業，這次他們又將如何操作，會取得怎樣的成績？未來將得出答案。而羅杰斯母校耶魯大學尚未出現最新動向，它的下一“獵物”又是什么，值得期待。